宏观面： 3月23日凌晨两点，美国当地时间周三，美联储加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5.00%，为08年次贷危机后最高利率水平。市场对比美联储主席关于加息决议的九次发言，发现本次发言“鹰”中藏“鸽”。在银行风险暴露下，美联储不得不放缓加息步伐，5月加息决议也将随金融风险、就业数据以及通货膨胀综合定调。3月23日美指跌探低101.9199，但市场对金融风险担忧仍存，美元作为避险货币徘徊于102附近。黄金出于避险需求，周（3月13日-3月17日）涨幅已达6.50%；原油期货出现上涨，隔夜收盘时，两油期货涨幅收窄，美油涨0.36%，布油涨0.59%。加息有利于缓解市场不安的情绪，侧面说明银行风险在可控范围内，同时否认联邦存款保险公司(FDIC)的保险范围扩大到所有存款可能。铜价重心回弹，伦铜重新攀升至8900美元/吨上方，沪铜回弹至68500元/吨附近震荡区间。未来一段时间，市场若无金融风险蔓延，大宗商品交易情绪或企稳，沪铜受国内需求向好、库存去化支撑下预计重新回到69000元/吨附近。 基本面: 供给端： 3月初以来国内库存出现拐点（据SMM3月10日统计，SMM全国主流社会库存周内去库3.70万吨），换月后消费持续向好，库存去化明显支撑现货升水（据SMM3月17日统计，SMM全国主流社会库存周内去库3.63万吨），沪铜近月合约随即转换为BACK结构。随着铜价暴跌，国内需求回暖现货升水上抬，进口窗口出现盈利带来进口铜增量，LME-3M调期费趋升，转为BACK 结构，洋山铜溢价趋升 。但今年以来，海外进口铜到港溢价均高于国内洋山铜提单价格，且随着铜价修复之前破位缺口，进口亏损放大（3月23日，现货进口亏损671.08元/吨），进口货源较难持续流入国内。 回顾2023年1-2月精铜进出口情况，2023年1-2月精铜累计进口量506529吨，累计同比下降8.6%，2023年1-2月精铜累计出口量54996吨，累计同比增加167.9%。出口量增加进口量下降进一步强化SHFE沪铜合约的“近强远弱”格局。 据SMM调研显示，3月底至6月，国内大型冶炼厂检修集中，预计累计影响精铜量超10万吨，预计进入4月电解铜现货难显宽松态势，期货BACK结构料持续且有扩大迹象。 需求端： 3月整体，SMM预计各铜材的开工率强弱情况会出现一定的变化，即：铜管（83.55%）>铜板带（76.61%）>电解铜杆（69.24%）。铜材行业的整体开工率会出现明显上升，我们预计为综合开工率为72.59%，环比上升7.96个百分点，同比上升2.58个百分点，进入传统的生产旺季整体消费量将进一步走高，铜材开工率也将进一步上抬。 本月至今，社会仓库库存累计去库近10万吨，亦能印证消费回升。 中国两会期间，政府对后续经济工作做出指导：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；粮食产量保持在1.3万亿斤以上……2023年发展主要预期目标的安排，既有对“量”的要求，更彰显对“质”的追求。 稳中求进是2023年工作目标，展望第二季度，伴随着传统消费旺季到来，各项经济数据预计表现向好，进一步加强市场对经济企稳预期。 步入4月，市场预计基建、房地产行业将开始强劲反弹，电解铜需求进一步抬升，随着进口减少国内货源消化 ，现货流通预计偏紧，近强远弱格局持续，电解铜现货贸易商低价收货意愿上抬，沪期铜2304与2305合约、沪期铜2304与2306合约以及沪期铜2306与2307合约正套逻辑增强。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 近年来，新能源汽车的渗透率不断提高。据乘联会数据统计，2022年新能源乘用车批发649.8万辆，同比增长96.3%，市场渗透率达到27.6%，较2021年提升12.6个百分点。驱动电机作为新能源汽车的动力来源，其性能提升尤为重要，将驱动电机中的漆包圆线替换为漆包扁线对提升电机功率密度、提升效率、降低损耗有显著作用，故扁线电机在近年成为热点，但漆包扁线技术难度高、投产金额大，故仍处于发展阶段，存在广阔的市场空间。 与传统圆线相比，漆包扁线具备单位空间内槽满率更高的优势，槽满率的提升使得驱动电机的多方面性能同步优化如：1. 槽满率提高即横截面积增大，则电阻减小，有效降低电阻损耗，使电机效率提升；2.同等功率要求下，因转换效率提升可减少铜材的使用量，从而减轻电机重量，减小电机体积；3.导线间间隙减小，因导线的导热能力远高于空气从而使得散热能力增强；4.导线间隙减小后，导线震动幅度也随之减小，从而降低了机械噪音和电磁噪音，以上特点对提升驱动电机高功率密度和轻量化的发展有显著作用。根据线圈绕组方式不同，扁线电机可分为集中绕组扁线电机、波绕组扁线电机与Hairpin（发卡）扁线电机，其中发卡电机的应用最为广泛。   未来，漆包扁线在新能源汽车领域存在可观增量。首先在“双碳”目标的大背景下，新能源汽车市场渗透率持续增长，据乘联会专家团队预测，2023年新能源乘用车销量将达850万辆，市场渗透率将达36%；同时扁线驱动电机生产技术不断提升，扁线电机装机量将会大幅提升，并且随着人们对舒适度及功能要求增高，双电机将是未来发展方向。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月24日讯：近期美元持续下行，终于兑现到沪锡市场，此前伦锡七连涨先于沪锡一步得到提振，七日最大涨幅超过14%。 沪锡主力在3月16日触及2022年11月22日以来的新低后，缓步震荡反弹，但今日集中兑现此前美元下跌的利好加速拉升，14:41分涨超6.04%，截至日间收盘涨5.86%。伦锡今日开盘一度飘绿，随后快速反弹，截至16:14分涨2.86%，连续七日飘红。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 美元指数走势变化： 宏观方面： 美元3月中旬便开始持续走弱，对于沪、伦锡的提振逐渐体现出来。 此外，美国财长耶伦周四一改话风，强调“如有必要，准备采取额外的行动”，声称财政部仍有可能在未来采取紧急行动，以防止更广泛的蔓延，并保持大规模的金融稳定。该言论发布对于海外银行危机情绪有一定程度的“安抚”。 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续三日上调，今日较前一日涨8500元/吨，涨幅为4.52%，报196750元/吨。 据 SMM调研 显示，3月23日早盘期间报价冶炼厂较多，冶炼厂出货意愿较弱。早盘贸易商报价，云锡云字升贴水较前一日小幅回落，小牌与前一日持平。根据贸易商反馈，客户询价意愿较弱，现货市场平淡。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 开工率方面，受原料紧张影响，近日江西冶炼厂开工率出现一定程度下滑，3月17日江西开工率较前一周降低约4%。 2022年1月7日-2023年3月17日江西开工率变化走势： 产量方面，据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 据SMM调研了解，近期锡精矿加工费连续下调，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨。加工费下调令炼厂利润空间收窄，但多数锡冶炼企业表示依然平稳生产，仅个别企业有减产的意向。 另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。SMM预计3月国内精炼锡产量环比有所增加，预期月度产量为14200吨，但相对前几个月仍处于较低水平。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 库存方面： 据SMM调研，截至上周五，SMM精锡社会库存为10395吨，较3月10日减586吨，累库趋势得到一定程度的缓解，开始有拐头的迹象。 分地区来看，上周华东地区库存基本持平，华南地区库存则大幅减少。上海国储仓库上周库存明显增加，全胜仓库库存则明显减少；个别非交割库库存明显减少；华南地区各仓库库存均出现一定程度减少，炬申仓库尤其显著。 上周锡价大幅下跌，一度跌破18万元/吨整数关口，下游需求得到较大程度释放。但在终端消费难见明显好转的前提下，加工企业原料消化速度难得保证。且冶炼厂存在较强挺价情绪，此轮去库可能导致厂家隐形厂库增加。精锡需求出现实质性好转，仍需观察终端消费回暖情况。 3月23日，LME锡库存较本周一增加40吨，上期所仓单较前一日减少59吨，至8072吨。 2022年1月4日-2023年3月17日国内外锡库存变化走势： 进口方面，进入2023年，精炼锡进口一直处于盈利状态，本周盈利有所减少，3月23日较周一减约900元/吨。据SMM调研显示，进口盈利窗口持续开启，海外锡流入国内，目前为止SMM预计3月进口锡较2月小幅增加。 2022年1月4日-2023年3月23日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前锡产业链仍处于需求不足的境况，下游消费恢复进度较慢，库存消化能力弱，下游加工企业逢低备货不能事实上消化库存。 综合来看： 宏观面上，美联储继续强劲加息的预期减弱及海外银行危机带来的恐慌情绪稍有放缓，基本面上短期供应有所下滑及库存有拐头迹象，短期均利好锡价，但锡需求仍偏弱仍是锡价拖累因素，后续关注消费者信心修复进度以及终端开工情况及宏观消息面对 锡价 的影响。 推荐阅读： ► 美元指数跌至七周低位 沪锡领涨有色金属【SMM锡早讯】 ► 金属产业链复苏情况追踪：精铜杆、再生铅、镀锌等开工均提升

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM3月24日讯：据SMM数据库显示，自2022年12月底国内分地区电解铝社会持续大增，并于2023年3月2日触及2020年4月27日以来新高至126.9万吨后拐头向下，最近三周去库量达14.3万吨。 LME铝库存2月上旬增加约20万吨，下旬开始逐渐去库，3月22日较2月15日高点减少约6万吨。 2022年1月4日-2023年3月23日国内外电解铝库存变化走势： 国内铝库3月初累积至三年新高的原因： 春节期间铝锭铸锭量增加；季节性累库影响；随着限装结束，运输陆续恢复集中到货。 近日大幅去库的原因： 电解铝库存分地区看，三大主流地区降库顺畅，尤其华南地区，因前期铝厂减产影响显现，到货减少，而需求恢复，库存下降，现货升水连续高涨；但目前保税区到货叠加各地转运到货，华南市场升水开始回落；华东地区流转出货为主，而巩义地区则主要为下游刚需。 展望： 电解铝目前已展现出去库趋势，3月累计去库1.3万吨，电解铝库存进入季节性降库阶段，整体库存表现向好。 消费 铝型材终端复苏方面，1-2月，累计新开工面积13567万平米，同比下降9.4%，降幅较2022 年全年收窄30.0pct，新开工修复情况好于预期；1-2 月施工面积同比下降4.4%，降幅较22 年全年收窄2.8pct；竣工面积同比增长8.0%，去年以来首次实现正增长。自去年“烂尾楼”风波后，中央经济会议及今年政府工作报告中，都将对房地产的相关表述放在“有效防范化解重大经济金融风险”后面，而“保交楼”也是今年的首要任务，因此今年竣工端的修复更具确定性。地产端使用铝材主要集中的竣工端的铝合金门窗，因此，预计今年建筑型材企业的订单或到4月传统旺季时，存在一定的回暖预期。 据SMM调研显示，本周周内铝价跌至一万八附近，铝板带箔下游企业接货积极性相对好转，亦有部分板带厂看涨铝价，小幅增加了采购量。本周国内消费继续整体回暖，但全面复苏依然还未到来，大部分板带企业开工率仍在相对低位。 产量 进入3月，云南等地区前期的减产影响将逐步体现，贵州、四川等地区运行产能虽有复产预期，但新启动的电解槽对产量贡献极小，国内电解铝日均产量将呈现回落状态，结合未来产能变动的情况SMM预计3月底国内电解铝运行产能修复至4019万吨附近，预计3月产量（31天）或在339万吨附近，同比增长2.2%。 2022年1月-2023年2月国内电解铝产量走势： 进口 2022年电解铝进口一直处于亏损状态，进入2023年亏损持续，1月17日进口亏损触及2022年7月26日以来新低至约2000元/吨，1月18日亏损开始逐渐缩窄。3月23日亏损较1月低点减少约1800元/吨。 2022年进口亏损延续至今的原因： 2022年年初欧洲等地铝厂集中减产，伦铝走势偏强震荡，铝价呈现外强内弱的状态，进口窗口持续关闭。进入2023年，海内外铝价受制于宏观压力及消费不足等原因弱势运行，且海外需求相比国内低迷，伦铝跌幅高于国内，沪伦比值修复，进口亏损收窄。 后市展望： 2023年一季度以来，海外需求疲软，叠加欧美加息步伐不停，海外宏观对伦铝压制较强，伦铝走势疲软；而国内基本面支撑良好，沪铝相对抗跌，据SMM数据显示，截至3月23日国内原铝进口亏损收窄至约100元/吨，后期或有打开的可能性，则保税区等待的铝锭或再度趁机进入中国市场。 2022年1月4日-2023年3月23日电解铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 整体来看， 目前国内铝下游消费回暖加之铝价回撤带动铝去库，但预计3月电解铝产量同比仍有2.2%的增幅，国内铝供应端压力仍存在，且海外铝锭流入的可能性较大，后续铝社会库存或去库放缓，后续关注国内下游开工情况。 推荐阅读： ► 铝型材终端复苏情况跟踪（一）：地产竣工端修复明显【SMM分析】 ► 3月23日电解铝锭库存连续降库 周度降幅超8万吨【SMM数据】 ► 1-2月国内原铝净进口量14.6万吨 后续仍有增长预期【SMM分析】 ► 3月2日铝锭各地库存增减不一 铝棒仍维持去库【SMM数据】 ► 2023年2月SMM中国金属产量数据发布【重要数据】

月初铜价企稳下游采购情绪回暖 库存去化近月合约Contango结构收敛 3月1日，中国2月官方制造业PMI录得52.6超预期值50.5，市场对中国需求向好预期加强，隔夜美指呈现小幅回落，铜价获得上行动力，沪期铜2303合约站稳69000元/吨关口后一路上行，盘间再次突破70000元/吨关口。月初贸易商表现活跃主为3月储备库存，下游略显迟滞，1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水50元/吨附近，沪期铜2303合约与2304合约Contango月差150~70元/吨区间整理。随着近月Contango结构下扩，以及进口亏损扩大至千元每吨，现货持货商坚挺小升水。3月3日，1#电解铜现货对当月2303合约报于升水10元/吨，此后现货开启对期货升水态势。 3月7日晚，美联储主席鲍威尔强硬的鹰派发言使得市场预计3月美联储加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%，美指再次触高105上方，铜价承压下行。沪铜失守69000元/吨，下游逢低补货成交积极主动，沪期铜2303合约与2304合约Contango月差收敛，重心企稳80元/吨附近，现货升水缓升。 3月10日，周五，现货市场延续周内成交热情，现货对期货升水进一步抬升，近月Contango结构收窄，日内交易期间频繁转向BACK结构。3月10日，据SMM统计全国主流社会库存周内去库3.7万吨，库存拐点凸显，但去库幅度扩大需考虑因出口机会持续，入库减少因素。 月中欧美银行业风险蔓延期铜暴跌下游订单激增 去库进一步去化近月合约结构转变 时间来到沪期铜2303合约交割周（3月13日-3月17日），周内欧美市场银行风险事件频出，引起市场恐慌，国际黄金拉涨至近一年最高位，触及2009.750美元/盎司，2023年开年至今涨幅超8%；美元作为避险货币跌势显缓，但在美联储3月加息决议干扰下美指仍探底近9个月低位至102.9996；大宗商品受挫，美原油跌幅首当其冲，跌至近一年最低位下探64.36美元/桶，铜价触底春节后最低位，终端订单激增，电解铜现货市场采购情绪高昂，现货升水上抬至春节归来最高位，周内SMM全国主流社会库存去化3.63万吨，推动沪期铜2304与沪期铜2305合约BACK进一步扩大。 具体来看，3月10日美国硅谷银行爆发流动性风险，宣布破产，市场出现紧张情绪但随着美联储及时“救助”，市场不安情绪略微缓解，国内外铜价仅表现微幅回调。 然银行业风险事件蔓延，当地时间3月14日，瑞士信贷银行在2022年年度报告中称，在2022和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估。瑞信在近几年业务中已经出现了亏损，叠加外部不停的加息环境，其流动性收紧，财务成本上升，最终风险暴露。 3月15日，中国央行发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天央行开展4810亿元(人民币)中期借贷便利(MLF)操作和1040亿元公开市场逆回购操作， 3月15日有40亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本次操作为超额续作，向市场投放流动性，有助于保持市场流动性合理充裕，维护金融市场稳定。日内沪期铜2303合约与2304合约月差主于contango10元/吨~BACK30元/吨波动，现货市场交易情绪多处于观望态势。 3月15日晚，沪铜夜盘交易时段，沪期铜2304合约破位下行跌破67000元/吨，尾盘时段更是触底66590元/吨，3月16日，因期铜暴跌吸引下游积极点价成交主动，现货升水走高至200元/吨附近。 3月16日晚，欧央行顶住压力，强硬加息50bp，以降通胀为首要目的。市场对美联储是否效仿欧央行加息决议争议加大，市场不安情绪仍未缓解，沪铜虽有止跌企稳迹象但并不明显。此时国内升水向好，沪铜现货进口亏损收敛，甚至出现盈利机会，现货贸易商出于对进口铜流入以及交割后期货仓单流出担忧，出货换现情绪加剧，现货升水高位下滑。 3月17日傍晚，央行网站发布消息称，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。2023年央行首次降准，实现净投放，保障商业银行流动性以及资产负债管理，进一步加强对实体企业投放，预计释放约6000亿中长期资金。中国人民银行在MLF续作后超预期降准，缓解部分市场交易情绪，上证指数拉涨几近3280，铜价表现稳中趋升，伦铜表现近强远弱，沪期铜近月合约BACK月差扩大。   交割周期后仓单流出进口铜流入增加现货升水踩踏式下滑 沪铜近月合约BACK收敛 3月20日，现货市场贸易商换现意愿加强现货升水延续下泻态势，受央行“降准“推动铜价部分回弹，下游驻足观望现货市场以贸易商流通为主。1#电解铜现货对当月2304合约报于升水百元每吨以内。沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK170~BACK210元/吨频繁波动。 3月21日，月差小幅收窄，电解铜月度贸易长单交易倒计时开启，现货升水下压，套利贸易商主导现货成交。 3月22日，市场对美联储隔日凌晨（北京时间，3月23日凌晨2:00）加息25个基点押注加大，美元走弱，伦铜拉涨，沪期铜2304合约跳空高开重回68000元/吨，沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK110~BACK140元/吨频繁波动，近月合约BACK月差收敛，持货商挺价惜售，部分贸易商出于套利需求压价收货。 3月24日，近月合约月差企稳百元每吨附近，因月度长单交付进入尾声，现货市场可流通低价货源偏紧，日内升水明显上扬。 周内现货成交拉锯点有二，一是周内仍在月度长单交付期内，二是月差被收仍存套利需求，然大部分现货持货商均保持挺价情绪，现货升水企稳。 3月即将结束消费向好近月期货结构转变增强正套逻辑 展望后市正套逻辑或可延续 2023年一季度已接近尾声，3月沪铜现货市场与期货市场精彩连连，从月初Contango结构贴水收货至3月下旬BACK结构升水出货，套利贸易商在月差结构上盈利满满。展望3月后市场，正套逻辑依然可行，主要关注合约为沪期铜2304- 2305合约，沪期铜2304-2306合约，沪期铜2306-2307合约。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月24日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,936元/吨 ，较上周报平。其中山东地区报2,890-2,960元/吨，较上周五报平；河南地区报2,960-3,000元/吨，较上周五报平；山西地区报2,960-2,990元/吨，较上周五报平；广西地区报2,800-2,860元/吨，较上周五报平；贵州地区报2,830-2,900元/吨，较上周五报平；鲅鱼圈地区报3,050-3,150元/吨 海外市场：至周报发送前，西澳FOB氧化铝价格为365美元/吨，海运费为26美元/吨左右，该价格折合国内主流港口对外售价约3,100元/吨左右，高于国内氧化铝价格165元/吨，进口窗口始自1月18日起，始终处于关闭状态。 国内市场：国内氧化铝价格平稳运行，现货成交稀少，价格暂且报平。近期由于几内亚地区矿山产能的提升，市场上可流通的矿石现货增多，进口矿价格有所松动，从今年年初的70美元/吨略降至65美元/吨附近，但后期回调幅度或相对有限，主因印尼已经开始逐步实施禁矿，预计6月后将不再有矿石流入国内，整体矿石供需依旧处于紧平衡态势。烧碱方面，以32%离子膜液碱（山东折百价）为例，出厂含税价格从今年年初的3452.5元/吨已经回落至2577.5元/吨，后续价格或继续维持弱势运行。从成本角度来看，目前氧化铝厂的经营困难程度有所降低，利润的修复令北方地区高成本的氧化铝厂获得喘息之机，部分厂家表示如果矿石量供应充足，或有复产和抬产的打算。 整体而言：本周国内氧化铝整体产能利用率相对稳定，现货成交稀少，依旧以履行长单为主，下游及贸易商维持观望态度。氧化铝供应预期增加依旧是压制价格的主要因素，但北方地区因为高成本或环保因素等原因，各类减产造成的供应缺口仍然存在，故北方地区价格尚有一定支撑。后续需持续关注南货北上的情况，区域内的货物流动一旦补足北方地区的供应缺口，则将对当前艰难维稳的价格再度施加压力。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月24日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在33896吨，周环比减少950吨，周度开工率在90%。新疆样本硅企有减产情况，仓库库存方面环比增加400吨，本周工业硅价格加速下跌，疆内部分小厂因工业硅价格快速走跌，订单出货不畅，故库存小幅增加，行情持续低迷导致疆内部分小厂停炉检修意愿增强。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在4345吨，周环比减少600吨，周度开工率在51%。云南怒江硅厂因上周电站检修停炉减产，其余硅企开工虽保持稳定，但样本企业外云南部分硅厂今周陆续停炉检修。厂库库存方面环比减少50吨，主因云南某硅企长单交货，致使库存有所下降。硅价跌破成本线后硅企报价意向减弱，周内云南德宏地区硅企将陆续减产，下周云南地区开工率将持续走弱。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1880吨，环比上周持平，周度开工率在29%。样本企业周内开工基本稳定，今周四川样本外部分工业硅厂家存在停炉检修情况。厂库库存方面环比基本持平。 下图为昆明、天津港及黄埔港三地工业硅社会库存数据   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月24日讯：今日工信部、自然资源部发布关于下达2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知：2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000吨、115000吨。从指标数据来看，这与SMM之前调研了解到的信息一致，其中，轻稀土开采指标有小幅增加，重稀土指标略微下调。而稀土矿的增幅方面，2023年第一批稀土开采的指标与2022年相比，同比上升了19.05%。与2022年20%的增幅相比，增幅略微收窄。 2023年第一批稀土开采指标为12万吨 同比增19.05% 工信部、自然资源部3月24日发布关于下达2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知：2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000吨、115000吨。通知提出，稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标和超指标生产。各稀土集团要严格遵守资源开发、节约能源、生态环境、安全生产等有关法律法规，按指标组织生产，不断提升技术工艺水平、清洁生产水平和原材料转化率；严禁采购加工非法稀土矿产品，不得开展稀土产品代加工（含委托加工）业务；综合利用企业不得采购加工稀土矿产品（含富集物、进口矿产品等）；利用境外稀土资源要严格遵守进出口有关管理规定。 随着新的稀土指标的下发，让我们一起来回忆一下，近几年的第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的情况： 2019年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划按2018年度指标的50%下达，分别为60000吨、57500吨。 2020年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为66000吨、63500吨。 2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为84000吨、81000吨。 2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为100800吨、97200吨。 2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000吨、115000吨。 从以上数据可以看出，稀土开采指标近五年来处于连续增长的态势。稀土开采指标2023年比2022年增加了19200吨，同比增幅为19.05%。与2022年20%的同比增幅相比，增幅略微收窄。更是远远低于2021年27.3%的同比增幅。 今年轻稀土开采指标小幅增加 重稀土指标略微下调 》点击查看稀土产业链数据库 从2023年第一批稀土矿开采指标的分类来看，轻稀土开采指标有所增加，中重稀土开采指标有所缩减。2023年，轻稀土的开采指标为109057吨，中重稀土的开采指标为10943吨。而2022年的轻稀土的开采指标为89310吨，中重稀土的开采指标为11490吨。 2023年轻稀土开采指标较2022年增加了19747吨，增幅为22.11%。2023年中重稀土开采指标较2022年减少了547吨，降幅为4.76%。 据SMM统计，最近几年稀土开采冶炼指标连年增长，从轻重稀土的开采指标来看。2022年轻稀土矿同比增27.3%，中重稀土矿指标持平。叠加今年的中重稀土矿指标的减少，中国已经至少五年没有增加中重稀土开采指标。据SMM分析，中重稀土指标多年未有增量，在今年更是出现了缩减，一方面是由于离子型稀土矿开采多采用池浸法和堆浸法，会对矿区生态环境造成较大威胁；另一方面中国中重稀土资源稀缺，国家出于保护重要的战略资源考虑而没有给予开采增量。 推荐阅读： 》2023年轻稀土开采指标有小幅增加？包钢股份拟开采32万吨【SMM专题】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】 》2022年稀土主流行情回顾分析【SMM评论】

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核心观点：供应端，本周焦企盈利得到进一步修复，且焦炭库存低位运行，生产积极性较高，但环保限产导致焦炭供应下降；需求端，多数钢厂对焦炭按需采购，部分钢厂库存较高，开始控制到货；成本端，本周山西多数煤种价格已经下调，但河北以及山东地区暂稳，后续或有跟跌可能。综上，焦炭供需双弱，煤矿出货压力增加，焦炭成本支撑或进一步减弱，甚至焦炭存有降价预期，下周焦炭市场或稳中偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格继续暂稳运行，一级冶金焦-干熄3120元/吨；准一级冶金焦-干熄2920元/吨；一级冶金焦2600元/吨；准一级冶金焦2480元/吨。 本周港口焦炭出库价格偏强运行，一级水熄焦2690元/吨，周环比下降40元/吨，准一级水熄焦2590元/吨，周环比下降40元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货市场继续走弱。美国银行债务危机仍在影响市场，且本周四美联储再次加息25个基点，再叠加钢材终端需求明显转弱，钢厂对焦炭现货压价意愿增强，带动焦炭期货盘面持续下行。 目前焦炭现货供需双弱，且成本支撑持续减弱，下周焦炭现货有降价预期，焦炭期货盘面或将震荡下行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利-7.1元/吨，利润增加33.0元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格依旧暂稳，准一级干熄焦2920元/吨，焦炭价格对焦企盈利依旧没有造成影响；从成本端来看，焦煤价格普遍出现明显下跌，下跌幅度在50-100元/吨，焦企炼焦成本下降，盈利得到进一步修复。 目前部分煤种价格仍有下调预期，焦企入炉煤成本或继续下降，但下周焦炭有降价可能，焦企盈利或保持不变。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.7%，周环比减少0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.4%，周环比减少0.5个百分点。 从盈利角度来看，炼焦成本继续下降，焦企盈利得到进一步修复，焦企生产积极性有所提高；从库存角度来看，钢厂采购积极性较好，焦企焦炭库存继续往下游转移，自身库存维持低位运行；但本周空气质量较差，环保检查严格，多数焦企被迫限产。 目前下游钢厂采购积极性尚可，焦企焦炭库存低位运行，但焦企盈利存在不确定性，环保检查也有可能继续，下周焦炉产能利用率或暂时不变。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存39.2万吨，环比减少2.6万吨，降幅6.2%；焦企焦煤库存370.2万吨，环比减少6.2万吨，降幅1.6%；钢厂焦炭库存301.7万吨，环比减少4.8万吨，降幅1.6%；港口焦炭库存151万吨，环比增加5万吨，增幅3.4% 。 本周焦企焦炭库存有所减少，焦企开工下降，供应减少，但钢厂对焦炭实际需求基本稳定，在供应减需求稳的情况下，库存呈现下降状态。下周焦企或维持现有产量，焦炭库存或继续小幅减少。 本周焦企下调开工，焦煤实际消耗减少，整体使用天数增多，但目前仍有部分煤种价格没有下调，为对煤矿施加压力，焦企或继续按需采购，下周焦企焦煤库存或继续小幅减少。 本周钢厂焦炭库存有所减少，多数钢厂焦炭库存仍保持合理区间，对焦炭按需采购，且部分钢厂控制焦炭到货，目前钢材市场转弱，钢厂采购积极性下降，下周钢厂焦炭库存或继续小幅下降。 焦钢博弈仍处于博弈期，但焦炭供应开始宽松，且焦煤价格仍有下跌预期，焦炭成本支撑减弱，贸易商观望情绪增加，预计下周两港焦炭库存或小幅减少。 》订购查看SMM金属现货历史价格