SMM9月11日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于贴水10~升水50元/吨，均价报于升水20元/吨，较上一交易日无变化。平水铜成交价69020~69090元/吨，升水铜成交价格69050~69120元/吨。早盘时段沪铜当月合约从69000元/吨附近震荡走高至69080元/吨，随后于69020~69080元/吨窄幅波动，上午收于69070元/吨。沪铜当月进口收窄至300元/吨以内，隔月BACK月差从盘初BACK340元/吨走跌至280元/吨。 日内现货成交情绪依旧不佳，现货升水高报低走，成交区间回到与上周五一致水平。早盘盘初，持货商报主流平水铜升水30~50元/吨，好铜升水50~60元/吨，贵溪铜报价升水100元/吨以上，湿法铜如少量MV报至平水价格附近。月差高挺于BACK300元/吨以上，现货升水受抑走跌，进入主流交易时段，主流平水铜升水10~20元/吨，少部分贸易商出现平水报价，好铜降至升水30元/吨附近，湿法铜贴水30元/吨，成交一般。进入第二交易时段，市场出现贴水10元/吨主流平水铜报价，吸引一波成交，与此同时月差走跌，现货商未进一步下调价格，但日内进口psr以及铁峰等货源依旧贴水40~贴水30元/吨报价，湿法铜贴水60元/吨附近。 进入交割周，沪铜2309合约持仓与上期所仓单依旧悬殊，目前隔月BACK月差坚挺。据悉，周内进口铜增量较上周减少，现货市场可流通货源整体并未宽松，贸易商主动调价至大贴水出货意愿不高，依旧等待低价收货机会，后市升水受月差牵动加大。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

 

现货基本面  上海：上周五上海升水延续高位，基本成交在均价升水40~50元/吨，跟盘对2310合约报价在330元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2310合约升水330~340元/吨附近，高价品牌双燕对2310合约报价360~390元/吨附近。上周五升水延续高位，且月差从240元/吨附近扩大至300元/吨附近，月差拉涨较为明显，现货价格高位运行，部分进口品牌对2310报价升水290元/吨附近。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价升水20-30元/吨左右，月差大幅拉大，持货商挺价出货，市场成交在对当月贴水60元/吨附近。第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价维持高位，贸易商有收货以备交割，成交氛围热络。整体看，上周五月差大幅扩大，贸易商抬价出货，但仍对当月有较大贴水，贸易商收货备交割的情绪较浓 ，交投热络。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏暂无报价，红烨对10合约升水300元/吨附近，百灵对10合约升水270元/吨附近，新紫对10合约升水260元/吨附近，麒麟对10合约报升水220~230元/吨附近，铁峰对10合约升水230元/吨附近，哈锌（免出库）对10合约升水120元/吨附近，高价品牌紫金对10合约报升水300~320元/吨附近。上周五锌价下行，叠加现货市场红烨百灵相对较少，部分品牌升水有所上行，麒麟品牌升水相对维稳，市场相对冷清，交投活跃度一般。 宁波：第一时间段，铁峰对2310合约升水230-240元/吨。大月差，持货商多抬价。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段。整体看，大月差下持货商挺价出货，然盘面较高，成交持续不佳。 库存：据SMM调研，截至9月8日，SMM七地锌锭库存总量为9.33万吨，较9月1日增加0.17万吨，较9月4日下降0.23万吨，国内库存录减。本周库存下降，其中上海地区因秦锌、麒麟等国产品牌到货偏少，库存微降；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌到货亦较少，市场以消化库存为主；另外浙江地区因厂对厂发货增加，到货减少，库存下降明显。整体来看，原三地库存下降0.09万吨，七地库存下降0.23万吨。 今日预判锌价： 上周五伦锌录得一长下影阴柱，下方击穿布林道中轨，KDJ开口下扩。上周五LME库存减少1750吨至143425吨，跌幅1.21%，LME库存持续录减。 上周五美元走强施压有色，有色普跌。上周五沪锌录得一阴柱，日K重心下移。上周五沪锌跟随外盘价格触低反升，前期国内宏观利好政策的情绪短暂落幕，市场关注政策的实际落地情况；同时国内加工费跟随海外价格下跌，矿端供应偏紧，且SMM社会库存依然处于低位，待情绪企稳后锌价或有反弹机会。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 进入9月，沪期铜表现冲高回落，市场对下游“金九银十”消费注入信心，但从近期SMM调研情况以及电解铜现货升水走势来看，现货市场消费不及预期。   周内全国主流电解铜消费地现货升水均呈现明显下滑，沪铜现货升水跌超200元/吨，周尾沪铜现货已经出现对当月合约小幅贴水报价，华南地区亦降至平水价格附近，观察山东与华北地区甚至贴水超200元/吨，可见下游消费信心不足对各地现货升水均难形成支撑。 具体分析周内沪铜现货升水走弱因素   周内进口铜持续流入对现货升水造成明显冲击 本周进口货源集中到货令沪铜升水走跌，据悉，部分进口铜直送下游令其对现货市场额外采购需求降低，且非注册货源流入增多，下游减少对主流铜需求。 山东冶炼厂货源送至华东下游令沪铜现货成交困难 铜价小幅回落但依旧处于69000元/吨上方高位，山东地区电解铜供过于求，其个别冶炼厂将货源输送至华东下游，以价格优势吸引下游采购，上海地区需求走弱，现货成交困难，价格连连走跌。 票据收益不具吸引力令部分贸易商需求量降低 近期票据贴现率有所回升，票据业务套利空间收窄，电解铜金融性需求降低，令有此部分需求的贸易市场活跃度不佳，对现货升水支撑减弱。   月差持续坚挺，套利商或有压价收货情绪   沪期铜2309合约与沪期铜2310合约BACK月差坚挺于BACK300元/吨以上，虽社会面表现垒库，现货升水走弱，但目前沪期铜2909合约持仓45020手，截至9月8日上期所仓单日报显示铜期货仓单仅6957吨，市场对沪期铜2309合约挤仓情绪仍有期待，故周内现货升水走跌，部分现货商亦逢低收货，看涨后市升水。   》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 1.国内市场： 8月国内硫酸市场表现为全面回暖。从供应端来看，部分酸企库存处于偏低运行状态，部分地区如湖北炼厂存在检修工作，市场整体供应偏向紧张；需求端来看，当前属于化肥、钛白粉等下游企业的开工旺季，硫酸需求量持续增长。整体来看，国内硫酸市场处于供需双强的运行状态。 2.硫酸进出口方面 据海关数据显示，2023年7月中国硫酸进口3.87万吨，环比增长80.0%，同比增长13.5%，进口量增加表明国内需求呈增长状态；7月中国硫酸出口25.60万吨，环比增长8.5%，同比减少18.7%，出口量环比增长表明国外硫酸需求量也在扩大。国际市场酸价处于上行空间，为国内硫酸价格上行提供支撑。 数据来源：SMM统计整理 3.市场分析及预测 8月国内及国际硫酸市场均处于上行阶段。国内供需双重利好，酸价持续上行，全国范围内多数地区冶炼酸价格涨幅超百元，酸价的调整频率和涨幅都超出预期。 8月全国冶炼酸（98%）价格范围为150-310元/吨，国内冶炼酸（98%）出口价格为30-50美元/吨。预计9月硫酸市场供应端增长空间有限，但需求端仍存有扩大空间，供需双重利好为酸价提供持续上涨动力。 》查看SMM金属产业链数据库    

2023 年8月，中国三元材料产量为56,167吨，环比微减1%，同比下滑4%。 需求端来看：动力方面， 国内市场稳中小增，但海外因经济环境较弱 ，消费需求表现持续走弱；数码端来看， 终端消费表现稳定 ，叠加原料价格持续下行下，对三元材料仅做刚需备库，整体订单暂稳。综合来看，三元材料需求总体呈弱稳之势，拉动三元开工微减。其中， 头部效应较强，大小型企业开工率走势相左 ，头部企业开工稳中小增，中小型企业产出多呈平稳或小幅环减状态。   分系别来看，各系别占比相对持稳。但值得注意的是，因海外需求疲软时日较长，自2023年起高镍材料（7、8、9系及NCA）产出占比呈逐月下行趋势。 截至2023年8月，高镍材料产出占比已从年初的 52%下滑至45%。   进入9月后，受到 海外动力市场需求进一步走弱的影响 ，高镍正极材料已现明确减量信号； 国内动力及数码需求无明显增量预期 ，叠加 原料价格持续下行 ，且电芯厂对后市需求增量预期看弱，对三元材料备库十分谨慎，优先消化库存。多方因素拉动下，拉动中镍开工亦具下行预期。 2023年9月，中国三元材料产量为52,867吨，环比下滑6%，同比下降22%。 2023 年1-8月，中国三元材料累计产量为400,607吨，累计同比微增1%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM9月7日讯，近日，国内动力电池龙头企业亿纬锂能连续发布三大重磅公告，其内容涉及获得海外定点通知及将在美国投建电池工厂等内容。 在《关于子公司与Rimac签订谅解备忘录的公告》中，亿纬锂能宣布其子公司，子公司湖北亿纬动力有限公司与RIMAC TECHNOLOGY d.o.o.签署谅解备忘录。双方约定，RImac定点亿纬动力在约定项目中批量生产和供应用于生产电动车电池的电池，并且亿纬动力已接受该定点。 而在另一份《关于子公司收到GM定点通知的公告》得公告中，亿纬锂能透露，当前子公司湖北亿纬动力有限 公司（以下简称“亿纬动力”）收到General Motors Co.（通用汽车公司，以下简称“GM”） 的定点通知，将为GM提供汽车用的12V锂电池系统。 亿纬锂能表示，本次收到通用汽车的定点通知，是对亿纬动力相关产品性能和供货资格的认可，或将有效提升公司电动汽车行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平。 不过另一方面，亿纬锂能同样也表示，当前项目其实仍存一定的不确定性，收到定点通知并不意味着实际的订单，实际供货及对将对公司的利润贡献仍需以正式的销售订单为准。 除了上述两份定点公告外，在稍早时候亿纬锂能发布的《关于孙公司拟与Electrified Power、Daimler Truck、PACCAR设立合资公司及亿纬动力提供担保的公告》中，亿纬锂能全资孙公司亿纬美国拟与Electrified Power、Daimler Truck和PACCAR签订投资协议，多方拟将共同出资，共同在美国设立合资公司，由合资公司投资建设电池产能。其中，协议规定，合资公司各股东出自上线为26.4亿美元，其中亿纬美国现金出资上线为1.5亿美元，占合资公司10%的股权，剩余三方现金出资不得超过8.3亿美元，各持公司股份的30%。 此外，协议还规定，Electrified Power、Daimler Truck和PACCAR三方将购买合资公司生产的全部或大部分电池产品。公司子公司湖北亿纬动力有限公司（以下简称“亿纬动力”）同意对亿纬美国履行相关协议和交易文件项下的义务提供连带保证责任。 值得注意的是，亿纬锂能的合作方也并非等闲之辈。 其中Electrified Power的母公司康明斯是一家设计、制造、分销多元的动力解决方案，并提供服务支持的全球电力技术领导者，Electrified Power是其为投资该合资公司设立的全资子公司。 第二合作方，Daimler Truck主要业务为商用车的设计与制造，其母公司是全球最大的商用车制造商之一Daimler Truck AG。 第三合作方PACCAR 是一家设计、制造高质量轻型、中型和重型卡车，并提供客户服务支持的全球技术领导者。 从合作成员来看，Daimler Truck与PACCAR的业务多集中在商用车领域，而本次的合资公司的生产的电池亦主要应用于北美的商用车领域，各方之间的战略合作拟定将产生多重效益，包括降低产品的开发费用和生产费用，同时合作伙伴（及其关联方）将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM钢铁9月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1518.3万吨，较8月实际热轧商品材产量下降33.28万吨，环比降幅2.14%。日均来看，9月天数较8月 少1天 ，9月热轧商品材计划日均产量约为50.61万吨，环比 8 月实际日均 50.05 万吨， 增加0.56万吨，增幅1.12% 。 图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本） 数据来源：SMM钢铁   图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   分内外贸看： 内贸： 9月热轧板卷国内销售1399.3万吨，环比8月实际内销下降40.18万吨， 日均来看， 9 月天数较8月少1天，9月热轧内贸计划日均产量约为46.64万吨，环比8月实际日均内贸产量46.43万吨，增加0.21万吨，增幅0.45% ； 进入9月，钢材迎来传统“金九银十”旺季考验，多家钢厂对需求环比改善抱有较强预期，叠加当前钢厂热卷效益、接单情况尚可，钢厂检修计划减少，热卷生产积极性保持高位；值得注意的是，在SMM调研的钢厂中，部分钢厂在铁水更多倾向板材的基础上，进一步将铁水从热轧转至效益更好的冷轧，即便这样，钢厂9月内贸日均计划热卷投放量仍 在8月基础上小幅增加。   外贸：9月热轧板卷出口量119万吨，较上月实际出口增加6.9万吨，环比增幅6.16%； 6月至7月中旬，我国钢材出口报价优势明显，叠加海外供需错配带动，热卷出口接单较好，这部分订单也体现在9月钢厂出口量。值得注意的是，据SMM最新调研，多家钢厂表示8月热卷出口接单环比有所回落，预计10月热卷出口量将呈现小幅下滑。 图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁   分地区来看：   东北地区：热轧板卷商品材计划量总计181.2万吨，环比增加9.02万吨，增幅5.24%。出口计划量总计27.2万吨，环比增加2.8吨，增幅11.48%；   华北地区：热轧板卷商品材计划量总计702.2万吨，环比减少3.3万吨，降幅0.47%。出口计划量总计36.4万吨，环比增加6.9万吨，增幅23.39%；   华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.8万吨，环比减少40.4万吨，降幅14.02%。出口计划量总计49.8万吨，环比下降2.9万吨，降幅5.50%；   华中地区：热轧板卷商品材计划量总计136万吨，环比增加7万吨，增幅5.43。出口计划量总计4.8万吨，环比下降0.7万吨，降幅12.73%；   华南地区：热轧板卷商品材计划量总计157万吨，环比下降12.2万吨，降幅7.23%。本月暂无出口；   西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.8万吨，环比增加6.8万吨，增幅11.93%。本月暂无出口；   西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%。本月暂无出口；   图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 9月热轧检修影响量暂为44.78万吨，环比上月减少4.57万吨；9月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于 华东、北方及西南 地区，具体检修见下表： 表1：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前，约25%的钢厂反映当前处于 盈利>100元/吨 的状态，近60%的钢厂反映当前利润处于盈利 50-100 元/吨 ；15%的钢厂处于 盈亏平衡 状态；极个别钢厂反映当前即时利润亏损。 图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况     总结： 9月国内钢厂日均计划产量环比8月小幅上升，主要由于当前热卷效益及接单情况较好，叠加钢厂对9月需求改善有一定预期，生产积极性上升。   后续来看，利润及订单驱动下，9月热卷产量大概率保持高位；而需求端，随着淡旺季切换，宏观层面不断释放利好消息刺激基建、制造业需求回暖，9月热卷进入供应压力增加与需求回暖速度快慢的博弈阶段。 SMM 认为短期在宏观预期、原料支撑等带动下，热卷期现价格暂未形成大幅下跌驱动，或维持偏强震荡；若旺季需求证伪，高供应引发热卷库存持续累库并拖累价格，钢厂利润受到挤压后被迫减产，需警惕负反馈形成。