》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月25日讯：近期工业硅现货价格和期货价格似乎形成“两个市场”，期货强盘面弱的情况在近两周一直维持，7月24日SMM华东通氧553#硅在12600-13200元/吨，工业硅期货2309合约收盘价在13440元/吨，12600元的553现货价格对盘面贴水高达840元/吨。“怪异”的市场如何演绎，下文简单剖析近期工业硅市场现状。 有的人可能会发出疑问，既然基差走扩为什么不选择买现货抛盘面呢？来看553#硅，新疆通氧553#供应占比超过80%，其中以某大厂占比最多，而 大厂存在一个出货习惯，与下游用户直接合作对接，合作的贸易商数量甚少，基本不考虑期现商 。7月13日某大厂通氧553#硅送到下游的现货报价下调500元/吨至12600元/吨，而其他硅企出厂自提报价集中在12800-13200元/吨，并且这种情况维持至今， 依靠“价格优势”下游铝合金订单纷纷涌向大厂 。并因此形成了通氧553#与不通氧553#硅价差倒挂、中间贸易商订单少接近休假状态的现象。同时，大厂此次降库让利给下游出货，会根据下游用户实际使用数量适度放单，故出现用户大量转卖的情况较少。 对于421#来说，421#硅下游以有机硅用户为主。对应7月24日硅主力2309合约13440元/吨的收盘价格，根据2000元/吨的升水可以换算421#硅盘面价格在15440元/吨。实际现货价格呢？基于元素达标率、精整粒度等方面，云南四川期现交易活跃，昆明421#硅现货报价多数按照盘面+1100-1300元/吨，该部分货物基本放置在各处仓库当中，极少流向下游手中。 原因①7月25日DMC价格在12600-13200元/吨，根据SMM测算，若按照15000元/吨的421#硅，DMC单吨亏损幅度在3500元/吨附近（按照完全成本计），单体厂亏损严重。②某大厂421#硅到厂价格在13000元/吨附近，根据运距不同价格稍有区别，即便品质稍有差异，但面对2000元左右的价差，多数单体厂订单也在向大厂转移。根据SMM测算，若按照13000元/吨的421硅，DMC单吨亏损幅度在2500元/吨附近（按照完全成本计），若不算折旧等相关费用，亏损可缩窄至500元以内甚至打平。 供应端绝对的低价货源冲击、疲软的下游消费市场、上游的出货心态、下游的采购意向等等共同促成了当前的市场，后续市场走向如何？供应端云南四川期现交易活跃报价普遍较高，而川滇地区的现货流向国内下游用户的占比不高，现货市场的矛盾点似乎指向某大厂，从大厂报价来看近两周报价基本稳定，短期内仍以出货降库存为主，前期部分停产产能正在检修或者技改当中，检修产能进度偏快，计划在8月份陆续复产，短期内大厂现货调涨的可能性较小。下游多数用户订单向大厂转移，其余硅企及贸易商订单惨淡，出口订单也不甚乐观，铝硅价差足够铝合金企业对硅备货增加，单体厂和磨粉厂刚需采购。 基本面数据，库存方面SMM统计7月21日工业硅全国社会库存共计20.6万吨，同比增幅超100%，新疆、云南、四川样本厂库库存共计16.8万吨，连续四周下降，社会库存增加厂库库存减少，虽整体去库但对比供需现状仍居高位。四川部分产能受大运会影响8月8日之前有保温减产情况，但体量较小未对基本面产生大的影响，短期内偏强的期货价格难以带动现货价格冲高，市场僵持的情况仍旧存在。 》点击查看SMM金属产业链数据库

Core lithium 于7月24日发布了2023年Q2的经营活动报告以及未来的指引。 2023年Q2要点为： 1）    无重大安全事故的发生 2）    季度锂精矿产量14685吨，C1单位成本为902澳元/吨。 3）    产出锂辉石精矿的品位在5.35%-5.6%之间。目前锂回收率约为49%。 4）    4月首次装运5500吨锂辉石精矿，7月12日装运第二批13100吨。 5）    BP33 地下矿山早期工程获批 4500 万至 5000万澳元。 6）    正在进行修订BP33可行性研究，包括纳入增加的资源量。 7）     Finniss矿产资源总量增加62%至3060万吨，氧化锂品位1.31%。 8）    2500万澳元的勘探计划正在进行中。 9）    截至2023年6月30日的现金结余为1.527亿澳元，公司无债务。   产量预计 Core lithium对2024财年的指引是9-10万吨的锂辉石销售量与8万-9万吨的锂辉石产量，C1单位成本约为1165-1250澳元/吨。此指引产量低于产能预期，主要是由于矿石收率偏低，矿山为了调整而降低开采率。 公司对于远期2025年的每月产量预期将高于2024年，但全年的产量预期则不及2024年。原因为公司预计矿山在2025年将出现三个月的矿石开采缺口。   运营情况 公司目前的露天采矿厂于2022年9月开始运作，并于同年12月产出第一批直运矿。但由于今年年初的雨季以及矿坑淹没等影响下停工了三个月。3月份在矿坑内安装了升级版脱水设备之后便重新开始了采矿活动。但由于4月份更加恶劣的天气影响，公司在2023Q2的生产业绩仍低于预期。迄今为止公司已投入1100万澳元于升级排水等基础设施。 矿山搭配的选矿厂在建设完工后进入了第二季度的运营，并在今年2月份生产了第一批精矿。目前选矿厂仍然处于爬坡阶段，生产的精矿品位在5.35%到5.6%之间，符合精矿规格。但是平均回收率只有49%，低于预期，因此公司正在进行部分项目的改进计划。 在本季度，core lithium在工厂、设备和矿山开发活动上总共花费了2810万澳元，在勘探上花费了390万澳元。截至2023年6月30日，公司拥有现金约1.527亿澳元，且无债务。 2023年4月，公司就第一批3500吨精矿的90%收到了2200万澳元的付款，就第二批15000吨精矿的80%收到了9200万澳元的预付款。第二批货的剩余部分已于7月份装运，将在后续8月定价期结束时进行结算和调整。如果锂精矿的价格能在定价期结束前保持当前水平，公司将向雅化偿还约2000万澳元。这是因为精矿定价的临时报价期和最终报价期之间存在差异，以及在此期间锂精矿市场价格下降导致。 截至2023年6月30日，core的资本结构如下： 1）普通股1,858,516,794股 2）3,122,451项未报价履约权。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711

根据一项政府计划，越南计划到2030年将其稀土产量提高到202万吨/年。 越南副总理陈红河于7月18日签署了这一计划，计划称，北部省份莱州、老街和安沛的九个稀土矿的开采将有助于提高产量。 该文件显示，越南将在2030年后开发三到四个新矿，目标是到2050年将其稀土原料产量提高到211万吨。 “该计划的目标是让越南发展一个同步的、可持续的稀土开采和加工行业”文件称。 另外，根据该计划，越南将考虑出口部分精炼稀土。并指出，只有拥有现代环保技术的矿业公司才能获得采矿和加工许可，但没有详细说明。 除了采矿，该国表示还将寻求投资稀土精炼设施，目标是到2030年每年生产2-6万吨稀土氧化物(REO)。该计划旨在到2050年将REO的年产量提高到4-8万吨。 据了解，稀土是一组广泛应用于电子制造和电池领域的元素，对全球向更清洁能源转型以及在国防领域具有重要意义。根据美国地质调查局(USGS)的数据，这个东南亚国家拥有世界第二大稀土储量，估计拥有2200万吨，仅次于中国。USGS表示，越南的稀土产量从2021年的400吨跃升至去年的4300吨。

SMM7月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2308合约报于升水70~升水100元/吨，均价报于升水85元/吨，较上一交易日无变化。平水铜成交价68840~69130元/吨，升水铜成交价格68850~69140元/吨。政治局会议上中国宏观利好再度释放，隔夜沪铜冲高至68800元/吨上方，早盘时段在68800元/吨盘旋一段时间后，在第二交易时段蓄力冲高至69080元/吨，尾盘略微回吐涨幅，收于68930元/吨。隔月BACK月差从早盘盘初120元/吨附近降至收盘时80元/吨。 日内盘面冲高，现货市场成交情绪进一步走弱，然随着月差收窄，现货升水并未被持续打压。早盘，持货商报主流平水铜升水70~80元/吨，好铜升水90~100元/吨，湿法铜升水20~30元/吨，询盘积极度不高。随着隔月BACK月差收窄，持货商调价意愿几无，主流平水铜现货成交维持在升水70~80元/吨；好铜重心略微下降至80~90元/吨；湿法铜受非注册铜拖累，成交不佳，报于平水至升水20元/吨。 进入月末，恰逢铜价走高，现货成交走弱属情理之中，但近期进口货源到货减少，社会库存表现去库，隔月BACK月差收窄至百元每吨以内，现货市场主流铜报价在没有甩货行情干扰下，继续下行概率较低，明日将进入对下月票交易，部分缺进项票贸易商会表现挺价心理，主流现货成交预计仍较难有起色。     》订购查看SMM金属现货历史价格    

据海关数据显示，6月国内光伏级多晶硅进口总量5093吨，环比5月大幅增长77.62%。处在下行通道的市场，为何进口突然出现猛增？ 据SMM了解6月多晶硅环比进口量出现猛增是多方因素共同促成的结果： 一方面，此前海外多晶硅由于溯源等多种原因价格长期处于200元/千克之上的高位，随着国内外价差的不断拉大以及市场情绪的走弱，海外多晶硅也终于出现降价，6月最低进口价格近乎腰斩，随着价格的走低刺激了一部分市场采购需求。 另一方面，此前由于国内市场各环节价格的不断走跌，市场观望推迟采购的行为持续蔓延，此情况在6月达到近乎“巅峰”，自终端向上各环节需求也处于近期一个“低谷”，因此对应提前采购的5月份进口量便相对偏弱，而为7.8月生产所采购的6月进口量由于市场对7.8月份需求普遍持续看好，对应采购量也随即增加。 此外，国内部分项目投产不及预期，多晶硅供应增长较此前预计偏弱，硅片排产大幅提升等亦对多晶硅进口量形成支撑。 对于7月份，目前三季度后续需求仍有增加预期且海外部分地区溯源力度仍在加大，将对后续多晶硅进口形成支撑，后续进口量预计继续增加。 》查看SMM光伏产业链数据库

现货基本面 上海：隔夜锌价维持震荡，但进口低价冲击下，现货升水继续下探，整体来看，进口低价出货尚可，国产锌锭出货较为一般，预计升水仍有下降空间。 广东：整体看，国产锌正常到货的同时，smc等品牌的进口锌亦在市场上流通，现货供应充足，叠加下游采买积极性不佳，持货商难挺价，升水持续下滑。 天津：隔夜锌价区间内震荡，但市场紫金货物相对较少，带动市场成交相对良好，贸易商挺价情绪较浓，升贴水相对坚挺，整体交投氛围良好。 宁波：整体看，宁波地区锌次级消费板块无提振拐点，锌锭现货交投氛围差，持货商无力挺价，升水持续下滑。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阳柱，持续修复上周跌幅。欧元区7月制造业PMI初值低于预期43.5录42.7，同时低于前值，宏观数据表现较差，情绪转空，美元上窜，期锌下滑，而后短暂触底后迅速反弹。当前情绪对市场影响较大，仍需关注后续数据表现。隔夜沪锌录得一阳柱，夜盘走势同海外一致 。现货方面，国产锌持续稳定到货叠加去库表现减弱，七地社会库存累库录得12.42万吨，自6月后库存维持窄幅累库趋势，对锌价的支撑逐渐减弱。但考虑到近期情绪变化频频，仍需关注宏观数据变化。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关总署数据显示，2023年6月中国进口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共28.06万吨，环比增加1.39%，同比减少21.21%，1-6月进口总量为154.58万吨，累计同比减少12.73%。6月出口2.23万吨，环比增长24.75%，同比增长112.26%，1-6月出口总量为16.91万吨，累计同比减增长1.54%。 从进口来源国看，6月份来自于俄罗斯、韩国、日本、中国等国家近洋铜增量已经完全抵消了来自刚果金、澳大利亚等远洋货物减量。5月下旬至6月初进口窗口打开，贸易商自LME亚洲仓库将国产交割货搬运至国内，致使来自中国铜进口量增长。俄铜方面，从其出口端看，货物分流现象有所改善，发往土耳其等国家的量缩减，此消彼长。 出口方面，6月中旬比价曾恶化至出口窗口打开，国内部分大型贸易商及主流炼厂出口量有所增加。值得注意的是，6月中国出口至印度的量级大增，通常印度进口除日本外的电解铜都将支付高额税费。据SMM调研，6月某大型贸易商将保税库中非注册铜出口至印度，理论上印度铜材加工厂将其加工成铜管、铜杆等再出口，可免税费。此操作为阶段性操作，多数情况下，印度以日本铜进口为主。 展望后市，后续进口铜环比继续增长确定性较强。进口端口增量来看 Ⅰ：前期LME cancel 货源多于7月流入国内； Ⅱ：洛钼积压在非洲积压的大量隐性库存自7月也开始陆续流入国内，7月到港量相对较少。因非洲物流问题限制（陆运+海运运力紧张），叠加德班港口出口排单紧张，难见大量EQ铜一次性涌入国内，8月到港货源（约合2万吨左右）多以交付下游长单为主，对国内现货市场造成直接冲击相对较小； Ⅲ： CODELCO季度长单追标量也将于8月下旬逐渐流入国内； Ⅳ：部分国企手握2023H2季度或半年度俄铜长单，叠加近期美对UMMC制裁事件，俄铜后续来华量增长确定性较高。 出口方面，7月中旬曾短暂出现出口盈利机会，国内仅闻一家铜炼厂布局出口，后续量级难有增长，但6月比价恶化时多数炼厂的头寸布局在7月，以离境为主，预计7月出口量环比继续增长。 SMM预计7、8月份中国美金铜进口量将持续增长。而进入8月，国内炼厂集中检修阶段性结束，国产铜将环比增长无疑为雪上加霜，消费处于淡季下，传统领域耗铜难有增量，盘面结构及现货升水将受到明显压制，难有起色。 附：6月进出口分国别明细图 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月24日讯： 据海关数据显示，2022年6月铅蓄电池进口量为21.82万只，环比上升13.97%，同比下滑32.68%；2023年1-6月进口量累计143.45万只，同比下滑28.32%。2023年6月铅蓄电池出口量为2258.44万只，环比上升6.27%，同比上升11.35%；2023年1-6月出口量累计1.15亿只，同比上升5.6%。 据调研，6月，中国铅蓄电池出口保持较好的状态，除去第一出口目的国—印度，6月对印铅蓄电池出口量环比增6.27%，同时对新加坡出口量更是环比大增549.04%，至117.91万只。6月以来，铅价走势外强内弱，铅相关产品出口窗口打开，良好的价格优势带来更多的海外订单，其中汽车蓄电池、储能类电池出口均有增加。 另进入7月，铅蓄电池海外市场需求差异扩大，东南亚地区需求存参差，欧美市场表现相对好转，铅蓄电池企业出口订单尚可。另自7月以来国内外铅价同步上涨，且因内外比价发生变化，铅相关产品出口窗口关闭。与此同时，国内铅价接连上涨，直至7月下旬，沪铅直逼万六关口，铅价上涨带来的铅蓄电池生产成本大增，但多数铅蓄电池企业出口以美金计价，高成本对于出口接单的压力上升，迫使部分铅蓄电池主动降低接单量，或使8月铅蓄电池出口增势趋缓。 》查看更多SMM铅产业链数据库