锂矿： 本周，碳酸锂盘面价格大跌，致使锂矿价格随之下行。 供应端，海外矿山明确报价较少，观望态度较为明显；矿商部分矿商前期去库较多，当前挺价情绪较为强烈，卖货意愿较弱；需求端，锂盐厂有逢低买入心理，询价动作较为频繁，因此市场成交情况依然清淡。 碳酸锂： 本周初碳酸锂市场行情波动显著。 周初市场开局疲软，市场交投氛围清淡，下游多持观望态度。周二行情出现短暂企稳，价格与前日持平，买卖双方陷入僵持格局。周三市场风云突变，电池级碳酸锂均价单日大幅下挫1150元至7.345万元/吨，工业级碳酸锂同步跟跌，期货市场更是几近跌停，引发市场广泛关注。 当前正值传统"金九银十"需求旺季，下游材料厂存在刚性采购需求，需求增速乐观。与此同时，供应端结构正在发生重要变化，锂辉石原料所产碳酸锂占比已稳定超过60%，成为市场供给的主力军和成本定价的核心参考，而锂云母路线占比则萎缩至15%。随着下游采购需求在旺季周期的显著回暖，需求增速快于供给增长的预期，市场将会出现阶段性供应偏紧的局面。值得注意的是，江西地区相关矿山的矿种变更问题仍在进行中，暂未有明确结果，请各位审慎对待市场各类传言，谨慎判别真伪。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格延续缓减趋势。 供应端，当前生产大多按照排产进行，无明显变化；市场情绪上，上游以销定产，散单可交易量有限，挺价情绪不见减势；下游部分材料厂有一定买货意愿，叠加国庆假期来临，危化品运输限行，部分企业当前有询价提前备货动作。目前来看，成交折扣无明显下跌趋势，基于此，氢氧化锂价格持续低幅降价运行。 电解钴： 本周国内电解钴现货价格呈震荡上行态势，但整体市场交投氛围与上周相比变化有限。 供给方面，主流冶炼企业维持长单供应，贸易商跟随盘面报价。需求方面，下游企业对当前高钴价接受度偏低，采购仍以刚性需求为主，市场实际成交较为清淡。本周电解钴价格上行主要受钴中间品及钴盐价格持续上涨带动，然而其自身较高的库存水平以及相对疲软的需求仍对价格上涨存在一定抑制。后续需密切关注电解钴与钴盐之间的价差变动，尤其关注电解钴何时反融为钴盐。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格延续上涨走势。 国内市场方面，主流品牌在14.0美元/磅有少量成交，另有企业反馈14.1~14.3美元/磅区间存在成交可能性。供应端，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价。需求端，在高成本压力下，冶炼厂仅维持刚性采购节奏。从近期市场表现可以看出，高价中间品已对下游采购意愿产生明显抑制，部分企业转而采购钴盐替代中间品，以缓解成本压力。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格继续上行。 供给方面，冶炼厂和贸易商逐日上调报价区间，当前钴中间品冶炼厂报价5.7~5.9万元/吨，MHP、回收企业和贸易商的报价逐步上移到5.6万元/吨。需求方面，下游目前仍处于传统旺季，部分企业仍在进行补库采购，但自上周后半周起，钴盐价格持续上涨已对下游采购情绪产生抑制，当前下游可接受的最高价格仍集中在5.5万元/吨左右。预计在原料成本持续推升与下游旺季补库需求的共同作用下，硫酸钴价格短期内仍将保持偏强运行。然而后续价格上涨幅度仍需密切关注下游企业对钴盐价格持续上涨的接受程度，若价格传导不畅，或将制约上行空间。 本周氯化钴市场表现强劲，头部企业昨日现货成交价达6.9万元/吨，成交量超百吨，显著高于此前市场普遍6.6-6.7万元/吨的报价水平，对当前市场情绪及价格预期产生明显拉动。从成本端看，中间品价格已攀升至14.3美元/磅，高成本结构为氯化钴价格提供有力支撑。尽管成本推动型上涨较为明确，下游仍需时间消化涨幅，价格快速上涨能否激发积极采购与备货行为，仍有待进一步观察。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴（高电压、高掺杂）本周主流成交价位于21.5–22.0万元/吨，相比原料氯化钴的持续上调，四钴价格整体持稳。 然而，10日氯化钴成交价突破前高达到6.9万元/吨，显著增强四氧化三钴的成本推涨动力。据目前了解，头部四钴企业计划于下周一上调报价，预计新报价区间将达23.0–23.5万元/吨。不过，下游正极材料企业当前四钴库存较为充足，实际成交能否跟进上游涨价预期，仍需密切关注下游接受程度。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27758/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27800-28000元/吨，均价较上周进一步上涨。  从需求端来看，月度采购节点已过，月中成交相对减少，但近期部分厂商仍有原料需求，对镍盐价格的接受度有所上浮；供应端来看，镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。展望后市，部分下游企业仍有采购需求，当前硫酸镍现货紧俏，预计镍盐价格仍有上涨空间。  库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持由4.4天上升至4.5天，下游前驱厂库存指数维持9.5天，买卖双方库存水平整体较低，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.5，下游前驱厂采购情绪因子由3.0下降至2.9，部分厂商上月底完成备货后采购情绪有所回落，一体化企业情绪因子由2.5上升至2.6。（历史数据可登录数据库查询） 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格延续上涨趋势。 受硫酸钴和硫酸镍价格快速上调的影响，前驱体成本迅速抬升，生产厂家报价也相应快速上调。在折扣系数方面，长协订单的折扣基本维持原有水平；大部分厂商已上调散单折扣，不过，对于长期合作良好、订单量稳定的客户，部分正极材料厂仍可争取到与8月持平的折扣条件。预计9月三元前驱体价格仍将延续上涨态势。需求方面，9月前驱体市场仍存在一定增量，从全年来看，预计本月将达产量高峰。当前增量主要依旧来自国内动力市场，消费市场近两个月整体表现平淡。预计本月冲量结束后，10月起需求会有所回落。 三元材料： 本周，三元材料价格整体小幅下调。 从原材料成本来看，硫酸镍和硫酸钴价格呈快速上行趋势，而碳酸锂和氢氧化锂受市场情绪影响出现阶段性回落。由于锂盐价格下行幅度超过镍盐和钴盐的涨幅，三元材料价格出现小幅下跌。当前正极材料厂在成本端面临较大压力。一方面，硫酸镍和硫酸钴报价显著高于三元厂商的心理接受水平。对于采用公式价结算、与前驱体厂背靠背折扣系数的企业，目前影响相对有限；但采用一口价模式的正极厂则不得不直接承受镍钴价格的快速上涨。另一方面，锂盐价格受情绪驱动波动剧烈，本周快速走跌，导致此前高位采购的正极厂在低位出货时面临亏损压力。需求方面，9月国内动力市场部分厂商订单略有减少，但整体仍处于全年需求高位。预计下周起将逐步启动国庆节前备货，生产节奏或有所加快。预计10月之后，整体需求将逐步回落。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响，在本周继续降价约460元/吨，碳酸锂在本周累计下跌约1900元/吨。 生产方面，材料厂在本周整体生产比较积极，在纯电重卡项目不断推进以及传统车销旺季“金九银十”的带动下，材料厂本月订单增长明显，但有个别材料厂在本周有减产的情况，这主要跟下游电芯厂供应链结构调整有关，以及其他电芯厂的生产进度有关。9月磷酸铁锂材料整体需求向好，预计有5%以上的增量。 磷酸铁： 本周国内磷酸铁市场需求端表现亮眼，订单量稳步增长，这一态势符合“金九银十”传统旺季的市场预期，行业对后续需求释放保持乐观。 值得关注的是，近期国内头部钛白粉企业因突发安全事故，相关产线紧急停产检修，导致其副产品硫酸亚铁供应受阻。硫酸亚铁作为磷酸铁生产的关键原料之一，此次区域性供应短缺已引发市场担忧，价格出现明显上行趋势。原料成本的抬升将进一步传导至磷酸铁产业链，预计短期内磷酸铁市场价格将迎来阶段性上调，企业成本压力有所增加。 钴酸锂： 钴酸锂市场目前整体平稳，4.45V/4.48V产品主流成交价约23.0万元/吨，4.50V及以上型号成交价高于23.5万元/吨，较上周持平。 近期碳酸锂价格下行对钴酸锂影响有限。需求方面，部分正极厂反馈9月订单不及预期，排产环比有所下滑；供应方面，正极厂库存充足，短期可缓冲上游原料价格波动带来的传导压力。预计随着四氧化三钴价格的上涨，钴酸锂成本支撑将增强，下周主流产品成交价或上行至23.5–24.0万元/吨。 负极： 本周，国内人造石墨价格整体以稳为主。 成本端支撑力度增强，石油焦价格持续上行，石墨化价格也出现涨价走势，双重成本压力为人造石墨价格提供了坚实 “托底” 力量；需求端，受终端领域需求提升的传导影响，人造石墨下游采购需求保持高企。在此背景下，负极企业受成本抬升与下游需求上涨的双重因素驱动，已逐步产生涨价意愿，但过剩的产能规模与仍处低位的开工率对人造石墨价格形成明显制约。展望后续，尽管成本与需求对价格的支撑仍存，但过剩产能的制约力量仍将占据主导，因此，预计后续人造石墨负极材料价格难以获得有效上涨空间，大概率将维持平稳运行态势。 本周，天然石墨负极材料价格持稳运行。成本端，上游原材料价格出现小幅下滑，但因为生产滞后性以及下游需求有所提升等因素的影响，成本的小幅下滑暂未对天然石墨负极材料价格造成下滑影响，本周价格主要以持稳为主。展望后市，虽然市场需求正在逐渐提振，但天然石墨的行业竞争态势将持续加剧，供应过剩格局难以得到根本改善，预计后续天然石墨负极价格仍将难有上涨。 隔膜 ： 本周隔膜价格有一定涨幅。 湿法隔膜中5μm价格持稳，但7μm和9μm产品主流报价分别上涨1分；干法隔膜保持稳定，12μm与16μm产品主流报价分别为0.45元/平方米和0.44元/平方米。从供需结构看，正值9月材料厂与电芯厂新一轮谈单周期，下游需求表现旺盛，储能板块尤为强劲。头部隔膜企业产能趋紧，隔膜厂整体开工率大幅提升，CR3 开工率约 75% - 80%，隔膜厂提价意愿强烈，推动隔膜市场整体议价能力上行。 电解液 本周电解液价格暂稳。 成本端来看，部分添加剂受供应偏紧支撑，价格近期出现上行；六氟磷酸锂虽同样面临供应紧张，但受其原料碳酸锂价格持续下行影响，价格暂稳。综合来看，电解液整体成本已有所上升，但由于价格传导存在时滞，当前成本端的变化尚未反映至电解液终端报价中。需求端来看，一方面，纯电重卡项目加速落地，叠加 “金九银十” 传统汽车销售旺季，动力电芯需求实现显著增长；另一方面，储能领域需求持续保持旺盛态势。双重利好共振下，电解液总体需求稳步上行。供应端方面，电解液企业遵循 “以销定产” 模式，在下游需求的带动下产量有所增加。但受行业整体产能过剩的大环境影响，市场竞争激烈，企业在价格调整中较为被动。基于当前供需格局及成本端因素判断，短期内电解液价格预计将保持稳定。 钠电： 本周国内钠电市场积极信号持续释放，行业整体运行态势稳健向好，市场对钠电产业的发展信心不断提振，产业热度呈稳步攀升之势。 企业动态方面，头部钠电企业主动加码多场景应用探索，在储能、低速交通、应急电源等核心领域积极推进试点项目落地，持续拓宽钠电市场的发展路径。这些试点项目不仅有效验证了钠电技术在不同场景下的适配性与可靠性，更成功打破单一应用场景的限制，为钠电技术开辟了更多商业化空间，推动产业加速从技术研发阶段向实际应用阶段跨越。 回收： 本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格基本持平，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。 虽钴盐持续上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，锂系数则在碳酸锂下跌后基本跟跌。而铁锂黑粉锂点本周价格持续下跌，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2600-2800元/锂点，环比上周下跌约100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而钴酸锂黑粉系数，本周钴系数上涨1个点，锂系数下跌两个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格下跌，现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以部分在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度较小，5MWh直流侧平均价格为保持小幅下行至0.422元/Wh，3.4/3.72MWh价格相对稳定在0.432元/Wh。 预计9-12月行业内头部电芯长将保持满产满销状态，集成商在稳定国内出货同时需兼顾海外项目交付节点来临，预计储能市场交付旺势持续至25Q4，电池舱价格整体波动较小。 9月5日，内蒙古烨荣晟新能源科技有限公司磴口县100万千瓦/400万千瓦时电源侧独立储能项目子项目2重新招标中标候选人公示发布。本项目储能总容量为500MW/2000MWh。湖北省电力规划设计研究院有限公司、中建四局（雄安）新能源建设有限公司（联合体）报价148900万元，折合单价0.745元/Wh预中标。 中标候选人报价0.745-0.763元/Wh，详情如下： 湖北省电力规划设计研究院有限公司、中建四局(雄安)新能源建设有限公司(联合体)，报价148900万元，折合单价0.745元/Wh，成为第一中标候选人； 中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司，报价152546万元，折合单价0.763元/Wh，成为第二中标候选人； 中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司，报价151989万元，折合单价0.760元/Wh，成为第三中标候选人。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【中汽协：今年1至8月我国汽车产销量首次双超2000万辆 同比分别增长12.7%和12.6%】据中国汽车工业协会11日发布数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。（财联社） 【8月我国动力电池装车量62.5GWh 同比增长32.4%】中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年8月动力电池月度信息。8月，我国动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量17.5%，环比下降0.1%，同比下降10.0%；磷酸铁锂电池装车量51.6GWh，占总装车量82.5%，环比增长14.8%，同比增长47.3%。1-8月，我国动力电池累计装车量417.9GWh,累计同比增长43.1%。其中三元电池累计装车量77.4GWh，占总装车量18.5%，累计同比下降9.7%；磷酸铁锂电池累计装车量340.5GWh，占总装车量81.5%，累计同比增长65.1%。（财联社） 【天际股份：目前公司六氟磷酸锂产线基本满负荷生产】天际股份在互动平台表示，目前公司六氟磷酸锂产线基本满负荷生产。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1986.5美元/吨，开盘后伦铅维持窄幅震荡震荡，于1985-1990美元/吨之间震荡。进入欧洲时段后，伦铅运行重心下移靠近1980美元/吨，后因铅锭库存下降，以及美元指数下挫，夜间伦铅扭势回升，盘中一度逼近2000美元/吨关口，但终是未能站上，最终伦铅收于1995.5美元/吨，涨幅0.35%。 隔夜，沪期铅主力2510合约开于16860元/吨，受铅仓单库存累增拖累，盘初沪铅走势弱于日间，而后沪铅逐步震荡上行，延续近期箱体震荡的态势 最终沪铅收于16900元/吨，涨幅0.24%；其持仓量至49603手，较上一个交易日持平。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 国务院：开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈等10个要素市场化配置综合改革试点。中国商务部：密切关注墨方提税动向，中方将根据实际情况采取必要措施。美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%，持平华尔街预期和7月；美上周首申失业金人数不降反增至26.3万，创近四年新高。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅震荡回升，持货商多积极报价出货，江浙沪地区报价对沪铅2510合约贴水50-0元/吨，而下游企业畏高观望，询价积极性较昨日减弱。期间，电解铅厂提货源报价仍是华南市场偏低，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水70元/吨不等出厂；再生铅方面，炼厂随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水30元/吨出厂。 库存方面：截至9月11日，LME铅库存减少4375吨至232625吨；SMM铅锭五地社会库存总量至6.7万吨，较9月4日增加900吨；较9月8日减少600余吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，原生铅与再生铅冶炼企业均有检修的情况，现货市场地域性供应存在差异，加上下游企业陆续按需采购，华北、华中市场市场现货交易活跃度相对好转，而华南市场供应较为充裕，现货普遍以贴水交易，最新厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。同时，再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业多有检修，少数下游企业开始选择仓库货源，进而部分社会仓库库存有所下滑。此外，距离沪铅2510合约交割仅2个工作日，部分交仓货源逐步转移至交割仓库，预计交割前仍有一定库存转移的体量，铅价或维持盘整态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2025.9.12周五 盘面：隔夜伦铜开于9989美元/吨，盘初即摸低于9970美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于10065美元/吨，最终收于10057美元/吨，涨幅达0.45%，成交量至1.9万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2510开于80160元/吨，盘初即摸低于80080元/吨，而后一路震荡上行临近盘尾摸高于80540元/吨，盘尾最终收于80490元/吨，涨幅达0.51%，成交量2.7万手，持仓量17.7万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）2025年9月11日，纳米比亚Green Metals Refining宣布投资约5900万美元，在Walvis Bay建设硫酸工厂，初期年产能17.5万吨，未来可扩展至72万吨/年。该工厂将为铜、锰和铀矿产业提供关键原料，减少进口依赖，增强本地矿业供应链。 （2）2025年9月11日，加拿大政府成立重大项目办公室，加速矿业及能源项目审批。名单包括卑诗省Red Chris铜金矿扩张工程及萨斯喀彻温省Foran铜矿等。此举旨在缩短周期，推动关键资源开发，强化矿业战略地位。 现货： （1）上海：9月11日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水50元/吨-升水120元/吨，均价报价升水85元/吨，较上一交易日上涨25元/吨；SMM1#电解铜价格80110~80240元/吨。早盘沪期铜从80200元/吨跌落后持续走跌，最后在80060-80140元/吨波动，上午收于80140元/吨。上午交易时段跨月价差在BACK10元/吨附近波动，沪铜当月进亏损扩大至500元/吨。展望今日，周五预计下游采购情绪回暖，临近交割持货商不愿再低价出售国产货源，预计明日现货升水企稳。   （2）广东：9月11日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日降10元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日降10元/吨。广东1#电解铜均价80120元/吨较上一交易日涨405元/吨，湿法铜均价为80020元/吨较上一交易日涨405元。   （3）进口铜：9月11日仓单价格51到61美元/吨，QP9月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格55到65美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）25美元/吨到31美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考9月中下旬到港货源。   （4）再生铜：9月11日11：30期货收盘价80140元/吨，较上一交易上升380元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1821元/吨，环比上升192元/吨。精废杆价差970元/吨。据SMM调研了解，今日铜价回升刺激再生铜原料贸易商出货，但高品质光亮铜价格普遍要去到73900元/吨才能采购到，日内再生铜原料市场成交情况尚可。 （5）库存：9月10日LME电解铜库存减少875吨至154175吨；9月11日上期所仓单库存增加902吨至20028吨。   价格：宏观方面，美国8月未季调CPI年率录得2.9%，创1月以来新高，高于预期，但核心CPI保持稳定，且就业市场持续疲软，9月6日当周初请失业金人数激增至26.3万人，为近四年高位。数据公布后市场对美联储降息预期进一步增强，完全定价2025年底前降息三次，美指应声回落，对铜价形成支撑。基本面方面，下周进口及国产货源持续到货，市场供应预计增加，而铜价再度站上80000元/吨高位抑制下游采购意愿，消费表现依然清淡。截至9月11日，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.26万吨至14.43万吨。综合来看，美联储议息会议前美元承压将继续支撑铜价，但受制于消费回暖缓慢，铜价上行空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

9.12SMM铝早讯 盘面上看，上一交易日夜盘沪铝主力2510合约开于20975元/吨，最高点21025元/吨，最低点至20930元/吨，收于21005元/吨，较前收涨0.43%。伦铝开于2622美元/吨，最高点2679.5美元/吨，最低点2621.5美元/吨，收于2679美元/吨，较前收涨2.17%。 当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。宏观方面来看，美国8月CPI同比增长2.9%，8月核心CPI同比增长3.1%，大体符合预期，强化了市场对美联储降息的押注。美国上周初请失业金人数为26.3万人，预估23.5万人，前值23.7万人，为近四年高位。墨西哥称计划对中国等国征收50%的关税，外交部发言人林剑在昨日的例行记者会上表示，中方坚决反对在他人胁迫下以各种名目对华设限，损害中方的正当权益，将会根据实际情况坚决维护自身权益。基本面来看，据SMM统计，9月11日三地铝锭日度社会库存共计46.75万吨，较前一交易日下跌0.55万吨；国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.95万吨，无锡铝棒库存2.55万吨，合计8.5万吨，较上期库存下跌0.05万吨。综合来看，宏观仍维持利多氛围；基本面上，下游需求边际转好，铝水比例提高，铸锭量降低，但铝锭库存拐点未至，实际需求未出现大幅改善，下游企业成本向上空间有限，但降息预期叠加旺季预期仍存，预计铝价下方有所支撑，后续铝价仍需等待消费旺季兑现情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

宏观面上，国际方面，美国8月PPI同比增长2.6%，预期增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3%。美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。墨西哥总统辛鲍姆表示，正在考虑对未与墨西哥签订贸易协定的国家（包括中国）加征关税。特朗普签署行政命令，允许美国在与外国贸易伙伴达成框架协议或最终协议后动态调整关税（如部分商品关税归零），但在协议签署前维持现有钢铝衍生品关税。国内方面，工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动。商务部副部长鄢东8日在新闻发布会上表示，中国东盟自贸区3.0版谈判已经全面完成，中方将与东盟保持沟通，积极推进签署程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版议定书。2025年中报季收官，虽然房企整体业绩表现不甚理想，但对市场信心有所恢复。 基本面上，国内电解铝运行产能维持高位运行，在西南地区部分置换和技改的项目有条不紊地推进下，行业开工率环比小增。铝水比例方面，9月正值传统旺季，目前部分企业反馈铝液直销计划增加，铝水比例预计小幅回升。成本端，氧化铝现货价格维持窄幅运行，电解铝即时成本环比变化甚微，较上周四下跌约11元/吨至16738元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨121元/吨至3951元/吨。成本端，氧化铝现货价格维持偏弱运行，电解铝即时成本环比继续走低，较上周四下跌约182元/吨至1643元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨432元/吨至4422元/吨。需求端，随着"金九"消费旺季的到来，多数型材企业反馈订单情况有所改善，本周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%，其余各下游版块的开工表现也有不同程度的回升。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。 整体来看，当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。国际方面，美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。关税战不确定性仍存，但消极影响有所下降。国内方面，市场信心已有所恢复，正热切期待下半年有更多促消费促经济增长的实质性措施出台。基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，尽管成本端支撑继续弱化，但需求端表现迎来回暖。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，国内外宏观向好叠加基本面整体表现回暖使铝价维持偏强震荡，预计下周沪铝将运行于20700-21200元/吨，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。但在铝价逼近两万一大关后，下游的接受程度和表现仍待观察，SMM将持续跟踪各领域订单的实际落地情况。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月11日讯： 本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格基本持平，而碳酸锂等盐类产品价格持续下跌。虽钴盐持续上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，锂系数则在碳酸锂下跌后基本跟跌。而铁锂黑粉锂点本周价格持续下跌，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2600-2800元/锂点，环比上周下跌约100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而钴酸锂黑粉系数，本周钴系数上涨1个点，锂系数下跌两个点。而铁锂湿法端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格下跌，现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以部分在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格小幅上涨，主流磷酸铁锂电池均价约为0.33元/Wh，6系三元动力电池约为0.507元/Wh，主要受前段时间锂盐价格短期反弹影响，三元同时受到金属盐价格震荡影响。9月、10月下游需求旺盛，采购大幅增加，带动价格小幅上行。不过，行业整体产能仍过剩，价格回升空间有限，短期或以稳为主。后续随着电芯厂竞争程度加剧，预计乘用车动力电池价格呈现下降趋势，目前二三线厂家存在以价换量的现象。商用车动力电池目前利润率尚为客观，但随着越来越多的电芯厂对商用车市场的重视程度加大以后，预计商用车动力电池会出现和乘用车动力电池一样的下降趋势。展望后市，动力电池企业需要同时提升技术力和品牌力才能更好的绑定热销车型，提升出货量。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM9月11日讯，          9月11日讯，SMM10-12%高镍生铁均价953.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.47，环比下滑0.01。供应端来看，成本线坚挺，上游企业仍有一定挺价心理。需求端来看，近期下游企业采购寥寥，在价格上涨趋势下，下游采购意愿低迷。总体来看，预计高镍生铁维持涨势，但涨幅有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月11日讯，SS期货盘面继续呈现偏弱震荡的态势。黑色系期货盘面整体走弱，进一步带动SS期货回落，日内大部时间已运行在12900元/吨以下。现货市场方面，盘面走低带动， 下游终端谨慎观望态度难改，市场刚需采购居多，现货市场成交情况依旧维持清淡 。但 日内高镍生铁成交价格进一步走高，加之铬铁市场也维持强势，以及进入旺季以来市场刚需拿货增多，虽依旧对高价货源接受度较差，但贸易商依旧对后市相对看好，日内报价多已持稳为主 。本周内，社会库存进一步下降，环比上周减少1.75%， 降至90.26万吨 。 期货方面，主力合约2510偏弱震荡。上午10:30，SS2510报12895元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在325-625元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7550元/吨。 市场正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢行业普遍预期，月内价格将呈现上涨趋势。尽管 目前成交情况仍显著受制于期货盘面的波动，但整体需求相较于前期已显著增强 。不锈钢社会库存连续第九周下降， 库存水平已回落至2月份的水平 。此外， 成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续上涨，进一步推高了不锈钢的生产成本 。然而，在乐观预期的推动下，预计 9月不锈钢排产量将进一步提升，这对下游终端的消化能力构成了较大压力 。同时， 当前市场仍受到宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强 。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。