【编者按】 基本金属的2021年用一个词形容，那就是“错落有致”。有的金属价格跌宕起伏，在起起落落中前进，例如铜、铅；有的尝过疯涨的甜头也知道急跌的痛苦，例如，铝、锌，也有的虽然平淡，但在跌跌撞撞中一路成长，例锡、镍。 回到和价格息息相关的库存走势，不同品目的走势各具特色，但在2021年的后半程，总是离不开一个词：去库。或者是先累库后去库，例如铜、锌、锡，或者是每一次的累库是为了下一次去库，例如铝、镍，亦或是漫长的累库只为了去库，例如铅。SMM在此与您一同回首2021，洞悉洞悉金属价格动荡背后的库存起伏，并对2022年市场进行展望。 铜库存 2021年12月31日，SMM社会库存总数（含保税）27.42万吨，2021年内库存降幅达50.97%。在经历了年初小幅去库之后，自2月中旬开始进入累库阶段，并在5月中旬达到了75.64万吨的年内库存高点。随后便是长期以来的持续去库。 与国内库存走势总体有所不同，LME库存在年初短暂去库，三月出现了一次小幅的累库后随即去库，自5月进入第二次累库，8月下旬，LME电解铜库存达到251450吨的年内高点，随着国外经济复苏伦铝库存被快速消化。 SMM认为，短期来看，估计到1月21日前仍会小幅下降，下游有节前补货需求；而1月22日后，随着春节长假即将到来，下游陆续放假企业结束补货，库存将会增加。据SMM统计，节后库存高点通常出现在除夕后的两个月，即60天后。因此，仍需关注2022年春节两个月后具体累库情况。 》点击查看：2021铜库存低位收官 一度上演交仓大戏 揭晓库存背后那些事【SMM年度专题】 铝库存 2021年国内电解铝库存呈现出过山车般上下起伏的走势，两次较大幅度的累库及去库后，截止2021年12月30日，根据SMM调研显示，国内电解铝库存为79.9万吨，相较于年初仍有小幅增加。 伦铝库存总体上仍旧呈现出持续去库的明显趋势，截止2021年12月31日，库存降幅达到29.94%，跌破100万吨大关。伦铝库存在经历了3月的一次暴增，床下历史记录后，便进入了长周期的持续去库阶段。 展望2022年，SMM预计整体库存水平不会很高，其中变量在于进口窗口能否顺利再度打开，此外，国内供给复产节奏也会影响库存，目前看，两者对累库贡献有限，预计全年库存将保持历史同期低位运行为主。 》点击查看：大起大落的不只是铝价还有2021年铝库存 2022年如何变化【SMM年度回顾】 铅库存 截止12月31日，SMM铅锭五地社会库存累计9.53万吨，较年初增加3.64万吨。国内2~3季度铅锭库存累库较为集中。并且成功于9月24日增加至21.6万吨，刷出8年以来的新高引发业行业热议。 国外方面，截止12月31日，LME铅库存累计54550万吨，全年去库78625吨，呈现大幅去库。LME铅库存一整年也大多呈去库走势，其原因在于年内海外主要经济体步入经济和工业发展的恢复期，对铅锭需求同比增加。 对于2022年一季度国内库存变化情况，SMM预计，2022年春节库存变化或与2019年表现相近，即呈现出节前去库，节后累库的态势。据SMM初步调研，春节期间炼厂轮班生产企业数量预计较去年上升，而下游企业春节企业多有放假计划，故而春节期间累库概率较高，后续3月按关注消费复苏情况。 》点击查看：2021年国内铅锭社库刷8年新高 春节库存料这样变化！【年度回顾】 锌库存 纵观全年总体呈现出比较明显的去库走势，2月到3月中旬，国内七地锌锭周度库存呈累库态势，进入二季度去库迹象显现，受到冶炼厂检修等因素的影响，截止2021年7月2日，SMM七地锌锭周度库存降至11.29万吨，刷新2020年1月20日以来的新低。 2021年海外冶炼厂的复苏之路困难重重，尤以欧洲地区的锌冶炼厂最为艰难。在锌冶炼厂恢复不及预期，消费表现持续强劲，加之后续出现的劳动力短缺，运费高企，能源成本飙升以及供应链等问题的综合作用下，LME锌库存整体呈现去库态势。 展望2022年，一季度国内冶炼厂产量仍难有提升，SMM预计2022年1月国内精炼锌产量基本与2021年12月持平。在进口锌流入量下降，以及国内产量偏低影响下，春节假期前国内库存迟迟未有累库，SMM预计接下来两周累库量在2万吨左右。一季度累库预期在10~13万吨左右，这也意味着2022年的库存顶点会是近几年的相对低位。如果消费端在年后正常回归，那么去库速度将加快，国内库存将再度回归偏低水平。 》点击查看：2021锌库存“大起大落” 2022年一季度顶点在哪？【年度回顾】 锡库存 国内库存从3月初基本一路下滑，8月底降至1856吨，达到年度新低。此后保持了相对稳定的状态。贯穿整年的供给端偏紧的问题造成了库存处于历史低位徘徊，近期供给偏紧的情况虽有所缓解但由于年底需求表现良好，因此目前看来暂时未出现累库迹象。 展望2022年，产业链供给端紧张问题或会随着亚洲地区冶炼厂复产提产等因素得到缓解，国内进口盈利窗口维持开启状态且预期盈利持续扩大，因此进出口格局变化或将影响海内外库存格局。但由于需求表现长期看好的原因，全球库存未来或难出现快速累库情况。预计2022年全球库存仍将处于低位徘徊，供需维持紧平衡状态。 》点击查看：供给偏紧锡库存低位徘徊 2022年能否打破格局？【SMM年度回顾】 镍库存 1月开始国内库存震荡上行的趋势；进入5月中旬，库存呈阶梯式下降。 2021年，全球需求在流动性泛滥的背景下开始激增，其中国内不锈钢及硫酸镍的产量都是刷新历史新高，合金及电镀行业需求跟随国内经济环境稳步上移，带来国内今年镍板的去库量高达1.4万余吨。 海外方面来看，美国及欧洲地区的需求也在修复，LME镍豆大部分到中国，其他镍豆分散各地，故LME镍豆去库幅度较大；镍板同样大量流入国内，导致LME库存亦跟随下行。 进入2022年，随着高冰镍以及湿法中间品的投产，新能源市场对纯镍的需求用量同比将有所下滑，同样镍生铁供应增量，不锈钢原料紧张程度或也有小幅缓解，纯镍使用量增量有限。故SMM认为2022年同比进口量会有明显减量，但因为需求仍存，海内外库存整体仍为去库状态，但下半年随着其他镍原料供应放量，降库速度或有所放缓。 》点击查看：2021年海内外镍库存持续去库 2022年或将放缓？【SMM回顾】

SMM网讯：以下为上海期货交易所1月17日金属库存日报：

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【重要】SMM金属现货价格：企业结算不可或缺！ ※今日焦点 ► 金属午后反弹 沪镍再刷新高 黑色全线收跌【SMM日评】 》查看SMM金属现货历史价格 ► 再生铜杆消费不佳 再生铜涨幅受限【SMM分析】 ► 一图看清22年节前广东铜加工行业消费情况【SMM调研】 ► SMM数据周内全国主流铜地区市场库存增加0.02万吨【SMM数据】 ► 2021铜库存低位收官 一度上演交仓大戏 揭晓库存背后那些事【SMM年度专题】 ► 大起大落的不只是铝价还有2021年铝库存 2022年如何变化【SMM年度回顾】 ► 需求好转叠加利润趋势下 12月中国未锻轧铝及铝材出口量创新高！【SMM分析】 ► 山东减产预期点燃市场情绪 氧化铝价格上涨通道打开【SMM分析】 ► 春节前市场流通量减少 国产铝土矿价格小幅反弹【SMM周评】 ► 山东减产预期刺激市场情绪 短期氧化铝涨势强劲【SMM周评】 ► 需求疲软下 铝棒加工费暴跌六周创三年新低！【SMM分析】 ► 冶炼端增产减产并行 总体四地开工率上行【SMM调研】 ► 交仓撞上疫情因素 铅锭社库降势延续【SMM调研】 ► 2021年国内铅锭社库刷8年新高 春节库存料这样变化！【年度回顾】 ► 12月压铸锌合金开工下滑 同比降幅继续扩大【SMM分析】 ► 云南微降江西微增 精锡周度开工率维持稳定【SMM分析】 ► 供给偏紧锡库存低位徘徊 2022年能否打破格局？【SMM年度回顾】 ► 2021年海内外镍库存持续去库 2022年或将放缓？【SMM回顾】 ► 回眸一笑望镍去 淡看风雨“镍槃生” 2021镍行业大事您知道几件？ 【SMM年度专题】 ► 乌兰察布市工业和信息化局发布关于调整察右前旗天皮山园区企业用电负荷的函【SMM分析】 ► 月中锰市成交冷清 个别商谈小幅暗降【SMM电解锰周评】 ► 周内锰矿价格小幅上调后维稳运行【SMM锰矿周评】 ► 铬矿受疫情印象发运不畅 年前备货行情不及预期【铬矿周评】 ► 12月我国铁矿进口量同比下降14.33% 进口量大幅下降【SMM简评】 ► 12月我国钢材出口由降转增 进口量明显下降【SMM热点分析】 ► 原料端带动下 本周卷价继续稳中偏强【SMM热轧周度梳理】 ► 库存、产量低位&原料上涨 成材价格底部支撑趋强【SMM螺纹周度梳理】 ► 2022年1月14日焦炭港口库存情况【SMM焦炭港口库存】 ► 钴盐市场博弈情绪浓厚 价格延续小幅上行【SMM分析】 ► 今日碳酸锂再度大涨5000元冲至32.6万 电解钴报价突破50万！【SMM快讯】 ► 2021年磷酸铁锂电池装机量同比大涨227% 国内锂电池企业百花齐放【SMM年度盘点】 》查看SMM钴锂现货报价 ► 库存、产量低位&原料上涨 成材价格底部支撑趋强【SMM螺纹周度梳理】 ► 2021年稀土主流行情回顾分析【SMM评论】 ► 下游春节前备货 金属硅社会库存下降【SMM硅库存】 ► 周内硅锰价格小幅上涨 成交转暖【SMM硅锰周评】 ► 需求走弱 镁价顺势下行【SMM镁现货周评】 ► 2021年中国钛精矿进口总量有望接近400万吨【SMM数据】 ► 钛市场整体运行稳定【SMM钛现货周评】 ► 锑价整体稳定【SMM锑现货周评】 ► 春节临近 铋价平稳【SMM铋现货周评】 ► 铟价继续下跌【SMM铟现货周评】 ► SMM预计2021全年中国锻轧及未锻轧的铟净出口在470公吨左右【SMM铟市场跟踪报道】 ► 硒市愈发清淡 节前交易收尾【SMM硒周评】 ► 中科院预测中心：2022年中国经济将稳健增长 前稍低后略高 ► 海关总署发布12月全国出口重点商品量值表 ► 海关总署发布12月全国进口重点商品量值表 ► 2022就这么干！工信部、中汽协开年重磅发布 回应汽车产业关切 ► 2021年金属进出口数据出炉 钢材、稀土出口同比分别增24.6%、38% ► A股三大股指涨跌互现 创业板涨超1% 煤炭、天然气等板块跌幅居前 指数严重分化【股市收盘】 ※SMM日评 ► BC铜价格触底反弹 底部支撑力逐渐凸显【SMM国际铜BC简评】 ► 氧化铝价格打开上行通道 关注价格上涨的持续性【SMM日评】 ► 下游需求转淡 日内沪铝继续下行【SMM期铝简评】 ► 铝价继续走跌 再生铝价企稳【ADC12价格日评】 ► 沪铅偏强震荡录得大阳柱 下周关注下游采购节奏变化【SMM期铅简评】 ► 沪锡延续横盘整理 资金少量离场观望【SMM期锡简评】 ► 尾盘拉涨镍价再创新高 库存偏低供应忧虑较强【SMM期镍简评】 ► 铁价维持高位市场看好后市 节日将至货运停摆后续成交偏少【镍生铁交易日评】 ► 不锈钢现货稳中偏弱 下周到货但下调空间有限【佛山不锈钢日评】 ► SS合约偏弱运行 下方支撑渐强【SMM不锈钢期评】 ► SM2205合约跌幅1.04% 短期或将维持宽幅震荡运行【SMM锰硅期评】 ► 下游成本多因运费上涨而增加 矿价难以上行【SMM锰矿日评】 ► 元月锰市清淡 个别商家小幅让利【SMM日评】 ► 成交气氛转暖 价格小幅提高【SMM硅锰日评】 ► 1月14日铁矿市场每日简评 ※SMM现货快报 ► 月差大幅扩大升水跟随走低 但实际成交有限【SMM华南铜现货】 ► 1月14日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 疫情仍未结束华北现货市场交投依旧冷清【SMM华北铜现货】 ► 1月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 进口铜需求清淡 外贸市场成交疲弱【SMM洋山铜现货】 ► BACK巨幅波动 市场交投表现谨慎【SMM沪铜现货】 ► 市场情绪较差 华南铝现货转为贴水【SMM华南铝现货】 ► 再生铅：铅价高位震荡 现货交投逐渐减弱【SMM午评】 ► 其他地区1#铅市况快报：铅价继续走强 冶炼厂小幅下调升贴水【SMM铅午评】 ► SMM七地锌锭社会库存较上周五下降2400吨【SMM数据】 ► 上海锌：低价升水增多 升水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：虽临近长单交割 但整体成交一般【SMM午评】 ► 天津锌：天津升水下行 整体成交仍有不及【SMM午评】 ► 广东锌：下游将进入放假状态 市场需求继续走弱【SMM午评】 ► 锡价走势趋稳 现货出货回暖【SMM午评】 ► 期镍仍是高位震荡 现货升水下调成交不佳【SMM镍现货午评】 ► 不锈钢现货市场价格持稳 SS合约价格回落较现货重回贴水【SMM不锈钢现货资讯】 ► 终端陆续放假 市场成交趋于平淡【SMM螺纹现货评述】 ※产业动态 ► 阿根廷寻求到2030年实现100亿美元的矿业出口 ► 捷克准备就有争议露天煤矿Turow与波兰达成协议 ► LME铝库存下降3,450吨 巴生仓库降幅最大 ► 新疆众和：预计2021年净利同比增加114%-134% 铝箔材料市场需求旺盛 ► 上期所：调整锡期货品种相关合约交易手续费 ► 印尼德龙工业园三期项目完成签约 ► 芯片短缺的最大赢家：台积电四季度营收和利润齐创纪录新高 ► 2022年半导体产能还缺吗？台积电的答案：砸400亿美元扩产 还要承接IDM委外订单 ► 印尼今年或开始对镍铁和镍生铁出口征税 ► 工信部第六批制造业单项冠军名单来了！“花”落谁家？ ► 负极材料和隔膜并驾齐驱 璞泰来2021年净利预超17亿元 ► 雅化集团业绩暴增预盈利超9亿 下游渗透率加速预计锂产品供给整体偏紧 ► 2030年我国动力电池回收利用行业规模将达1000亿元以上 工信部将从六方面规范动力电池回收利用产业 ► 前瞻2022之产业链：“整零关系”改写 车企布局供应链既为生存、也存野心 ► 探索股权激励机制 稀土科技再上新台阶 ► 金力永磁首日上市下挫12% 券商仍看好公司未来前景 ► 五矿稀土：公司通过华泰鑫拓参股华夏纪元持股圣功寨稀土探矿权和肥田稀土探矿权42%股权 ► 厦门钨业：目前已建成年产300 吨（一期）钐钴永磁材料生产线 ► 硅宝科技2021业绩预增25%-45% 原料有机硅价格或趋平稳 ► 坤彩科技：公司规划建设年产80万吨二氧化钛项目 ► 东方钽业2021年净利增52.09%-112.92% 主要产品产销两旺 ► 双良节能2021年净利增107.40%到136.50% 一系列新能源装备订单大幅增长 ► 国际油价转升 受益于弱势美元 OPEC+增产潜能受质疑 ► 印度新一波疫情卷土重来 但原油需求复苏之路料不会脱轨 ► Equinox黄金公司在2021年达到60.21万盎司的指导目标 ► 我国汽车产销量连续13年保持全球第一 | 宁德时代入股电解液材料生产商【1.14锂电快讯】

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