本周铅蓄电池市场终端消费表现平平，而随着铅价上行，部分企业有意上调电池售价，其中电动自行车蓄电池一线品牌企业通知于6月下旬起涨价，单只电池涨幅在5-7.5元。又因当前市场尚处于传统消费淡季，其他二三线品牌企业普遍持观望态势，经销商则按需采购。此外，生产企业方面，铅价震荡上行，再生铅市场货少价高，下游企业采购仍是偏向于原生铅，而在下半周铅价靠近万七关口后，下游企业畏高慎采的情况增多，交易活跃度下滑。

SMM6月19日讯： 湿法回收本周情况： 再生：本周锂盐价格震荡，钴盐，镍盐等产品价格持续下跌。本周三元、钴酸锂黑粉等系数也维持下跌，以铁锂极片黑粉锂点为2200-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2000-2150元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72-74%，锂系数在69-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。需求端，多数三元铁锂湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对黑粉采买谨慎，市场成交维持清淡局面。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM4月21日讯：       根据最新海关数据显示，2025年5月进口锌精矿49.15万吨（实物吨），5月环比4月下降0.63%（0.31万实物吨），同比增加84.26%，1-5月累计锌精矿进口量为220.40万吨（实物吨），累计同比增加52.46%。         分国别来看，2025年5月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚5月10.86万实物吨，占比22.10%；秘鲁5月7.93万实物吨，占比16.13%；南非5月5.16万实物吨，占比10.49%。从环比数据来看，5月秘鲁、哈萨克斯坦、墨西哥、蒙古等国家减量较为明显，而纳米比亚、伊朗、阿曼、智利等国家流入国内量有不同程度的增加 。              SMM认为5月进口锌矿量基本持平4月，原因如下：        一．4月下旬锌矿进口窗口短暂打开，考虑一定的运输时间，为5月进口锌矿零单流入提供机会；        二．冶炼厂前期签订的长单锌锭持续到货补充，叠加国内冶炼厂提产意愿较强，持续采买进口锌矿补充原料，带动进口锌矿流入。         进入6月，虽然国产锌矿加工费持续走高，价格优势下冶炼厂更青睐于国产锌矿，对进口采买意愿较低，但前期冶炼厂订购的长单货物持续到港，5月窗口偶有打开零单有所流入，并且6月冶炼厂产量预计增长明显，进口锌矿量或依旧较高。     》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌延续上周震荡运行态势；随后外媒曝伊朗寻求与美国和以色列会谈以结束敌对状态，特朗普也表示将暂缓对俄罗斯实施制裁，市场情绪好转，伦锌不断上行；但中东局势仍处于较为紧张状态，后续发展暂未明朗，伦锌在不确定性中维持震荡运行；接着因海外锌库存不断减少，对锌价仍起到一定支撑作用，伦锌小幅走高；但因市场同样较为担忧即将公布的5月零售数据，伦锌随之回落；随后美国5月零售销售低于预期但消费者支出仍然受到稳健薪资增长的支撑，美元指数不断上行，伦锌小幅回落；接着美元指数在美联储公布利率决议前先跌后涨，伦锌冲高后回落；受中东局势影响市场避险情绪同样较浓，伦锌小幅走高；接着美联储表示将继续维持利率不变，伦锌走低。截至本周四15：00，伦锌录得2615美元/吨，跌11美元/吨，跌幅0.44%。   沪锌：周初，沪锌小幅下行；随后外媒表示伊朗寻求与美国和以色列会谈以结束敌对状态，在当前较为紧张的局势下，市场情绪受消息带动出现小幅缓和，沪锌在市场情绪及外盘带动下不断走高；随后美元指数在美联储公布利率决议前先跌后涨，沪锌在外盘及美元指数的影响下继续不断走高；而国内基本面供给转宽，需求转淡的趋势仍未改变，同时在中东紧张的局势下，沪锌维持震荡运行；接着伦锌受外盘影响跳空低开维持震荡；随后美联储在利率决议上继续维持不变，同时根据SMM数据显示，截至本周四，SMM七地锌锭库存录得7.96万吨，国内库存继续增加，沪锌不断下行，截至本周四15：00，沪锌录得21865元/吨，涨50元/吨，涨幅0.23%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM6月20日讯：        本周压铸锌合金开工率录得55.12%，环比降低4.72个百分点。原料方面，本周锌价维持震荡运行，虽有部分终端企业内周内提货，但多数企业采取刚需采购，以销定采的策略，原料库存环比小幅下降；成品库存方面，受终端需求减淡影响，本周压铸锌合金成品库存环比增加。本周压铸锌合金开工率下行一方面主要是由于周内有大厂因设备原因所导致产量减少，另一方面则是由于前期出口订单表现较好的部分企业近期终端需求减弱，导致产量下滑。在终端订单方面，近期部分企业电子产品订单出现小幅回暖，同时部分企业因近期客户增多带动箱包拉链订单同样有所好转，但房地产小五金以及汽配订单均有所走弱。同时在出口订单方面，前期表现较好的小五金产品订单近期整体处于偏弱状态。当前下游各板块订单需求逐渐减弱，压铸锌合金企业出货节奏放缓，部分企业计划下周放假以消耗库存，预计下周压铸锌合金走低至53.04%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

   

SMM6月20日讯：本周广东地区升贴水小幅走高，较上周上涨20元/吨左右，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水190~230元/吨，沪粤价差扩大。本周广东地区换月报价，所对合约由2507合约换至2508合约，BACK结构下升水走高。因当前下游消费整体较淡，同时市场流通现货较多，周内贸易商出货相对困难，现货升贴水自换月后不断走低。目前下游消费已进入季节性淡季，预计下周市场升贴水仍将偏弱运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

本周镍价“先抑后扬”，但整体依然维持下行趋势。周初镍价承压下行，沪镍主力合约（NI2507）最低探至118,050元/吨，SMM1#电解镍现货均价同步回落至119,825元/吨。周中企稳反弹，随着宏观压力阶段性释放，现货均价反弹至120,625元/吨，沪镍主力合约本周收于118,280元/吨，跌幅1.46%；伦镍同步至15,095美元/吨，跌幅0.7%。现货升贴水方面，本周金川镍升水维持在2,500-2,700元/吨区间，国内主流电积镍升水区间维持在0-400元/吨。短期看，成本支撑与供应过剩的矛盾难以根本性化解，预计镍价仍将维持11.8-12.3万元/吨区间震荡。 宏观方面，6月会议维持基准利率4.25%-4.50%不变，点阵图显示2025年仅降息两次的鹰派信号，2026年预计仅降息25基点。鲍威尔明确表示“通胀略高于2%目标”，并预计“关税驱动通胀上升”；中东局势持续紧张（以色列关闭领空、伊朗防空戒备），推升原油与黄金价格的同时，加剧了工业金属市场的避险情绪。 库存方面，本周上海保税区库存约为5000吨，环比上周持平。 国内社会库存约为3.82万吨，环比上周去库1160吨。库存水平小幅降低。  

SMM6月20日讯：      本周氧化锌企业开工率录得59%，环比微涨0.08%，基本持平上周。原料方面，本周锌价维持震荡运行，氧化锌企业基本选择以刚需采购为主的备库方式，同时当前市场部分原料价格仍旧较高，本周原料库存环比下降；成品库存方面受近期下游需求较淡影响，企业出库速度放缓，成品库存环比增多。本周氧化锌企业开工基本持平上周一方面是由于前期因环保原因停产企业本周复产，另一方面则是由于近期消费逐渐转淡，部分企业开工走低。在终端订单表现上，橡胶级氧化锌板块轮胎订单北方大厂当前终端需求相对较为稳定，中小型企业终端需求相对较差，同时化工产品订单需求近期同样走弱；饲料级氧化锌订单随着天气转暖预计市场需求将变差；电子级氧化锌板块中，电网相关订单整体较为稳定，但家用压敏电阻订单需求同样转差。随着部分企业逐渐复产预计氧化锌企业下周开工率将小幅走高至59.93%，后续SMM也将持续关注各地环保督查具体情况。    》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12442美元/镍吨。 从供应端分析，本月基于印尼MHP项目恢复生产，整体6月MHP产量有所回升。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，多数买方对MHP价格接受度仍然有限，整体采购情绪有所回温，但依旧在较低水平。综合来看，考虑到当前下游企业的成本压力较难支撑对过高 MHP 价格的接受度， SMM预计MHP 价格或存在一定的下行空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析