【本周国内库存继续去化 铝价短期外强内弱运行】美伊停火协议若落地将显著缓解中东供应忧虑，但军事摩擦反复令和平前景仍存不确定性，短期地缘溢价有收敛倾向但未完全消退。海外刚性供应缺口支撑伦铝偏强格局，国内库存去化持续但库存量仍在历史高位，沪铝上行弹性受限，内外分化格局短期延续。后续关注重点在于国内库存去化是否加速、美伊协议能否正式签署、美联储利率路径的进一步明确及国内是否正在进一步规范电解铝产能运行。整体来看，预计短期铝价将保持外强内弱区间震荡的格局。

【本周国内库存继续去化 铝价短期外强内弱运行】国内库存本周继续去化但力度偏弱，沪铝上行弹性受限，内外分化格局短期延续。后续关注重点在于国内库存去化是否加速、美伊协议能否正式签署、美联储利率路径的进一步明确及国内是否正在进一步规范电解铝产能运行。整体来看，预计短期铝价将延续外强内弱区间震荡的格局。

【SMM分析：4月铝型材出口同比环比双增 铝型材出口迎来修复窗口】据海关数据显示，2026年4月份国内铝型材（税则号76041010，76041090，76042100，76042910，76042990）出口量7.6万吨，环比增加56.8%，同比增加6.9%，2026年1-4月累计出口量为26.9万吨，累计同比增加0.5%。

【SMM铝下游周度调研：铝加工整体开工持平64.2% 内需外需驱动行业分化】综合来看，本周铝加工行业开工整体持稳，海外出口持续回暖，叠加新能源、储能等高景气赛道内需支撑，行业整体维持较强韧性，汽车、光伏、线缆板块需求边际改善；但空调箔需求持续疲软，再生铝需求走弱、合规原料不足拖累开工，铝加工各板块开工走势分化格局显著。

【SMM铝下游周度调研：铝加工整体开工稳守64.6% 出口向好内需偏弱拖累上行空间】综合来看，本周铝加工行业开工整体表现平稳，本周原生铝合金、铝加工板带、包装箔出口预期走强，储能、包装板块仍为行业开工提供有力支撑，建筑型材有地标建筑、新建工厂等重大工程释放需求，为开工提供一定支撑；但再生铝行业淡季特征渐显，下游复工乏力拖累开工表现。进入5月预计行业整体开工以承压运行态势为主。

【SMM分析：出口订单前置叠加中东订单锐减 铝型材3月出口环比下降24.8%】据海关数据显示，2026年3月份国内铝型材（税则号76041010，76041090，76042100，76042910，76042990）出口量4.8万吨，环比减少24.8%，同比减少32.8%。