本周热卷价格偏弱运行，整体成交情况转差。供应方面，本周钢厂利润继续承压，但部分钢厂热轧产线检修结束，热卷产量有所增加。需求方面，本周市场需求表现较好，热卷周度表需继续增加。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存440.38万吨，环比-0.86万吨，环比-0.19%，本周全国社库开始下降，划分地区来看，除华北和华中区域仍小幅累库外，其他市场均在去库。成本方面，本周焦炭价格第三轮提涨落地，铁矿价格小幅下跌，热卷整体成本支撑增强。后续来看，下周焦炭第四轮提涨落地预期较小，或被推迟，铁矿价格继续下跌，热卷成本或小幅下降，加之淡季需求转弱，热卷价格或震荡走弱，预计下周热卷主力合约将在3190-3270区间运行。

四季度菲律宾镍矿主产区进入雨季，开采与发运量均降至低位 本周菲律宾镍矿价格持平。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位42~44美元/湿吨，NI1.4%品位50~52美元/湿吨，NI1.5%品位57~59美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位均价43美元/湿吨，1.4%品位均价50美元/湿吨。 供应端来看，本周Surigao西部海域形成低气压，预计北Surigao-Dinagat岛累计降雨超200mm，南Surigao、Honmohon、Manicani等地降雨也将达100mm以上。随着Surigao正式进入雨季，矿山开采与发运量将明显减少。派船数据方面，截至本周初，10月已确认派船126船，11月确认17船，总船数环比仅增10船，南Surigao已停止派船，预计11—12月出口量将进一步缩减。港口库存方面，截至10月31日，中国港口镍矿库存1006万吨，环比减少18万吨，折合金属量约7.9万镍吨。 需求端看，本周NPI价格延续跌势，冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，菲律宾至连云港航线均价持稳于11.5美元/吨。后市来看，国内冶炼厂已在9—10月已完成镍矿备货，预计11—12月在终端需求走弱背景下，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格预计将持稳运行。 印尼镍矿价格近期整体持稳，部分冶炼厂的需求增加 印尼镍矿价格本周微跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,075美元/干吨，较上一期跌了0.44%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.7-53.7美元/湿吨，与上周跌了0.1美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，苏拉威西部分地区出现零星降雨，而哈马黑拉岛仍处于旱季。总体来看，采矿作业未受到显著影响。生产方面，为弥补前几个月的进度延迟，矿山正加紧生产，镍矿石产量持续增长。然而，林业工作组的持续审查仍对当前发运造成轻微干扰。需求方面，部分印尼冶炼厂仍持续采购镍矿石，以应对明年RKAB审批要求并保障明年初的库存。据SMM印尼火法矿库存周期指数显示，10月火法冶炼厂平均库存较9月有所上升，平均2.9个月。预计近期其他部分小型冶炼厂也将产生新增需求。整体来看，火法矿的升水预计持平，下行空间有限 湿法矿方面，供应端来看，市场表现相对平稳，产量整体保持稳定。需求端而言，冶炼厂的镍矿采购量或有小幅提升，但其库存水平目前仍较为充裕。据SMM印尼湿法矿库存周期指数显示，10月火法冶炼厂平均库存较9月有所上升，平均1.8个月。随着新的RKAB配额，以及林业工作组的审查，湿法矿价格短期预计持平

SMM11月7日讯： 2025年10国内钼市先扬后抑，整体表现弱势整理，10月上旬，在国内下游节后补库入场的提振下，钼市场触底向上反弹，矿山成交重心上移，上旬河南、黑龙江、江西等主流矿山集中出货，45%钼精矿成交价格逐步上移至4400元/吨度，钼铁厂亏损加剧，接货积极性不佳，市场进入僵持阶段。10月中旬，不锈钢及特钢等钢厂需求疲软背景下，压价招标钼铁，钼铁市场成交乏力，钼铁价格呈现快速下滑状态，拖累原料市场。10月下旬，国内原料市场供应表现宽松，虽然主流矿山惜售心理犹存，公开出货较少，但钢厂压价及海外低价原料进口量激增干扰下钼市场加速下行。 进入11月首周，钼市场阴跌不止，矿山多暂停出货观望，钢厂则多选择封底进场采购，市场量价背离，截止11月7日，国内45%钼精矿价格震荡运行于3970-4000元/吨度，较10月初下跌430元/吨度左右，国内钼铁主流价格在25.2-26.1万元/吨区间，较10月初下跌1.75万元/吨。国际氧化钼价格收报24.05美元/磅钼，较10月初下跌0.8美元/磅钼。短期原料供应宽松预期下，钼市场价格或向下游需求端倾斜，承压运行为主。 10月国内市场钼精矿供应较前期好转，行业进入累库周期 ：据SMM数据显示，10月份国内钼精矿产量小幅增长为主，环比增长11.3%，同比增长13.9%。2025年1-10月份钼精矿总产量同比增长3.6%。10月份国内矿山多维持稳定生产为主，月内仅陕西等地区部分小矿山出现检修减产的情况，整体产量影响较小。分省份来看，河南、内蒙古、黑龙江的地区月内钼精矿产量小幅增长，主因部分矿山前期扩产及复产等原因，产量较9月份有所提升。 进口矿方面，据海关数据显示，9月份国内钼矿砂及其精矿进口量6,118吨，环比增长38.4%，同比减少14.9%；1-9月份国内钼精矿进口总量达4.5万吨，同比增加13.4%。9月份氧化钼产品进口也呈现大幅增长状态，其中已焙烧的钼矿砂进口量2963吨，同比增长75.8%。9月份以来，国际氧化钼及钼精矿价格持续走跌，国内钼原料市场进口窗口持续打开，进一步冲击国内钼市场，预计10-11月份国内钼原料市场进口量仍维持高位为主。 “银十”落空，下游钢厂需求疲软，10月份国内不锈钢市场价格弱势整理，行业盈利不佳，钢厂进场采购钼铁意愿下降，加之“十一”长假影响，部分钢厂招标在9月份释放，10月钢招量环比下降28.6%，行业需求不足及钼铁亏损等多重因素制约10月钼铁市场开工创年内新低，据SMM数据显示，2025年10月份国内钼铁产量环比减少11.2%，同比减少14.2%。2025年1-10月份钼铁总产量同比增长6%。SMM数据显示10月份国内钼铁行业开工率约为49%左右，环比下降6个百分点，开工率录得年内最低。成本上来看10月份国内钼铁厂普遍亏损，根据SMM数据显示，10月份国内45%钼精矿月均价约为4379.7元/吨度，60%钼铁平均成本约28.2万元/吨，而10月份钼铁行业平均价格约为27.67万元/吨，行业月内平均亏损5100元/吨。   •综合来看，10月份国内钼市场供需格局从前期的供应缺口转为供应过剩状态，钼精矿等原料市场供应紧张缓解，终端议价空间变大，市场定价权向需求端倾斜。进入11月份，国内钢招价格快速下跌，钼铁市场亏损加剧，部分企业已暂停出货，钼精矿市场受下游价格低迷拖累也呈现较大回撤，月初江西某矿山招标出售320钼精矿，而市场信心不足，参与竞标较少，导致流标，钼市交投谨慎。从供需的角度上看，11月份国内钼上下游产业链仍将面临矿端等原料市场产量及进口量维持高位，而下游钼铁及钼化工盈利不佳，行业开工不足的情况，根据SMM供需平衡测算，10月及四季度钼精矿市场供应过剩预计达5000金属吨附近，行业处于季节性累库周期。而价格方面，在供需转宽松预期下，预计11月份国内钼市场价格维持承压运行为主。从不锈钢及特钢方面的来看，11月份钼铁需求较前期略有好转，月内总需求量环比小幅抬升，加之钼铁行业盈利亟需修复，预计11月份钼铁价格跌幅收窄，价格围绕成本端展开为主。后续重点关注下游钢厂需求及矿山出货情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM11月7日讯，SS期货盘面呈现下跌回落的态势。昨日虽受印尼消息面影响，沪镍表现强势，但今日随着市场情绪再度转弱，加之黑色系期货下跌带动，SS期货盘面再次回到前期的弱势状态，盘中再度下探至12550元/吨以下。在现货市场方面，本周内SS期货盘面整体表现疲软，主流不锈钢厂先是取消限价，随后更是下调了不锈钢盘价，市场持续低迷，不锈钢现货价格维持在低位。尽管市场积极降价出货，但进入年末淡季，再加上“买涨不买跌”的心态影响，本周内成交始终较为冷清。本周，社会库存略有增加，较上周环比下降0.14%，达到94.55万吨。   SS期货主力合约2512走跌回落。上午10:30，SS2512报12550元/吨，较前一交易日下持平。无锡地区304/2B现货升贴水在320-620元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25150元/吨，佛山地区25200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报24550元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1610元/吨。唐山低硫主焦煤报价1620元/吨。 原料基本面，煤矿严控超产，各个地区安全环保检查严格，焦煤供应持续偏紧，且下游积极补库，煤矿处于去库状态，市场情绪较好，下周焦煤市场或偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 消息方面，主流焦企继续对焦炭发起第四轮提涨，提涨幅度为50-55元/吨，11月10日零时执行。供应方面，主流钢厂接受焦炭第三轮提涨，焦企利润修复，但焦煤价格依旧有走强预期，面对成本压力，多数焦企维持前期限产状态，供应偏紧格局难以快速改善。需求方面，钢材终端市场需求表现不佳，钢厂高炉检修限产行为增多，焦炭刚性需求小幅回落，但钢厂日均铁水产量下降空间有限，且部分钢厂焦炭库存小幅下降，短期以补库为主，焦炭需求仍有支撑。综上，下周焦炭市场或继续偏强运行。【SMM钢铁】

本周镍价整体呈现震荡下行走势，市场在持续高企的库存压力与宏观事件的双重影响下，情绪明显转向悲观。本周初，沪镍主力合约承压走低，一度下探至118,980元/吨的周内低点。此后价格在11.9万元/吨整数关口附近获得支撑，展开窄幅震荡。LME镍价走势与国内基本同步，本周一度跌破15,000美元/吨，最新报价15,065美元/吨，周度跌幅1.28%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价121,230元/吨，环比上周下跌1,050元/吨，金川镍升水本周均值为2,800元/吨，环比上周上涨450元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-150-300元/吨，环比上周升贴水升高。本周镍板现货升水明显走强，且由于价格处于相对低位，下游采买情绪提升，备货积极性较高。 宏观层面，美联储释放鹰派信号：尽管美联储在10月的议息会议上如期降息25个基点，但会后主席鲍威尔的表态偏鹰派，强调12月是否进一步降息“远非已成定局”，导致市场对年底前再度降息的预期明显降温，推动美元指数强势突破100关口，创三个月新高，对有色金属价格构成压力。美国政府停摆延续，导致重要经济数据延迟发布，加剧市场对流动性及经济前景的担忧。LME镍库存本周继续增加378吨，达到253,128吨的历史高位。预计后市镍价小幅回升，但核心震荡区间仍为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2400吨，环比上周减少200吨。 国内社会库存约为4.91万吨，环比上周累库1,029吨。

SMM数据显示，本周不锈钢主力合约（SS2512）整体表现为“震荡偏弱、反弹乏力”。截至11月7日10:30，合约报价为12560元/吨，较10月31日收盘价12695元/吨下跌135元/吨（-1.1%）。盘面连续下行后短暂企稳，但整体重心继续下移。 从宏观层面来看，虽然上周美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%–4.00%，但降息效果被美国政府停摆与流动性紧缩抵消。隔夜融资利率（SOFR）大幅上行，银行体系资金紧张，市场融资成本反而上升。与此同时，美国10月裁员规模创下2003年以来新高，失业率或升至4.4%，引发市场对经济衰退的担忧。整体风险偏好未明显回升，对大宗商品价格支撑有限。 国内方面，政策基调延续稳增长导向。中国人民银行于11月5日开展7000亿元逆回购操作，维持流动性合理充裕。工信部近期发布钢铁行业指导意见，提出要发展高附加值钢铁产品、严格执行产能置换机制，以优化产业结构、抑制低端产能扩张。此举中长期有助于供给端改善，但短期内仍难以抵消需求疲弱带来的压力。 从基本面来看，需求疲弱仍是市场主导矛盾。10月不锈钢排产约345万吨，供应仍维持高位。下游消费未见起色，终端采购按需为主，市场成交清淡。部分贸易商为应对月初回款压力，加快出货、低价走量，现货价格难以形成有效支撑。 社会库存为94.55万吨，较上周94.68万吨微降0.13万吨，去库节奏放缓。200系减产消息对市场情绪形成短暂提振，但整体供需格局未有实质变化。 成本端继续下行。截至11月7日，高镍生铁报价916元/镍点（较上周五924下降8元），高碳铬铁报价8150元/50基吨（较上周8275下降125元），原料价格持续走低削弱成本支撑，压制成材价格反弹空间。 总体来看，本周不锈钢盘面受宏观宽松预期支撑有限，需求疲弱与原料走弱主导行情。虽然上周美联储降息和国内逆回购操作释放宽松信号，但全球流动性紧张、国内需求不振、原料持续下跌，共同压制不锈钢价格表现。短期行情仍以震荡偏弱为主，需关注11月排产调整、库存变化及原料价格走势。

MHP市场呈现供应偏紧格局。现货流通量有限，买方报价少。需求方面表现强劲，特别是受刚果（金）钴中间品出口配额政策影响，MHP作为补充原料的重要性上升，其钴系数支撑力度明显。在此情况下，本周镍系数维持高位，钴系数则继续攀升。 虽然MHP供应紧张促使高冰镍作为补充原料的替代性增强，但由于高冰镍市场现货流通量不足，整体成交冷清。 成本方面，硫磺作为关键辅料价格持续上涨。供应端缩减明显，俄罗斯出台部分品类硫磺出口的临时禁令，同时卡塔尔和哈萨克斯坦炼厂减产。需求端则因印尼MHP项目备库需求释放而加剧供应紧张局面。在现货资源短缺的背景下，市场关注点转向冬季磷肥需求回落后硫磺市场的走势。预计硫磺价格仍有上涨空间。 镍价方面，"鹰派"货币政策预期提振美元，同时中美元首会晤释放积极信号，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，导致LME镍价本周环比回落。结合系数来看，MHP及高冰镍的镍价本周同步下行，而MHP钴价则保持强势上涨态势。

SMM11月7日讯，              11月7日讯，SMM10-12%高镍生铁均价916元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.02，环比下滑0.03。供应端来看，下跌行情下，冶炼厂已无零单报价，但同时部分贸易商在回款需求下持续低价出货。需求端来看，部分下游少量采购低价货源，市场成交量仍然较少，主流钢厂今日废不锈钢招标价出台，对比高镍生铁保持经济优势。总体而言，市场维持刚需采购，高镍生铁价格亟待明确指引。       》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比-0.2个百分点。