SMM7月4日讯：目前，2023年已经悄然过半，那么上半年镀锌板企业表现如何？下半年又会如何发展？ 首先，镀锌板块开工率同黑色板块价格走势正向强关联的特征延续。一季度黑色价格走高，镀锌板块订单增加，综合开工率自年后的6.5成跃升至8成；3月中旬，供需比例失衡，黑色价格回落，叠加前期贸易商倾向备库，镀锌板块新订单数量下滑，同时部分企业出现回款困难的问题，利润回笼缓慢，整体氛围不佳。二季度冷轧板卷价格经历高位回落，出现旺季不旺的情况。尽管南方地区订单表现尚可，但北方地区包括河北、天津、山东等镀锌集散地均出现开工率下挫的情况，同时由于供应过剩，加工费和绝对价格均出现不同程度的回落，单吨利润下滑，整体看呈现偏弱震荡的状态。基本符合上一季度对二季度的预期。 出口方面，2023年一季度出口总量为249万吨，环比2022年四季度的167万吨提升48.72%，同比2022年一季度的206万吨提升21.18%，据季节图展示，2023年一季度镀锌板出口量为近三年最高。二季度预期出口总量为292.3万吨，环比20一季度的249.28万吨提升17.26%，同比2022年二季度的249.07万吨提升17.35%。2023年上半年预计累积出口量为541万吨，较2022年上半年的455万吨累积同比增加19.04%。考虑到镀锌板出口量基本上占据国内镀锌板产量的九分之一，出口板块的不俗表现为镀锌板块提供一定支撑。但考虑到季节性出口规律，预计三季度镀锌板出口订单或出现环比下滑的情况。 进入6月，钢厂前期减产成功托底黑色价格，冷轧板含税价自4300元/吨回升至4400元/吨，同时LPR利率下调10个基点，理论上支撑居民中长期贷款增量。基于对黑色价格反弹和三季度消费复苏的期待，华南、华东部分建筑类镀锌板下游出现抄底备库三季度用量的情况，一定程度上改善部分镀锌厂家的订单情况，综合开工率窄幅回升。但值得注意的是，当前地产投资和产销数据并不乐观，居民购房、购车情绪亦并不高胀，以当前公布的数据来看，消费尚未出现显著拐点，尽管短期之内部分厂家的生产情况或有改善，但此些变化多为情绪催动下的结果，目前SMM对镀锌板的三季度消费表现仍持观望态度。 综合来看，考虑到三季度消费恢复程度的未知性和出口订单的季节性规律，预计三季度镀锌板块开工较难出现显著的提升表现。

SMM7月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2307合约报于升水160~升水240元/吨，均价报于升水200元/吨，较上一交易日下跌240元/吨。平水铜成交价68680~68880元/吨，升水铜成交价格68700~68900元/吨。沪铜2307合约于盘初短暂冲高68740元/吨后，受多头减仓情绪逐渐走低，临近收盘时段探低68480元/吨，上午收于68500元/吨。沪铜当月进口亏损五百元每吨附近，隔月BACK月差于400~420元/吨波动。 日内现货成交较昨日几近腰斩，盘面高企68500元/吨上方令下游买兴几无，持货商出货较为艰难，叠加部分进口货源到港出售令现货升水表现下行，但据市场跟踪了解，近期资金套利出现机会，贸易商成交活跃度较高。盘初持货商报主流平水铜升水380~400元/吨，好铜升水420元/吨，20分钟不到，直接跳空至升水300元/吨附近。早市，持货商报主流平水铜升水280~300元/吨，好铜升水300元/吨附近，湿法铜部分ESOX流通升水210元/吨。随后个别贸易商引领低价潮，现货报价从升水280元/吨迅速降至升水240元/吨附近，期间陆续少量成交。进入主流交易时段后，个别贸易商主动压价至升水200元/吨，此时现货市场交易者大多报价升水200~220元/吨，好铜与之相差无几，贵溪铜升水230元/吨，ESOX升水170~190元/吨。进入第二交易时段后，现货升水骤降至升水160~180元/吨，市场交易者态度表现分化，一部分持货商跟跌至升水200元/吨后静观其变，一部分持货商选择跟至升水180元/吨，部分成交；个别贸易商升水160元/吨吸引买方成交。临近上午十一时，少部分贸易商于升水160~180元/吨少量成交，另一部分贸易商仍坚挺升水200元/吨，不愿调价。十一时后，市场交易表现停滞。 日内现货升贴水再遭打击，现货市场大部分贸易商以及下游较为被动，在消费不佳前提下，进口货源流入给现货升水带来下行趋动，但大多数贸易商心理价位在升水200元/吨已是底线，面对突如其来暴跌的现货升水，市场较为担心后市走势，但目前进口仍处于亏损状态，隔月BACK月差高企400元/吨，料明日现货升水将仍将受控于个别贸易推手。   》订购查看SMM金属现货历史价格    

》订购查看SMM锌现货历史价格 7.3 锌晨会纪要 现货基本面 上海：昨日锌价上涨，下游企业观望为主，出货不畅下，贸易商小幅下调升水出货，整体来看，昨日成交以贸易商间交投为主。 广东：整体看，昨日升水基本持平上一交易日，成交多为贸易商间接货，下游维持刚需采买，现货交投氛围清淡。 天津：昨日锌价重心明显上抬，早间市场升贴水相对坚挺，后期升贴水有所下调，但市场接货情绪不佳，整体交投氛围偏弱。 宁波：整体看，盘面走高，持货商几无挺价情绪，升水回落，低价出货成交尚可，高价几无成交。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阴柱，宏观数据引导偏空情绪，多头离场盘面下挫 。欧元区6月制造业PMI终值录43.4，稳定在荣枯线以下的同时不及先前预期，数据引导下市场情绪偏空，资本端炒作理由更新，多头离场带动盘面下行。隔夜沪锌录得一小阳柱，盘面重心窄幅回落。当前宏观面对盘面的影响较大，内盘跟随外盘走势向下，但综合来看近期锌价维持区间震荡走势，基本徘徊在19500-20500元/吨区间内。考虑到当前基本面无强势变化，预计短时间内锌价或延续震荡走势。

SMM7月3日讯，近日，新能源车企纷纷公布了6月车销成绩单。从数据来看，多家新能源车企销量均有不同程度的回升，除比亚迪外，交付破万的车企也从上月的4家上涨到了6家，新能源汽车市场整体向好，销量稳定增长，多数车企销量逐步回到正轨。   从细分数据来看，6月比亚迪实现交付25.3万辆，环比增长5.3%，同比增长89%。在实现销量连续3个月增长的同时，再次打破了5月份创造的单月交付记录，突破历史新高。 广汽埃安6月交付达4.5万辆，今年连续四个月销量突破4万辆大关，环比增长0.02%，同比增长87%，据了解，此前广汽埃安曾提出了保50万辆，争60万辆的销量目标，而今年1-6月广汽埃安已实现累计销量209336辆，完成销量目标的42%的同时，相较去年同期同比增长109%，并继续领跑造车新势力排行榜。 而理想汽车的表现延续了此前的数月的强势表现，在旗下新款车型L7、L8持续放量逐步接替理想One成为销量支柱的情况下，单月销量突破3万辆大关，达3.25万辆，环比大增15%，同比增长150%。值得注意的是，从累计数据来看，理想汽车上半年累计交付已达13.9万辆，而这个数据已超过理想汽车去年全年的交付总量。 零跑汽车6月交付1.32万辆，在重回1万辆大关的同时交付刷新单月历史新高，当月销量环比增长9.5%，同比增长17.3%。值得注意是，在零跑整体的交付占比中，C系列车型共交付11600辆，占总销量的87%。其中主打15-20万元级别中端市场的C11SUV车型交付达8900辆，成为零跑销量增长的主要增长点。而零跑汽车也凭借其全域自研的能力，快速切入中高端市场，逐步摆脱身上“低端”的标签，战略转型效果逐渐显现。但从当前数据来看，零跑汽车今年累计共计交付4.45万辆，距离其年初设定的全年20万辆销量目标仍有不小距离。 蔚来汽车6月交付1.07万辆，环比增长74%，同比下降17%。销量重回万辆关口，其中高端智能电动SUV交付6,383台，高端智能电动轿车交付4,324台。在6月初，蔚来汽车宣布调整了用户权益及全系车型价格，全系车型降价3万元，在一定程度上对提振终端需求。此外新车型方面，蔚来新款ES6、ES8、ET5等全新车型逐步完成产能爬坡，放量在即,降价促销叠加新品上市，推动销量上行。 6月为上半年的最后一个月，正值部分车企半年报公告周期及经销商考核期、多数车企冲刺意愿较强，车企、经销商降价促销、地方刺激政策频出，叠加在国六B非RDE车型获销售延期的情况下，燃油车库存压力骤降，新能源汽车外部压力有所减弱，消费者观望情绪有所减弱，助推销量上行，整体来看，当前新能源汽车市场正逐步走出低迷，市场回暖较为明显。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM7月3日讯：据SMM调研，2023年6月电线电缆企业开工率为84.50%，环比下跌5.16个百分点，同比增长9.51个百分点。其中大型企业开工率为89.72%；中型企业开工率为59.44%；小型企业开工率为51.14%。预计2023年7月电线电缆企业开工率为87.08%。 6月铜电线电缆企业开工率为84.50%。 6月铜线缆开工率不及企业预期。6月本为线缆行业季节性半年度结算月，上市企业需控制两项资金，将回笼资金作为核心重点工作，开工率通常会环比下滑。除去季节性影响外，6月铜价大幅反弹叠加精铜杆现货升水居于高位，企业成本资金压力陡增，部分不利于财务周转、较长账期订单被刻意压缩。此外，部分中小企业因成品库存有所累库，选择端午节停产休整，对开工率造成一定损伤。 6月铜电线电缆企业原料库存比为19.15%，成品库存比为26.53%。 6月铜线缆企业原料库存比变化微乎其微，成品库存比上涨1个百分点。铜价反弹后终端下单及提货放缓，致使部分企业成本库存累库，行业整体库存水平处于可控范围。 预计7月铜电线电缆企业开工率为87.08%，环比增长2.58个百分点，同比增长6.35个百分点。 2023年企业半年度结算后，将有部分终端订单释放叠加国网仍处于集中交货期、新能源汽车及光伏行业仍保持良好增速，订单总量环比将有所上升。但值得注意的是，据SMM调研发现，除电网总公司等账期未有延长且可按时回款，其他多数行业，如地方电力公司承建的房地产项目、地方工程基建项目等，账期较往年均有所延长，且有愈演愈烈之势，部分项目账期甚可达两年。终端行业资金链紧张，目前电线电缆行业已然陷入“外强中干”态势中。据SMM了解，普通电线电缆毛利润为10%左右，净利润约为2%-4%，利润微薄。若终端企业给予较长账期，线缆企业净利润长期不足以支付银行利息时，将选择性压缩订单量。后续8月开工率或将出现明显下滑，而金九银十或也将显现出旺季不旺行情。 调研企业：40家 样本总产能：313万吨。 》查看SMM金属产业链数据库  

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SMM7月3日讯：进入7月首个交易日，沪锡大幅上涨，一度涨4.68%，刷2023年4月18日以来新高至227280元/吨，截至午间收盘涨幅回吐至3.24%，连续两日飘红；伦锡今日同样飘红，涨幅较沪锡小，截至11:52分涨1.83%，连续两日反弹。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 宏观方面，中国6月财新制造业PMI好于预期，公布值为50.5，好于预测值50.2。6月中国制造业PMI小幅回升，调查的21个行业中有12个环比上升，比上月增加4个，制造业景气水平总体有所改善。宏观数据好转提振有色金属，截至12:02分基本金属普涨。 现货价格 SMM1#锡 现货均价连续四日上涨，今日报226500元/吨，较前一日涨9500元/吨，涨幅为4.38%，四日涨幅为6.84%。据 SMM调研 显示，今日早盘沪锡价格大幅拉涨，市场中的下游企业采购情绪基本被冲淡，多数贸易企业反馈今日上午为零成交或者零散成交状态，个别企业出货20吨附近，但也以后点价居多，今日锡锭现货市场成交异常清淡。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 基本面现况 供应端： 开工率方面，据SMM调研显示，6月30日云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为56.48%，较前周略微提升0.93个百分点。 上周云南和江西地区多数冶炼企业维持平稳生产，其中云南地区开工率为58.28%，较前周略微下降0.49个百分点，主要为正常的生产波动；江西地区开工率为53.41%，较前周提升3.34个百分点，其中此前处于投料和粗锡冶炼的前期生产环节的某冶炼企业周内产出精炼锡，带来产量的小幅增加。 近期调研了解到，云南地区的部分冶炼企业反馈在目前较低的锡矿加工费水平下，精炼锡的生产冶炼处于亏损状态，而其副产品收益仅能起到稍微抵补作用，目前均为维持企业正常生产和运转经营的基本生产水平，后续仍难有产量增加。 云南、江西精炼锡企业合计开工率变化走势： 产量方面，进入5月下旬，多数冶炼企业均反馈锡矿和废料等原料供应紧缺，原料采购减少较多，该情况决定冶炼企业产量后续难有增量，但当下云南地区多数冶炼企业的运行产量为维持工厂正常运转的较低水平，除非锡矿供应特别紧缺，否则也难大幅减产；西南地区和广东某两家冶炼企业检修也使得国内6月锡锭产量减少较多；江西、安徽、浙江地区冶炼企业多为废锡回收冶炼企业，多数均反馈近期废锡供应紧缺、采购减量，后续产量或将略微减少。 国内精炼锡产量变化走势： 进出口方面，据SMM调研显示，5月国内锡矿进口量环比平稳，但同比大增，主要和去年同期缅甸佤邦锡矿抛储后库存较低且锡矿进口盈利锐减导致的进口量低基数相关。 5月从缅甸进口锡矿环比略微减量，从缅甸外国家进口锡矿环比增14.6%，不过在缅甸佤邦禁矿消息和锡矿进口亏损不断下移的情况下，后续锡矿进口量或难有较大的增长空间。 同时，关注国内银漫矿山完成技改后，其锡矿开采量的放量对国内锡矿供应带来的增量影响。 自4月下旬以来，精炼锡进口亏损持续至今，6月30日精炼锡进口亏损约为1.1万元/吨，较前一日亏损减少约6000元/吨。 精炼锡进口盈亏变化走势： 库存方面： 6月30日国内分地区锡锭库存有所减少，环比前一周减少6吨。上周LME锡库存增加760吨，至3490吨，其中亚洲库存为2755吨，欧洲库存为315吨，欧洲库存为420吨。 国内分地区及LME锡锭库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 终端需求方面，目前仍未见明显好转。 综上： 在锡矿供应紧缺及后续缅甸佤邦潜在停产的可能情况，云南地区部分冶炼企业在目前锡矿加工费水平下处于亏损状态，及国内某大厂潜在检修的预期下，后续三季度国内锡锭产量难有增加，锡价或依然是易涨难跌的状态。 不过在终端需求实质性转好之前，国内锡锭库存仅靠供应端的潜在减量预期仍较难进入持续去库的节奏，且在目前4年以来最高的锡锭库存水平下，短期国内锡锭升水幅度也难以走扩，短期内 锡价 上行空间依然受限。 2023年以来，锡价受缅甸佤邦矿山停采锡矿等影响，当下国内锡市仍存在锡矿供应紧缺但下游需求现实弱、预期强等矛盾，一季度全球半导体及消费电子产品需求依然不断探底，全球个人电脑和智能手机出货量分别同比减33%、12%，分别连续四五个季度环比下滑。 但随着国内经济水平逐渐复苏带动消费能力的恢复，消费电子产品去库存至相对健康水平，AI变革及其应用场景的拓宽，新能源汽车销量不断攀升，2023年全球半导体及消费电子产品在三、四季度能否迎来触底反弹？光伏依然是锡消费最亮眼增长点，一季度国内光伏组件同比36%，预期未来4年年均复合增速22%，产业如何抓住机遇、应对挑战？ 敬请关注 2023第十三届SMM锡产业链峰会 ，行业大咖、专家、资深分析师解读宏观面、剖析国内外锡产业发展、预测锡市行情等。 》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名