【9.7镍晨会纪要】SMM9月6日讯：9月6日盘，沪镍主力合约今日开盘价172000元/吨，收盘价171860元/吨，较上一交易日收盘价上调60元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少9586手，持仓量增加543手。表示多空双方观望气氛浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多方把握并不大，后续虽也会出现上涨，但上涨概率有限。宏观方面，当前镍价仍受美国多项数据利好情绪影响叠加当前基本面原料供应偏紧预期，镍价今日震荡上行。现货市场来看，今日成交整体来看仍然偏弱，下游需求持续处于低迷状态。综上，预计后续镍价或震荡运行。 纯镍： 9月6日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，价格与上一交易日下调350元/吨。俄镍升水报价-200-0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日下调50元/吨，今日早间镍价震荡上行。据SMM调研了解，今日早间盘面仍处于高位，现货市场升水持续下调，但受原料价格高企叠加下游订单仍未转暖，今日现货市场成交持续低迷。今日镍豆价格171100-171700元/吨，较前一交易日现货价上调1100元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：9月6日，SMM8-12%高镍生铁均价1175元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游需求端来看，目前不锈钢现货市场持续呈弱，高不锈钢价格难以传导至终端，目前钢厂原料库存仍于低位。镍矿配额事件尚未落地且内贸基准价溢价向上运行，印尼当地镍生铁成本逐渐走强，预计镍铁价格下行空间有限。 不锈钢：9月6日，据SMM调研，今日不锈钢期货偏弱运行，现货价格暂稳，日内华东某不锈钢厂再度限价，较上次限价上涨100元/吨，今日现货市场304冷轧成交情况一般，需求不能顺畅传导至终端；热轧成交情况尚可，叠加钢厂分货减量，因此库存或稍有消化，9月钢厂继续维持高排产，但终端需求迟迟不见增长，钢厂对后续不锈钢预期看空，预计短期内不锈钢价格偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15600-15900元/吨。304热轧无锡地区报15150-15250元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9150-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8600-8650元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15930元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：9月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31309/吨，较前一工作日上涨32元/吨，电池级硫酸镍价格为31300-31700元/吨，较前一工作日上涨50元/吨。今日硫酸镍维持上行趋势，当前系数97-98系数左右。近期硫酸镍市场情绪持续上行，上行原因：1.当前市场硫酸镍供应量较前段时间偏紧；2.硫酸镍及电镍价差走阔，使用硫酸镍生产电镍利润情况乐观，叠加印尼反腐问题带的的矿段配额问题迟迟未能落地，电镍生产企业担心原料供应出现问题，对硫酸镍采购较为积极；3.前驱体刚需备货；4.船期问题致当前MHP供应紧张，系数价格上行。综上，当前成本端及基本面均对硫酸镍价格支撑力度走强。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

智利央行预计2023年GDP为-0.5%至0.0%，而之前的预测为-0.5%至+0.25%；预计2023年铜均价为每磅3.85美元，预计年底的关键利率将在7.75%至8%之间。 智利铜业委员会(Cochilco)7月27日曾称，预计今年铜均价为每磅3.85美元，因对欧洲和美国的经济表现存疑。其在5月时预估铜价为每磅3.90美元。

SMM9月6日期货讯： SMM9月6日讯：9月6日盘，SS2310合约今日开盘价15835元/吨，收盘价15850元/吨，较上一交易日收盘价上调60元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少43244手，持仓量减少9589手。说明今日多头资金与空头资金观望情绪浓厚，两方均减少了交易，空头主动回补平仓，推升价格，不锈钢价格窄幅震荡。主因今日现货市场交易疲软，现货价格平稳运行，期现价差回归，现货今日升水，较昨日40元/吨至260元/吨，期货价格承压上行。宏观面来看，上周四晚间美国公布8月ADP就业人数为17.7万人，低于预测值19.5万，远低于前值37.1万人。ADP数据暂时可以表明当前美国市场表现有一定下滑，一定程度上说明当前美国劳动力市场表现不佳时，或将影响9月美联储继续加息的进程，从而利好大宗商品。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

9月6日，据SMM调研，今日不锈钢期货偏弱运行，现货价格暂稳，日内华东某不锈钢厂再度限价，较上次限价上涨100元/吨，今日现货市场304冷轧成交情况一般，需求不能顺畅传导至终端；热轧成交情况尚可，叠加钢厂分货减量，因此库存或稍有消化，9月钢厂继续维持高排产，但终端需求迟迟不见增长，钢厂对后续不锈钢预期看空，预计短期内不锈钢价格偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报15600-15900元/吨。304热轧无锡地区报15150-15250元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9150-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8600-8650元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15930元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM9月6日讯：9月6日盘，沪镍主力合约今日开盘价172000元/吨，收盘价171860元/吨，较上一交易日收盘价上调60元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少9586手，持仓量增加543手。表示多空双方观望气氛浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多方把握并不大，后续虽也会出现上涨，但上涨概率有限。宏观方面，当前镍价仍受美国多项数据利好情绪影响叠加当前基本面原料供应偏紧预期，镍价今日震荡上行。现货市场来看，今日成交整体来看仍然偏弱，下游需求持续处于低迷状态。综上，预计后续镍价或震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM 2023年9月6日讯 日内，沪铅主力2310合约开于16765元/吨，开盘后先抑后扬，终收于16750元/吨，涨幅为1.24%。持仓量增加588手至93439手，成交量增加12219手至11.1万手。 沪铅强势不改，持货商出货积极性不高，部分坐等交仓，报价贴水较昨日变化不大，同时交割品牌炼厂亦因交仓考虑，报价多以升水，非交割品牌则出货困难，另近日贸易商接货积极性上升，询价较多，而下游企业仅以刚需采购，且以非交割原生铅或再生铅为主，现货市场交割与非交割的交易情况差异进一步扩大。宏观情况相对稳定的情况下，短期内沪铅主力或将维持偏强震荡态势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  【9.6镍晨会纪要】SMM9月6日讯：9月5日盘，沪镍主力合约今日开盘价170000元/吨，收盘价171800元/吨，较上一交易日收盘价上调1090元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加89475手，持仓量减少1426手。说明多头资金和空头资金均不同程度流出市场，空头大量补货平仓，价格短期内向上，不久将可能回落。宏观方面，当前镍价仍受美国多项数据利好情绪影响叠加当前基本面原料供应偏紧预期，镍价今日震荡上行。现货市场来看，今日成交整体来看仍然偏弱，下游需求持续处于低迷状态。综上，预计后续镍价或震荡运行。 纯镍： 9月5日，金川升水报2000-2500元/吨，均价2250元/吨，价格与上一交易日下调350元/吨。俄镍升水报价-200-100元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日持平，今日早间镍价震荡运行。据SMM调研了解，今日早间盘面仍在高位震荡运行，今日现货市场升水并大幅下调，且今日市场成交仍然较差。今日镍豆价格170100-170500元/吨，较前一交易日现货价上调400元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：9月5日，SMM8-12%高镍生铁均价1175元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价上调5元/镍点。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。国内镍铁市场看涨情绪较为浓厚。下游需求端来看，目前不锈钢现货市场持续呈弱，高不锈钢价格难以传导至终端，目前钢厂原料库存仍于低位。镍矿配额事件尚未落地且内贸基准价溢价向上运行，印尼当地镍生铁成本逐渐走强，预计镍铁价格下行空间有限。 不锈钢：9月5日，据SMM调研，今日不锈钢期货大幅跳水下跌后小幅回拉，后续期货看空较多，今日不锈钢现货价格企稳，基差回归。今日现货市场成交环比上周有所增长，周内钢厂打折分货，预计短期内社会库存缓慢消化，现货价格或仍将持稳。当日早间304冷轧无锡地区报15700-16000元/吨。304热轧无锡地区报15100-15200元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9150-9300元/吨。430冷轧无锡地区报8600-8650元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15930元/吨，无锡不锈钢现货升水-60-240元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：9月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31277/吨，较前一工作日上涨38元/吨，电池级硫酸镍价格为31250-31650元/吨，较前一工作日上涨50元/吨。今日硫酸镍成交价格较之前小幅上行，当前系数维持97-98系数左右。其一，硫酸镍缺货现状；其二，前驱体企业的刚需采购及电镍企业担心MHP高冰镍供应紧张采买硫酸镍作为生产原料的行为仍存；其三，原料成本上行，均推涨了当前硫酸镍价格。 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM9月5日讯：受政策暖风频吹、两部门延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策、部分煤矿停产以及市场资金追捧等多重因素影响，截至9月5日日间行情收盘，焦煤主力合约和焦炭主力合约双双迎来了五连阳。其中焦煤主力以2.79%的涨幅报收，焦炭以0.66%的涨幅报收。双焦涨势能否持续？下半年的供需情况有何变化，且看各方观点。 》点击查看SMM期货数据看板 市场消息 9月4日，辽宁省沈阳市房产局发布《关于进一步支持刚性和改善性住房需求的通知》。通知显示，沈阳市将取消限制性购售政策，取消二环内限购政策，取消住房销售限制年限规定，满足居民购房需求。通知还提出，认房不认贷。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）名下在本市无住房的，购买商品住房的首付款，按不低于购买首套住房的最低比例执行，不再区分是否有住房贷款（含商业性住房贷款和公积金住房贷款）记录以及住房贷款是否还清，住房贷款利率享受购买首套住房的利率。8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。同时，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。9月1日，北京、上海相继宣布执行“认房不认贷”政策，四大一线城市全面落地“认房不认贷”。目前已经有厦门、中山、佛山、江门、惠州、东莞、武汉、鄂州、成都、重庆、苏州等多地提出实施“认房不认贷”政策。其他二线和三四线城市或将全面跟进。 》点击查看详情 财政部、税务总局发布关于延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策的公告，为了鼓励煤炭资源集约开采利用，自2023年9月1日至2027年12月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 》点击查看详情 各方观点 工银瑞信基金9月4日发表 《煤炭板块：政策出台利好黑色产业链 关注地产及经济恢复》 文章指出，随着近期监管部门接连出台降首付比、降利率政策，稳地产力度和速度部分超出市场预期。政策陆续出台有望对地产新开工带来改善，尤其是在开工旺季的“金九银十”，利好黑色产业链的煤炭板块。市场短期处于预期博弈阶段，地产行业乃至宏观经济恢复情况成为影响煤炭板块交易的主要变量。上半年受煤价下跌影响，煤企整体业绩下滑，但行业通过以量补价、控制成本表现出业绩韧性。近期，动力煤方面，由于坑口频繁安全检查影响生产发运，向港口发运价格长期倒挂，少数煤矿提前完成月度计划而停产、减产，港口可售货源偏少，价格继续回升。焦煤、焦炭方面，钢厂铁水量处于高位，对焦炭刚需较强，部分低库存钢厂仍在持续补库，同时钢铁产量平控的传闻一直没有落地，种种因素都推升了期货市场情绪。 工银瑞信基金表示：“ 随着高温消退、水电出力好转，全国电厂日耗已经回落，长协煤大量持续供应导致电厂库存居高不下，压制主动采购意愿。在10月北方供暖前，预计煤价缓慢下跌，后续支撑可能来自海外需求的季节性回升、产地安监等影响产量释放。短期市场将处于预期博弈阶段，需进一步关注地产销售开工和宏观数据，经济恢复的情况或成为影响煤价及板块盈利的主要变量。 ” 迈入2023下半年， 必和必拓 市场与经济分析副总裁马凯通过公司官微发文，对短期的大宗商品市场供需平衡的预期进行更新。必和必拓预计整个2023年，铁矿石市场的供需将大体保持平衡，但也存在多种不确定因素。 炼焦煤市场供应紧张的状况已有所改善，整体市场走势基本符合预期，不会出现像2022年因供应紧张而推动价格屡创新高。 》点击查看详情 未来对国内煤炭市场如何研判， 兖矿能源 在接受机构调研时回应：虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 对于未来国际煤炭市场如何研判，兖矿能源回应： 公司认为未来世界煤炭消费需求仍将处于高位、在市场供应紧平衡、全球通胀高企的背景下，预计2023年海外煤炭价格保持中高位运行。 》点击查看详情 信达证券研报指出，近期海内外煤价小幅上涨，叠加国内煤矿安全强监管带来产地阶段性供给收缩以及非电需求环比略有改善，煤价底部或已确立，一定程度上也缓解了市场的悲观情绪。能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比，建议积极把握阶段性调整带来的底部配置机会。继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。 兴业证券研报指出，随着经济政策持续发力，下游需求有望得到边际改善。同时我们认为，进口煤同比高量增难以长期维持、产地安监趋严等要素对供给形成一定边际制约，后市煤炭供需重新回到紧平衡格局，有望给中长期煤价带来支撑。煤炭板块经过本轮煤价的压力测试后，业绩底部基本确定，叠加当前估值仍处于低位，板块具备较强安全边际。同时，龙头煤企高分红与高ROE有望持续给市场注入信心，板块回报和估值或将得到修复，当前配置价值凸显。建议关注具备高分红边际，有一定上行势能的龙头个股。 国海策略发布研报称，当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。当前市场已行至相对低位，金九银十的行情可期，行业配置重点关注包括：1）顺周期的胜率正在提升，一方面是针对地产的调控政策密集出台，特别是一线城市，二是居民部门负担降低较为明确，存量房贷调整以及养老育幼个税抵扣额增加有望带动居民部门消费修复，重点关注直接受益的地产链条，如地产、建筑装饰以及家电等可选消费；2）中特估主题后续催化将持续增加，包括第三届一带一路峰会、三中全会等，相关业绩确定性强及安全边际较高的板块配置价值凸显，如煤炭、电力央国企、石油、铁路设备、港口、造船等；3）关注TMT板块估值修复，全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，软件及内容板块景气度持续提升，软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线。 英大期货在对9月煤炭市场进行展望的研报中提到：供给方面，煤炭供给将在增产、增供、保共政策延续落实的基础上持续增产增供，日均产量将持续维持高位运行，晋陕蒙等煤炭主产地优质煤炭产能将处于稳健释放格局；煤炭进口量将稳步增长。需求方面，火电需求将维持平稳向下格局，特高压跨域送电持续稳步提升。库存方面，电厂库存将安全高位运行，港口和厂库库存企稳运行。运送能力，煤炭运送能力稳步提升。储备能力建设将持续稳步提升。总之，9月份煤炭市场供需格局将处于相对宽松、品种错配、区域错配、但总量宽平衡的格局，电煤市场将处于供需平衡格局，电煤兜底保障作用不断增强。 东兴证券研报显示：受进口煤价优势减弱，海运费下降和南方高温天气反复的共同影响，下游对内贸煤维持较强需求，去库存明显。但是随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计后市煤价反弹力度有限。 现货市场 据SMM报价显示：9月5日，SMM准一级冶金焦-干熄全国均价的最低价为2310元/吨。从其最低价的历史走势来看，今年其最低价的高点为年初的2980元/吨，今年二季度随着焦炭现货的10轮提降其最低价的低点在6月份触及了2086元/吨。 进入三季度，焦炭在经历了四轮提涨又经历了首轮提降落地之后，进入8月下旬至今，由于宏观政策暖风频吹，二轮提降未成功落地，其最低价整体维持在2310元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 从煤炭2023年的供需平衡预测来看，考虑到宏观政策落地的即时效应影响更大一些，以及粗钢平控何时落地暂未可知，以及部分事故煤矿缓慢复产，SMM预计九月焦炭供需应该会相对平衡， 第四季度焦炭现货价格或将再度到达年内价格低点（2086元/吨）。 9月1日，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议，通报1-8月全省煤炭增产保供情况，分析当前形势，安排部署后四个月工作。省保供专班办公室成员、省能源局党组成员、副局长苗还利同志参加会议并讲话。会议指出，今年以来，各市、各省属集团认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，坚决落实省委、省政府关于保障能源安全稳定供应的各项工作要求，抓重点，破难题，全力以赴稳产增供，顺利实现“开门红”、如期完成“双过半”，为完成全年目标任务打下了坚实基础，也为本年度后四个月的工作赢得了主动。苗还利同志强调，各市、各集团要统一思想认识，切实增强煤炭增产保供的责任感和紧迫感，压紧压实责任, 全力抓好煤炭增产保供。要坚持稳中求进，持续保持稳定有序的生产节奏，确保产量稳定在合理水平。 》点击查看详情 日前，中国物流与采购联合会能源供应链分会、全国煤炭交易中心在北京组织召开全国煤炭需求走势分析研讨会。 会议表示，下半年，煤炭供应保持高位，煤炭需求保持平稳，铁路运力保障增强。综合煤炭供需运等多方信息，预计后期我国煤炭供需总体形势将保持平稳宽松态势。 会上，全国主要电力、钢铁、煤炭销售、建材化工和港口等二十余家企业代表，报告了煤炭采购和中长期合同执行情况。国家发展改革委经济运行调节局派员到会指导，指出此次会议对掌握煤炭供应链运行数据的真实性准性作了很好的探索，未来要统筹好供给和需求、当前和长远、市场和政府的关系，为促进煤炭市场平稳运行和行业高质量发展献力献策。 推荐阅读： 》楼市利好政策“刷屏” 涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资……【SMM专题】