1、本周焦企焦炭库存24.3万吨，环比减少0.9万吨，降幅3.6%。钢厂焦炭库存256.2万吨，环比增加1.0万吨，增幅0.4%。 本周多数焦企焦炭销售情况尚可，库存向下游方向转移，焦炭库存处于低位水平。后续下游部分低库存钢厂或将继续补库，对焦炭刚性需求增加，加之贸易商入场询货拿货，下周焦企焦炭库存或继续下降。 本周钢厂盈利明显好转，加之铁水产量仍处于高位，对焦炭有刚性需求，部分钢厂积极补库，但贸易商分流货源，加之焦企减量发货，下周钢厂焦炭库存或小幅增加。 2、供应端，本周焦企焦炭销售情况良好，维持低库存状态，但多数焦企亏损扩大，生产积极性有所下降，焦炭供应减少。需求端，本周钢厂盈利明显好转，铁水产量仍保持高位，对焦炭有刚性需求，且贸易商入场询货拿货，整体焦炭需求有所增加。综合来看，焦炭供需相对偏紧，加之贸易商入场询货拿货，下周焦企焦炭库存或继续下降，而贸易商分流货源，下周钢厂焦炭库存或仅小幅增加。

SMM11月17日讯：本周沪铝主连震荡走弱，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为1.39%，周线两连跌。伦铝本周走势亦然，截至周五15:52分跌0.27%，周度跌幅为0.61%，周线两连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 本周国内外宏观面均为铝价带来支撑。美国10月CPI同比上升3.2%不及预期，进一步压缩继续加息的可能，中美两国元首会晤达成一系列共识，降低未来出口市场的不确定性。周内国内先后公布的10月社融数据、10月人民币贷款数据、10月规模以上工业增加值等数据均显示中国经济持续向好，提振市场信心。 本周美元指数震荡走弱，周三触2023年9月1日以来新低至103.97后技术性修复，截至周五16:06分涨0.16%，周度跌幅为1.19%。 美元指数走势变化： 综上： 美国10月PPI指数录得2020年4月以来最大跌幅，进一步表明整个经济中的通胀压力正在减弱，美元指数明显回落，对大宗商品压制有所减弱。国内经济数据表现平稳，中美关系的发展，提振市场情绪。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18810元/吨，较前一日跌0.63%，周度跌幅为1.67%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存水平仍相对较高，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，升贴水呈现偏强走势，华东、中原地区在当前库存压力下短期内预计持稳向好为主，预计下周平均升贴水出现贴水收窄或出现小幅升水。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝停槽减产仍在继续，目前停产规模已经达94万吨左右，停产总规模跟初步公布的基本拟合，并未有大量的减少预期，预计到11月20日左右主流企业基本完成停产要求，其他地区电解铝企业持稳运行为主。 另外，周内内蒙古华云三期公布建设进度，目前机组正在处于安装状态，结合SMM调研信息了解，该项目涉及42万吨电解铝产能，预计明年上半年进入投产，但项目可用指标仅有17万吨左右，其他指标需要从集团内部转移。周内吕梁地区公布2023年冬季采暖季环保管控政策，其中区域内涉及一家电解铝企业环保评级为A级，环保管控期间企业自主减排为主，暂时不会对生产造成影响。 库存： 10月以来国内分地区铝锭社库持续增加，11月16日，SMM统计国内电解铝锭社库为67.7万吨，较本周一库存减1.7万吨，较上周四库存减1.1万吨，较去年历史同期的54.7万吨高出13.0万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计，11月中旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间不大，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬预计去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至60-65万吨附近，12月末铝锭库存将回落至55-60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工维持弱势，但下降幅度有所放缓。目前建筑型材企业订单仍未有起色加之行业淡季来临，行业开工走弱为主。铝板带箔行业进入淡季，市场需求持续转弱。 海外需求也暂未有明显转好迹象。周内铝现货价格跌破1.9万元整数关口，下游逢低补库，带动华南及巩义地区市场去库，但无锡地区库存压力仍较为明显，换月首日现货仍呈现贴水行情。 SMM 展望 基本面供应端云南地区电解铝企业仍在持续减产，国内运行产能有减少2%以上的预期，但下游消费淡季来临，供应减量的影响延后性明显。短期铝价在消费疲软的压力下，上行驱动力不足。但中长期在消费仍有较强预期及供应端恢复缓慢的情况下，铝价底部支撑稳健。关注下游开工情况。 本周铝市资讯一览 ► 直播：2024年宏观热点分析 | 全球电解铝、铝土矿、石油焦市场展望 ► SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 ► SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 ► 2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 ► 孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 ► 2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 ► 预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 ► 氧化铝质量对铝电解的影响分析 ► WBMS：9月全球原铝供应短缺1.49万吨 ► 统计局：中国10月原铝产量为362万吨 同比增6% ► 沪铝库存继续累积 增至逾四个月新高 ► 明泰铝业：2023年第三季度净利同比增56.54% 营收同比增4.21% ► 神火股份：2023年第三季度净利同比增3.14% 营收同比减9.22% ► 丸红：截至10月底日本三大港口铝库存环比下滑2%

【钛精矿市场】 钛精矿的市场主流成交价格在2050-2150元/吨，较上周下调5元/吨。从十月中旬开始，钛精矿价格持续小幅下探，下游钛白粉企业多为刚需采购，采购钛精矿态度较为谨慎。业内人士表示，钛矿询盘量有所下滑，市场上钛精矿现货充足。 随着攀钢原矿供应逐渐收紧，本周钛精矿价格或将止跌企稳，SMM分析认为，预计后续钛精矿价格弱势运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 11月8日，攀枝花市经质矿产有限责任公司及其关联企业重整投资人资格以65.07亿元的价格“落槌”成交。拿下标的的竞拍人是 西藏盈晟实业有限公司 ，标的核心资产为经质矿产公司所持有的 会理市小黑菁经质铁矿采矿权。采矿权面积达2.4725平方公里，资源储量为8000余万吨铁矿石，生产规模为露天260万吨/年，采矿权有效期至2050年 。 11月15日， 四川省盐边县红格南钒钛磁铁矿采矿权 （以下简称“红格南矿”）在四川省政府政务服务和公共资源交易服务中心完成拍卖出让 ，四川省钒钛产业投资发展有限公司 （以下简称“四川钒钛”，由四川省自然资源投资集团、四川发展、蜀道集团、攀枝花国资、盐边国资共同出资成立）以92.55分、61亿元人民币成功竞得。本宗采矿权出让资源储量包括 超32.5亿吨铁矿石和超2.8亿吨二氧化钛等，拟出让年限为30年 ，采取“限价拍卖+综合评比”的方式进行公开出让，起始价为人民币105万元，最高限价61亿元，经过“限价拍卖+综合评比”，最终由四川钒钛以61亿元竞得。 近期攀西两处钒钛磁铁矿矿先后拍卖，将极大提升国内钒钛矿产资源开采总量，助力攀西经济区打开世界级钒钛产业基地建设新格局，钛精矿的供应格局或将进行调整。 【钛白粉市场】 近期钛白粉市场稳中趋弱， 今日金红石型钛白粉的市场主流成交价格在16000-17200元/吨，贸易商低价走货，市场主流成交价低价在15400元/吨，锐钛型钛白粉的市场主流成交价格在14800-15000元/吨。 从市场成交情况来看，钛白粉企业新单较少，下游观望氛围浓厚，工厂库存快速上升风险增大。近期原料钛精矿价格持续走跌，对钛白粉价格的支撑减弱，考虑到攀西地区钛白粉企业陆续有检修计划，后续钛白粉价格偏弱运行，SMM将持续关注后续现货价格变化情况。 【海绵钛市场】 海 绵钛的市场主流成交价格在5.4-5.7万元/吨，较上周持平 。从下游企业了解，近期下游需求疲软，采购较为谨慎，市场成交平淡。原料方面， 钛精矿（Tio2≥46%）的市场主流价格为2050-2150元/吨，较上周下调5元/吨，9995B镁锭（府谷、神木）价格在20900~21200万元/吨，较上周下调550元/吨， 原料价格持续下滑，对海绵钛价格支撑作用减弱，考虑到近期交投氛围平淡，海绵钛供应较为宽松，SMM预计海绵钛市场偏弱运行。 》查看SMM钛每日报价

SMM11月17日讯：本周沪铝主连震荡走弱，截至周五日间收盘跌0.47%，周度跌幅为1.39%，周线两连跌。伦铝本周走势亦然，截至周五15:52分跌0.27%，周度跌幅为0.61%，周线两连跌。 沪、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观面 本周国内外宏观面均为铝价带来支撑。美国10月CPI同比上升3.2%不及预期，进一步压缩继续加息的可能，中美两国元首会晤达成一系列共识，降低未来出口市场的不确定性。周内国内先后公布的10月社融数据、10月人民币贷款数据、10月规模以上工业增加值等数据均显示中国经济持续向好，提振市场信心。 本周美元指数震荡走弱，周三触2023年9月1日以来新低至103.97后技术性修复，截至周五16:06分涨0.16%，周度跌幅为1.19%。 美元指数走势变化： 综上： 美国10月PPI指数录得2020年4月以来最大跌幅，进一步表明整个经济中的通胀压力正在减弱，美元指数明显回落，对大宗商品压制有所减弱。国内经济数据表现平稳，中美关系的发展，提振市场情绪。 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五报18810元/吨，较前一日跌0.63%，周度跌幅为1.67%。 据SMM分析，目前国内铝社会库存水平仍相对较高，但华南地区因云南减产和现货流通略有收紧，升贴水呈现偏强走势，华东、中原地区在当前库存压力下短期内预计持稳向好为主，预计下周平均升贴水出现贴水收窄或出现小幅升水。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 周内电解铝供应端维持收紧状态，云南地区电解铝停槽减产仍在继续，目前停产规模已经达94万吨左右，停产总规模跟初步公布的基本拟合，并未有大量的减少预期，预计到11月20日左右主流企业基本完成停产要求，其他地区电解铝企业持稳运行为主。 另外，周内内蒙古华云三期公布建设进度，目前机组正在处于安装状态，结合SMM调研信息了解，该项目涉及42万吨电解铝产能，预计明年上半年进入投产，但项目可用指标仅有17万吨左右，其他指标需要从集团内部转移。周内吕梁地区公布2023年冬季采暖季环保管控政策，其中区域内涉及一家电解铝企业环保评级为A级，环保管控期间企业自主减排为主，暂时不会对生产造成影响。 库存： 10月以来国内分地区铝锭社库持续增加，11月16日，SMM统计国内电解铝锭社库为67.7万吨，较本周一库存减1.7万吨，较上周四库存减1.1万吨，较去年历史同期的54.7万吨高出13.0万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM预计，11月中旬铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间不大，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨；11月下旬预计去库拐点将出现，且华南地区将先于无锡、巩义地区进入去库阶段。若能尽早出现库存拐点，顺利进入年末去库阶段，并维持一个较稳定的去库节奏，SMM推算11月末国内铝锭库存将回落至60-65万吨附近，12月末铝锭库存将回落至55-60万吨附近。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝下游加工企业开工维持弱势，但下降幅度有所放缓。目前建筑型材企业订单仍未有起色加之行业淡季来临，行业开工走弱为主。铝板带箔行业进入淡季，市场需求持续转弱。 海外需求也暂未有明显转好迹象。周内铝现货价格跌破1.9万元整数关口，下游逢低补库，带动华南及巩义地区市场去库，但无锡地区库存压力仍较为明显，换月首日现货仍呈现贴水行情。 SMM 展望 基本面供应端云南地区电解铝企业仍在持续减产，国内运行产能有减少2%以上的预期，但下游消费淡季来临，供应减量的影响延后性明显。短期铝价在消费疲软的压力下，上行驱动力不足。但中长期在消费仍有较强预期及供应端恢复缓慢的情况下，铝价底部支撑稳健。关注下游开工情况。 本周铝市资讯一览 ► 直播：2024年宏观热点分析 | 全球电解铝、铝土矿、石油焦市场展望 ► SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 ► SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 ► 2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 ► 孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 ► 2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 ► 预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 ► 氧化铝质量对铝电解的影响分析 ► WBMS：9月全球原铝供应短缺1.49万吨 ► 统计局：中国10月原铝产量为362万吨 同比增6% ► 沪铝库存继续累积 增至逾四个月新高 ► 明泰铝业：2023年第三季度净利同比增56.54% 营收同比增4.21% ► 神火股份：2023年第三季度净利同比增3.14% 营收同比减9.22% ► 丸红：截至10月底日本三大港口铝库存环比下滑2%

》 2023SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会 SMM11月16日讯：10月电解锰（主产地）现货均价呈震荡运行趋势，月度跌幅为0.16%。进入11月，整体呈震荡下行的趋势，16日报12200元/吨，较10月已跌0.81%。 10月整体来看，短期阶段性需求释放带动锰价拉涨挺稳，但长期锰市供需偏过剩局势不改，锰价走势较为承压。 目前，锰市供需仍偏宽松，钢招定价表现各异，短期来看电解锰价格多偏弱调整，虽然厂家报价略显坚挺，但期单及实际成交已有下行趋势。观望后市成交及钢招落地情况。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 北方企业生产正常，前期因检修或资金因素所停产的个别南方大厂也恢复生产。 产量方面，据SMM数据显示，10月我国电解锰产量为9.72万吨，环比增20.07%，同比增104.51%。1-10月我国电解锰总产量约为87.39万吨，同比增44.99%。 10月产量增加的主要原因为：供应端联盟会议决定电解锰的价格随行就市，而生产计划安排按照每个月70%的产能开工，过期不补，且一个月若是全月均生产，那么有9天产出的货交付公仓，价格按照9000元/吨执行。需求端10月全国不锈钢粗钢总产量表现为减，主因300系不锈钢价格下跌，钢厂生产利润空间收紧，部分钢厂停产或转产，因此整体产量表现为减。但受转产影响，200系产量表现为增，电解锰需求支撑尚可。 进入11月，联盟会议决定各锰厂开工仍维持产能的70%，此外，广西湖南地区各有大厂复产，但同时也有部分锰企因生产压力停止生产，产量增量对冲减量，暂时表现为整体产量略增。按锰厂排产调研情况来看，供应端11月预计产量约为9.86万吨。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 10月国内钢厂减停产消息较多，虽分系别来看200系不锈钢排产相对坚挺，但钢厂在锰原料的选取过程中仍以经济性为第一位，电解锰需求增量有限。而供应增量较多，因此锰市供需仍偏过剩。 出口方面，据海关总署最新发布，SMM统计9月我国未锻轧锰、废碎料、粉末出口量为30082吨，环比增39.62%，同比增28.20%。锻轧锰及锰制品出口量为2124吨，环比减少37.79%，同比减57.13%。9月电解锰及锰制品合计出口量为3.22万吨，环比增29.03%。 9月出口量增加的主要原因为：9月欧洲钢厂夏休结束，加之海外钢厂同样进入生产旺季，整体原料需求增加。此外，考虑到国内电解锰价格止跌转涨，海外客户观望情绪减退而采买增加，因此9月电解锰及锰制品合计出口量环比增加。 据SMM了解，10月底海外钢招表现不佳，锰价拉涨后海外客户采购意愿下降，且在当前锰厂高排产的预期下，业者对价格走势看空者居多，因此后续出口报价或同样偏弱运行。 国内未锻轧锰、废碎料、粉末出口量（分别国总计）变化走势： SMM展望 11月，锰价或将偏弱运行。一方面，钢厂11月减产趋势仍在维持，200系不锈钢减量转向增加，电解锰下游需求支撑减弱。另一方面，联盟会议协定各锰厂11月排产仍为产能的70%，加之南方此前停产锰企复产，11月锰市供需矛盾或将进一步加重。

【SMM钼快讯】2023年11月17日，鞍钢股份最新钼铁招标价格为18.5万元/吨（承兑），数量90吨。  

近期钛白粉市场稳中趋弱，今日金红石型钛白粉的市场主流成交价格在16000-17200元/吨，贸易商低价走货，市场主流成交价低价在15400元/吨，锐钛型钛白粉的市场主流成交价格在14800-15000元/吨。 据SMM了解，受钛白粉供应偏紧叠加外贸出口订单增加的影响，一季度钛白粉价格持续上行。随后进入钛白粉传统淡季，询盘明显缩减，下游需求疲乏，钛白粉价格开始高位回调，随着钛白粉价格持续下调，部分钛白粉企业有减停产计划，钛白粉库存低位。随着进入八月下旬，市场受需求回暖，但受前期成都大运会等多因素影响，钛白粉现货紧缺，加之外贸出口订单明显增多，钛白粉市场迎来三轮涨价潮，截至10月份中旬，金红石型钛白粉的市场主流成交价格在16500-17500元/吨，锐钛型钛白粉的市场主流成交价格在14800-15500元/吨。 随着进入淡季，下游需求低迷，加之下游客户提前备货透支了当前需求，贸易商低价走货，钛白粉价格开始走跌。近期钛白粉的需求市场不是很理想，市场的交投氛围清淡，下游买涨不买跌意味较浓，实单情况越来越多的向刚需采购倾斜，不敢做库存。SMM分析认为，钛白粉市场成交平淡，近期钛白粉价格弱势运行。

本周镁市场下游成交整体偏淡，镁价连续经历3天的下滑，市场部分低价成交达到20300元/吨，随后镁厂稳价意愿增强，镁价再降显难。 从主产区工厂了解，本周煤炭价格大幅上涨，主产区入炉煤价涨至950元/吨，硅铁价格7600元/吨，兰炭小料价格达到1250元/吨，府谷地区镁厂利润压缩严重，工厂低价出货意愿降低。某大型镁厂销售人员表示，受成本上调影响后续镁价再降较为困难，后市镁价货维持坚挺运行。贸易商方面，近几周镁锭价格的持续下降，贸易商囤货意愿较低，结合主产区工厂复工的稳步推进，下游采购积极度有限，市场整体看空情绪浓厚。 SMM分析认为，考虑主产区复产企业成品出货周期在半个月，短期市场供应难以迅速增加，同时镁厂近期利润压缩较为严重，低价货源有所收缩，未来短期镁价或维持平稳运行，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,998元/吨，较上周五下跌8元/吨。其中山东地区报2,930-2,980元/吨，较上周五下跌20元/吨；河南地区报2,980-3,040元/吨，较上周五持平；山西地区报2,990-3,010元/吨，较上周五下跌15元/吨；广西地区报2,990-3,040元/吨，较上周五下跌5元/吨；贵州地区报2, 970-3,060元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外氧化铝市场共询得三笔成交，（1）11 月 10 日成交 $328/mt FOB Western Australia 西澳，12月下旬船期，3 万吨；（2）11 月 9 日成交 $336/mt FOB Kijang, Indonesia 印尼，12 月上旬船期，3 万吨；（3）11 月 16 日成交 $352/mt FOB Rocky Point, Jamaica 牙买加，12月下旬船期，3 万吨。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为328美元/吨，较上周五下跌$12 /mt，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持23.6美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,931元/吨左右，低于国内氧化铝价格66.6元/吨，进口窗口开启。 国内市场 ：现货方面，北方领跌，南方跟跌。本周，氧化铝市场利多消息集中释放，先有河南地区部分氧化铝厂因矿山开采受限问题迟迟没有解决减产，涉及年产能70万吨，后又吕梁地区冬季环保意见函拟对当地氧化铝厂采取限产政策，给予市场氧化铝运行产能下滑预期，北方市场可流通氧化铝现货较前期收紧，或给予北方氧化铝价格较为稳定的支撑。此外，需求方面，据SMM了解，目前北方电解铝厂厂内氧化铝库存稳定，新疆地区电解铝厂冬储工作基本完成，现货采购需求出刚需以外较小，据悉本周国内氧化铝现货成交多为贸易商小幅贴水供应下游电解铝刚需采购，氧化铝企业目前贴水出货意愿不强，给予现货价格一定支撑，后续若矿山持续不能复产，或是山西环保限产政策得以落实，则后续国内氧化铝续仍有减产预期。 整体而言 ：目前云南地区的电解铝企业如期减产，赋予西南氧化铝价格下跌动力，北方地区，河南三门峡矿山生产受限，山西环保问题突出，给予晋鲁豫三地价格暂稳支撑，多空双方博弈下，在显著的供需矛盾暂未出现前，预计下周氧化铝现货价格维持区间震荡。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库