4月25日讯：SM2509合约开于5826元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5796元/吨，跌幅0.55%。日最高价5882元/吨，最低价5796元/吨。成交量215568手，持仓量379691。锰硅期货市场震荡走弱，现货端仍无利好因素带动，市场各方多持观望心态。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。昨日连板股中仅3只个股涨停晋级，2只个股跌停。沪深两市全天成交额1.11万亿，较上个交易日放量45.5亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。从板块来看，电力股集体大涨，西昌电力等10余股涨停。算力股展开反弹，拓维信息涨停。统一大市场概念股一度冲高，畅联股份涨停。下跌方面，高位股再度大跌，国芳集团等多股跌停。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。 板块方面 板块上，电力板块延续强势，九洲集团、华银电力、长源电力、湖南发展、西昌电力、明星电力、韶能股份等悉数涨停。消息面上，国家能源局今天发布数据显示，今年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机。 机构研报指出，随着新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升、并购重启和行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当前电价水平较差或下降较快的区域类标的。不过需注意的是，本轮领涨的电力股均相对偏于题材炒作，并且随着今日板块整体的全线爆发，一些中后排个股也呈现加速上涨态势，或可视为短线高潮信号，预计电力板块下周的分歧或有所加剧。 旅游板块再度走强，天府文旅、三峡旅游涨停，众信旅游、西安旅游、桂林旅游、南京商旅等个股涨幅居前。 消息面上，随着“五一”假期的临近，旅游市场热度持续攀升。本周以来，线上酒店搜索量、机票搜索量大幅上升，也标志着“五一”假期的预订高峰已经到来。数据显示，截至目前，“五一”假期境内游的预订人次较去年同期增长超过100%。其中，自驾游、自由行、跟团游等产品的预订增幅尤为显著。此外，酒店、门票等在线旅游平台核心业务的增幅超过70%。 在扩内需政策预期升温的背景下，市场将服务消费作为重点支持的预期方向之一。而其中文旅产业具有容量大、范围广、韧性高、带动强的特征。再结合旅游板块前几日已先行进行短线的回调修正，有望在消费内部细分轮动中脱颖而出。后续仍可关注酒店、景区及OTA等潜在受益的产业链环节相关标的低吸机会。 算力股展开反弹，拓维信息、鸿博股份、天娱数科涨停，迈信林、宏景科技、云赛智联等个股涨幅居前。消息面上，深圳发布《奋力在推进新型工业化中走在前列勇当尖兵》，表示围绕人工智能算力、算法、数据三大要素，加快规划建设通用算力、智能算力、超级算力等算力设施，支持企业低成本使用算力、模型、语料等资源。 天风证券表示，国产算力保持高景气度，算力租赁以及智算中心需求激增，2022年中国智能算力规模为259.9EFLOPS，预计2027 年达到1117.4EFLOPS，五年复合增长率达33.9%，高端算力资源稀缺，算力租赁具备高回报率。此外，算力股在此前经历了较长时间的整理，原本较高的拥挤度基本得以缓解，后续关注是否存在事件性的新催化，从而带动该方向的修复预期。 个股方面 个股层面来看，高位股再度大跌，国芳集团、立方制药、双成药业、国光连锁、尤夫股份等悉数跌停，此外，如安记食品、中欣氟材、天保基建等个股也于盘中走出了明显的炸板回落的走势。截至今日收盘，连板股晋级率仅两成，最终3板及以上的连板股仅剩3只。正如昨日所强调的，高位人气股的单日回流，并不意味着短期风险完全化解。特别在目前这样一个存量博弈的环境下，市场分歧依旧较大，导致高标短期波动加剧。值得留意的是，连板炒作并未完全退潮，天元股份与步步高双双晋级6连板，在其带动下预计后续部分高位股还是会有所反复，但整体的短线情绪还是更趋于退潮，故目前阶段仍需保持谨慎，静待后市决出具有较佳延续性的领涨新题材。 后市分析 今日全天小幅冲高回落，三大指数涨跌不一，个股层面而言，虽然最终仍涨多跌少，但市场热点分布仍较为散乱且缺乏足够的延续性，而高位股的再度大跌，也致使短线情绪再度走弱。整体而言，目前市场仍先以偏弱整理格局看待。一部分是因为目前进入年报与一季报业绩披露的尾声阶段，一些业绩不及预期或暴雷的企业或将在近期密集公布。另一方面，五一假期的临近，也使得近期市场一定程度受到了长假效应的影响，故在目前这一时间节点下多数资金还是选择观望避险，故应对上保持耐心，静待市场变盘节点的到来。 市场要闻聚焦 1、中共中央政治局：要加紧实施更加积极有为的宏观政策 适时降准降息 财联社4月25日讯，中共中央政治局召开会议，会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 2、中共中央政治局：持续巩固房地产市场稳定态势 持续稳定和活跃资本市场 财联社4月25日讯，中共中央政治局召开会议，会议指出，要持续用力防范化解重点领域风险。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。

德意志银行最新警告称，未来几年美元汇率将陷入结构性下行趋势，这将使美元兑欧元跌至十多年来的最低水平。 近期以来，美国肆意挥舞“关税大棒”，引发投资者对美国资产失去全球信任的疑虑，美元也遭遇了不寻常的抛售潮。德银指出，贸易冲突已经对美元造成伤害，其避险属性正在受到侵蚀，正面临着信心危机。 德银策略师George Saravelos和Tim Baker表示，美国关税政策的负面影响，再加上德国的财政刺激以及外界对美国在世界舞台上角色的重估，将导致投资者抛售美国资产并拖累美元走低。 本周早些时候，美元指数跌至三年来的新低，一度跌破98关口。原因是美国政策不确定性加剧，引发了人们对美元作为世界储备货币地位的质疑。 德银策略师们在报告中写道：“美元开启大幅下行趋势的前提条件已经具备，鉴于过去几个月的历史性发展，我们现在预计美元将进入一个漫长的下跌周期。” 德银现在预计，欧元兑美元在2027年底前升至1.30，这是2014年以来未见的水平，也远高于调查得到的预测中值1.15。 该行还预计美元兑日元将跌至115，即2022年以来的最低水平。而就在一个月前，德银对欧元和日元的预测目标分别为1.15和125。 欧元将受益于“避险资金流入”，以及希望加大对欧洲投资的外汇储备管理机构。欧元本月上涨了近5%，本周一度触及1.15美元。德银预计，到2027年底，美元兑其他货币汇率将下跌，英镑兑美元汇率将升至1.45美元，这是2016年以来的最高水平。预计美元兑加元汇率将跌至1.25，为2022年年中以来的最低水平。 Saravelos和Baker表示，特朗普的贸易政策正在减少外国投资者为美国“双赤字”（财政赤字+经常帐户赤字）提供资金的意愿。这导致过去几年持有的大量美国资产逐渐出清，并且促使其他国家增加财政支出，以支持国内经济增长和消费。 他们认为，这意味着长达数十年的美国例外主义“已经开始受到侵蚀”。随着市场继续远离美元，极端的不确定性和迅速变化的政策规范，将使“市场混乱和规则崩溃”的风险居高不下。 美元信心正在失去 德银的观点与高盛全球外汇、利率和新兴市场战略主管Kamakshya Trivedi的观点一致，后者近日表示，美元已进入一个持续的长期下跌阶段，随着美国国债和美国股票一同下跌，外国投资者目前正在重新评估美元计价资产的风险回报。 与此同时，高盛首席经济学家Jan Hatzius周四也表示，美元未来仍有进一步下跌的空间，全球投资者调整其投资组合中美元资产的压力加大，将对美元构成下行压力。 加利福尼亚大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林声称：“全球对美元的信任是在半个多世纪甚至更长的时间里建立起来的，但它可能会在转眼间消失。”

SMM 4月25日： 》订购查看SMM金属现货历史价格  

4月24日（周四），秘鲁Las Bambas铜矿报告，第一季度创下历年最佳季度表现之一，得益于更高的选矿品味和回收率提升。 根据五矿资源（MMG）的报告，位于Apurímac地区的中资控股的Las Bambas铜矿在今年第一季度生产了95,728吨铜，高于去年同期的56,025吨。 第一季度选矿品味增至0.88%，高于2024年第一季度的0.54%，铜回收率从86.2%升至88.1%。Ferrobamba矿坑和新的Chalcobamba矿坑保持稳定运营，Las Bambas在第一季度加工了2,020万吨矿石，为迄今为止纪录最高的季度水平。 公司亦表示，目前有155辆卡车运输铜精矿，高于之前的125辆，使其能够快速出口并削减库存。 由于Chalcobamba矿坑的优化，Las Bambas自2024年第四季度以来一直满负荷运行，这将是公司的中期重点。今年的产量指引为360,000-400,000吨，但在第一季度业绩公布后，预期会提升。 五矿资源表示：“在第一季度强劲的运营表现和年化产量趋向于该范围的上限之后，公司正在评估上调其产量预测下限的可能性。如果秘鲁的社会动荡没有造成重大中断，预计Las Bambas在2025年的产量将达到预测范围的高端。” Las Bambas铜矿在去年生产了322,912吨铜。该矿在过去曾遭到强烈的社区反对，特别是在用于运输精矿的路线沿线。

【SMM热卷日度成交】4月25日，SMM四城（上海、乐从、天津、宁波）样本企业热卷日度成交量合计为11920吨，日环+1180吨，+12%。 今日期卷先扬后抑，现货价格方面窄幅波动，早盘市场成交氛围尚可，低价有所放量，政治局会议未有超预期政策释放，午后成交再度转弱，日度成交环比窄幅波动。 ​  

在SMM主办的 2025 SMM 零碳之路- 光伏与储能峰会 上，优美特(北京)环境材料科技股份公司副总经理Chris Yang围绕“轻量化光伏应用与先进材料解读”的话题展开分享。 光伏技术的演变——从实验室产品到太瓦级市场 光伏产业前十名产能集中度与产品差异 产品同质化⇒欠发达的潜在应用场景/应用范围狭窄⇒材料限制 欧洲屋顶光伏装机潜力580-620GW， 2024年渗透率提到3.2% - 33.4% 关于优美特 作为特种涂层领域的创新者，优美特基于在轨道交通（高铁涂层）、汽车工业（车体防护）及安全防护（功能性手套涂层）等领域的成熟技术积淀，企业近期成功实现技术突破——自主研发的轻量化光伏前板涂层解决方案，可使光伏组件整体重量降低达70%。此项创新不仅显著提升了光伏系统的运输安装效率，更通过材料减薄工艺为提升发电效率创造新可能。 材料优势：为什么选择丙烯酸+玻璃纤维？ 卢米纳™(Lumina™)拥有高透光率、耐气候变动的特性强、快速固化以及尺寸可定制等优势。 优美特具有20年的复合材料研发经验，创新的丙烯酸树脂配方将前板寿命延长至25年，持续创新，拥有41项以上的复合材料领域发明专利，且全球首条连续光伏前板生产线于2024年建成。 应用 多样化应用场景 当加固成本>光伏生命周期收入的30%时，项目在经济效益上表现为不可行 多样化应用场景： 涵盖住宅，商业、建筑、农业、高速公路、阳台等多个应用场景。