SMM8月8日讯：                                                今日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水170元/吨，均价报价升水120元/吨，较上一交易日上升10元/吨；SMM1#电解铜价格78450~78610元/吨。沪期铜早盘窄幅波动于78340-78440元/吨之间，隔月月差依旧在0附近。         日内下游采购情绪略微提升，出于周五下游备货需求。周初补充的进口货源低价出售后，周内国产供应补充有限，持货商早盘盘初升水30-50出货给下游后，进入第二交易时段纷纷上抬价格，铁峰、金凤等升水70元/吨成交；JCC等升水120元/吨；金川大板等升水160元/吨。        展望下周，整体货源供应将由进口补充，进口到货仍将压制升水。但临近交割国产可交割货源在contango结构下没必要低价出货，预计与进口货源形成价差。  

日内银价延续偏强运行，连涨多个交易日，日内沪期银2510合约-TD基差仍维持30-33元/千克，持货商惜售观望态度不改。据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水3-5元/千克报价，但高升水成交困难，对沪期银2510合约报价的持货商贴水仍维持22-24元/千克或对沪期银2508合约贴水4-5元/千克，基差未收窄的情况下持货商仍倾向惜售观望，下游少量刚需采购，现货市场整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月1日-8月7日）开工率下降至68.86%，环比下降2.87个百分点，低于预期3.94个百分点，同比下降6.03个百分点。开工率低于预期的主要原因是本周消费表现平淡，下游企业提货节奏不及预期，样本中2-3家企业为控制成品库存水平出现超预期减停产。剔除此因素后，由于本周铜价相对处于低位震荡，其余多数企业开工率整体表现增长。但是由于当前仍处于淡季，下游需求平淡，所以增幅有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业进行减停产，整体原料库存环比下降6.67个百分点，录得35000吨。成品库存方面，本周企业控制生产节奏，降低库存水平，成品库存环比下降5.62个百分点，录得68900吨。展望下周，伴随部分企业逐步恢复生产，叠加月度上旬节点下游企业资金会相对充足，新增订单预期相对向好，预计下周（8月8日-8月14日）开工率会增加至70.79%，环比增加个1.92百分点，同比下降10.13个百分点。

8月8日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2795美元/吨，盘初伦锌沿日均线短暂整理后顺延日均线上方一路上行，于欧洲交易时刻摸高2825.5美元/吨，随后空入多平下伦锌震荡下行，重心下移至日均线下方，盘尾小幅修复，终收涨报2815.5美元/吨，涨20.5美元/吨，涨幅0.73%，成交量增加至10672手，持仓量增加2082手至19.3万手。隔夜，沪锌主力2509合约开于22525元/吨，盘初沪锌快速探低22435元/吨后重心上移至日均线附近，盘尾重心微抬，终收跌报22510元/吨，跌20元/吨，跌幅0.09%，成交量减少至39622手，持仓量减少723手至96096手。 宏观：美国对等关税正式生效，进口一公斤金条已被加税；特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事；俄总统助理：目标是下周举行俄美元首会晤；英国央行降息25个基点，破天荒被迫投票两次；中国央行连续第9个月增持黄金 。 现货市场： 上海：盘面锌价较前日明显上涨，下游订单较弱接货意愿低，加上盘面高位打击接货情绪，昨日下游接货询价较少，贸易商为出货继续下调升水报价，但企业多维持刚需，交投仍以贸易商间为主。 广东：对上海现货贴水40元/吨，沪粤价差维持。整体来看，昨日锌价环比走高，下游畏高情绪较浓，叠加当前终端消费一般，企业采买动力不足。当前广东库存逐步累高，同时现货流通量充足，在较弱的需求下，现货升贴水继续走低。 天津: 津市较沪市报贴20元/吨附近盘面拉涨，下游畏高慎采，询价点价较少，采购积极性较低，贸易商为出货继续下调升贴水，贸易商交投为主，整体成交转差。 宁波：盘面锌价上涨显著，昨日宁波市场贸易商积极出货，现货升水环比下调明显，部分下游刚需拿货采购，但成交基本后点价，整体交投表现一般。 社会库存：8月7日LME锌库存下降4275吨至84950吨，降幅4.79%；据SMM沟通了解，截至8月7日，SMM七地锌锭库存总量为11.32万吨，较7月31日增加1.00万吨，较8月4日增加0.59万吨，国内库存增加。 锌价预判：隔夜伦锌录得四连阳，MACD阴柱收窄，日K重心上移。隔夜特朗普提名新理事提升市场降息预期，叠加普京与特朗普会晤引发市场对俄乌冲突停火的预期，同时LME库存再度下降至8.5万吨以下低位，伦锌偏强运行。隔夜沪锌止阳翻阴，下方各路均线提供支撑。国内供应增量较为确定，社会库存增加至11.32万吨，锌价上方承压。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 8月7日讯，本周磷酸铁锂价格维稳运行，整体微跌60元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约250元/吨。本周材料厂生产较稳定，部分头部企业产量小幅微增，但部分二、三梯队材料厂的生产进度减缓，这主要跟下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月开始起量，而储能由于美国对等关税上调一事有延长90天再执行的可能性，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体磷酸铁锂材料维持增量。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

本周隔膜价格整体持稳，细分品类报价如下：湿法基膜： 5μm 报 1.35 元 / ㎡ ， 7μm 报 0.76 元 / ㎡ ， 9μm 报 0.74 元 / ㎡ ；干法基膜： 12μm 报 0.45 元 / ㎡ ， 16μm 报 0.44 元 / ㎡ 。供应端 ，头部隔膜企业维持高开工率，可以达到 90% 左右，但行业总开工率仍然较低，总体供应充足 ；需求端 ， 动力电池领域需求 近期持稳 ，储能领域需求则 有所 增长。预计短期价格将延续横盘整理，波动幅度可控。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

四氧化三钴报价 21.0-21.5 万元 / 吨，周度成交活跃度环比提升。供应端 ，四钴厂原料紧缺，采购高价原材料的频率明显上升，成本驱动下，上游陆续调涨报价 ；需求端 ， 受益于终端消费向好， 正极厂需求增加 。后市预判：价格维持上行通道， 8 月中下旬上涨空间较大 。    

4.4V 钴酸锂主流报价约 22.08 万元 / 吨。 成本端， 四氧化三钴 和电池级碳酸锂 价格 稳步上行，受成本支撑，近期钴酸锂价格有所上涨 。供应端 ，正极厂仍坚持以销定产策略，原料及产品库存相对充足 ；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

本周，受宏观利好因素推动，银价止跌回升，连续四天上涨。上周五公布的非农就业数据及其对前期数据的下修引发了市场对美国经济放缓的担忧，9月降息预期显著上升。此外，特朗普对美联储施压、人事变动的消息也导致美元和美债回落，进一步提振了银价。相比之下，黄金在缺乏更多积极信号的情况下继续保持高位震荡。在贸易关税方面，特朗普宣布对印度进口商品加征25%的关税，并对芯片和半导体征收约100%的关税（若在美国制造则免征）。市场避险情绪再次被提振，短期内对银价形成支撑。然而，从中长期来看，仍需关注这些关税措施是否会对半导体及芯片终端消费需求产生负面影响。 【经济数据】 利多： 美国至8月1日当周EIA原油库存-302.9万桶,前值769.8万桶，预期-59.1万桶 ；美国7月季调后非农就业人口7.3万人，前值1.4万人，预期11万人；美国7月ISM制造业PMI 公布值48，前值49，预期49.5 利空： 欧元区7月服务业PMI终值公布值51，前值51.2，预期51.2 【现货市场】在白银现货市场，银价经历了止跌回升后，周初下游的刚性需求采购表现尚可。然而，随着沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差扩大至30-33元/千克，导致持货商出现惜售现象，现货市场上金交所TD升水相应上调，与此同时高升水也抑制了下游终端用户的采购意愿，市场上观望情绪浓厚。现货市场上，在上海地区，国标银锭现货对TD的升水报价维持在4-6元/千克之间，部分贸易商对于沪期银2510合约采取了贴水22-24元/千克的态度进行惜售。许多持货商表示，在基差未能显著收窄的情况下，他们出货的兴趣不大。此外，尽管银价呈现上涨趋势，但下游买家仅进行了少量刚需采购，整体询价和接货的积极性同样较差，整个现货市场的成交清淡。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5770-5955元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8689-8967元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8639-8917元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

       本周山东地区现货升贴水呈小幅下行态势。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水150元 / 吨。具体来看，下游加工企业延续刚需采购模式，终端需求未见明显回暖，市场活跃度偏低。据持货商反馈，本周山东地区需求表现疲软，部分电解铜销售份额转向江苏地区以缓解本地销售压力。不过，当前持货商库存处于正常水平，仅小幅下调升贴水。​展望下周，下游仍将维持淡季刚需采购策略，且冶炼厂现货库存无压力，大幅下调升贴水的可能性较小。预计山东地区将延续供需双弱格局，后续需关注铜价及上海现货市场变化。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库