【SMM铝下游周度调研】本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.9%，环比上升0.2个百分点。总体来看，本周回升主要来自原生铝合金与再生铝，铝板带的订单前置与铝型材的建筑淡季回落形成拖累；后续需关注铝价走势、11月环保检查节奏及订单前置透支的显性化程度。

【SMM分析：9月铝型材出口高位横盘 四季度中枢预计下移】海关数据显示，2026年9月国内铝型材从出口总量总计9.27万吨，环比增加0.2%，同比增加26.5%。2026年1-9月国内铝型材出口量共计72.23万吨，累计同比增加10.7%。

【美联储加息预期升温 去库验证消费韧性铝价偏弱震荡】宏观面美联储加息预期升温、强美元与高美债收益率持续压制有色估值；基本面，海外复产及新投产仍压制短期盘面情绪。预计短期内铝价呈偏弱震荡运行格局。

【美通胀抬升加息预期 出口去库托底铝价偏弱运行】美国9月CPI数据高于市场预期，美联储加息预期继续升温，持续压制有色板块估值。国内方面，9月未锻轧铝及铝材出口量为近三月最高月度出口水平，铝材出口态势保持良好态势，叠加国内铝锭社会库存去库延续，为价格提供支撑。整体来看，在美联储预期加息压力下，预计短期铝价将维持偏弱走势格局。

【美元高位压制有色估值 沪铝低位震荡均线承压】宏观维度，美元仍处高位，美联储年内加息预期仍存，持续压制有色板块估值；产业维度，国内的传统旺季实际需求改善幅度未完全达到此前预期，高价环境下下游采购趋于谨慎，对价格支撑有所弱化。国内铝锭库存社会库存去库恢复，形成一定价格支撑。整体来看，短期铝价多空因素交织，预计短期维持区间偏弱震荡调整走势。

【沪铝回落伦铝小幅企稳 铝市多空博弈延续震荡行情】宏观维度，美元加息预期降温，但美元仍处高位，持续压制有色板块估值；产业维度，国内的传统旺季实际需求改善幅度未完全达到此前预期，高价环境下下游采购趋于谨慎，对价格支撑有所弱化。本周一铝锭库存社会库存去库3.5万吨，形成一定价格支撑。整体来看，短期铝价多空因素交织，预计将维持区间震荡调整走势。

【内外铝价低位修复反弹 多空交织铝价维持震荡调整】宏观维度，美债收益率高位、美元偏强格局持续压制有色板块估值；产业维度，国内的传统旺季实际需求改善幅度未完全达到此前预期，高价环境下下游采购趋于谨慎，对价格支撑有所弱化。周一铝锭库存去库3.5万吨，形成一定价格支撑。整体来看，短期铝价多空因素交织，预计短期维持震荡调整走势。

【2026年国庆假期铝加工企业放假调研——铝型材】2026年国庆假期临近，铝下游挤压企业均开始有放假安排，SMM对此进行了各个地区、各个规模企业进行了调研统计，见下表：......

【SMM分析：8月铝型材出口9.25万吨 1-8月累计同比增8.7%但动能边际减弱】海关数据显示，2026年8月国内铝型材从出口总量总计9.25万吨，环比增加3.0%，同比增加9.7%。2026年1-8月国内铝型材出口量共计62.96万吨，累计同比增加8.7%。

【SMM铝下游周度调研：】本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得61.9%，环比上升0.6个百分点。9月传统旺季持续兑现，各细分板块整体延续稳步修复态势。