【5.6晨会纪要】美联储维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期，这是今年连续第三次宣布维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，预计未来两个季度关税引发的通胀将会回落。沪镍主力合约（2606）盘中维持窄幅震荡，早盘收报150,540元/吨，跌幅0.02%。印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

2026.4.27-2026.4.30 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为108.43万元/吨。

2026.4.27-2026.4.30 本周，钼铁行业平均成本为30.66万元/吨。

【4.30晨会纪要】美国禁止本国个人或实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，非美国个人或实体向伊朗方面缴纳霍尔木兹海峡安全通行费也会构成重大制裁风险。沪镍主力合约（2606）早盘冲高后小幅回落，早盘收报150,810元/吨，涨幅1.37%。印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.29晨会纪要】4月27日，穆迪国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A1”，并将展望调升至“稳定”。这次评级体现了穆迪高度认可中国宏观经济和财政实力在外部冲击下展现出的强大韧性、以及中国经济高质量发展的新动能和新进展。沪镍主力合约（2606）盘中小幅回落后再次拉升，早盘最终收报149,110元/吨，涨幅0.58%。印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.28晨会纪要】为保持银行体系流动性充裕，2026年4月27日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。沪镍主力合约（2606）盘中最高触及150,280元/吨，早盘最终收报148,680元/吨，涨幅2.62%。印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.27晨会纪要】印尼Weda Bay Nickel矿山5月起停产维护，NPI生产维持正常。尽管一季度外部矿石销量达830万湿吨（同比大增54%），但受限于2026年RKAB配额被大幅削减70%（初批仅1200万湿吨，远低于2025年的4200万湿吨），PT WBN宣布将于2026年5月将其矿山运营转入“维护与保养”状态。沪镍主力合约（2606）早盘强势上涨突破14.6万元/吨，截至早盘收盘报145,900元/吨，涨幅2.63%。印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

2026.4.20-2026.4.24 本周，钼铁行业平均成本为29.97万元/吨。

2026.4.20-2026.4.24 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为123.94万元/吨。

【4.24晨会纪要】特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊媒回应：伊朗尚未决定周五举行谈判。沪镍主力合约（2606）盘中回落后拉升，截至收盘报142,120元/吨，涨幅0.25%。印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.23晨会纪要】特朗普于当地时间周二宣布延长停火期限，维持海上封锁并等待伊朗提交统一谈判方案。沪镍主力合约（2606）早盘震荡走高，截至收盘报142,340元/吨，涨幅0.81%。印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.22晨会纪要】美国和伊朗为期两周的“临时停火”即将于4月22日到期，美国总统特朗普单方面敲定了“二轮和谈”日期，并警告称在协议达成前“极不可能”延长停火期，而伊朗方面则态度较为坚决、迟迟不肯点头“赴约”。沪镍主力合约（2605）早盘窄幅震荡，截至收盘报139,990元/吨，跌幅0.69%。印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.21晨会纪要】伊朗外长上周五称在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡，但18日傍晚起，伊朗称因美国违规，再度封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除；霍尔木兹海峡19日无船舶通行记录。沪镍主力合约（2605）早盘冲高后小幅回落，截至收盘报141,520元/吨，跌幅0.88%。印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【4.20晨会纪要】特朗普称黎以同意为期10天的停火、以总理称同意停火，将在黎南部维持驻军、黎总理欢迎特朗普宣布的停火声明。沪镍主力合约（2605）早盘大幅拉涨触及14.5万元/吨价位，截至收盘报143,730元/吨，涨幅1.54%。印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

2026.4.13-2026.4.17 本周，钼铁行业平均成本为29.41万元/吨。

2026.4.13-2026.4.17 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为128.45万元/吨。

【4.17晨会纪要】美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特当地时间4月15日表示，美国尚未正式请求延长与伊朗的停火协议，相关报道“不属实”，当前双方仍在持续接触并推进谈判。沪镍主力合约（2605）夜盘小幅回落，早盘偏强震荡，截至早盘收盘报141,890元/吨，涨幅0.52%。印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【4.16晨会纪要】特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。消息人士称巴方呼吁美伊停火延长45天，美伊同意继续谈判，时间地点仍未定。沪镍主力合约（2605）早盘价格延续强势上涨趋势，截至早盘收盘报141,500元/吨，涨幅2.58%。印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【4.15晨会纪要】海关总署4月14日发布数据显示，2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，历史同期首次超过11万亿元，同比增速保持两位数增长，达到15%。沪镍主力合约（2605）大幅拉升，早盘一度涨超3%，截至早盘收盘报137,810元/吨，涨幅2.67%。印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【4.14晨会纪要】4月13日讯,据SMM了解，印尼新版镍矿HPM系数正式公布，以4月1日基准价测算，1.5%镍矿HPM价格将出现明显上调。旧公式下镍矿HPM价格为26.66美元/湿吨,按新公式计算镍矿HPM价格为48.42美元/湿吨。沪镍主力合约（2605）早盘维持窄幅震荡，截至收盘报134,000元/吨，涨幅0.43%。预计沪镍主力将在13-13.8万元/吨区间延续震荡，下方受矿端和硫磺涨价带来的成本支撑，上方受全球高库存（LME库存28万吨以上、国内社会库存持续累库）和下游需求复苏乏力压制。

【4.13晨会纪要】有消息人士称，伊朗方面已告知谈判斡旋方巴基斯坦，在黎巴嫩实现停火之前，伊方代表团不会参加与美国的和谈。此前，4月9日，伊朗外交部副部长赛义德·哈提卜扎德表示，伊朗代表团将前往巴基斯坦首都伊斯兰堡参加谈判。沪镍主力合约（2605）早盘冲高后小幅回落，截至收盘报133,210元/吨，跌幅0.72%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

2026.4.7-2026.4.10 本周，钼铁行业平均成本为29.31万元/吨。

2026.4.7-2026.4.10 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为133.63万元/吨。

【4.10晨会纪要】当地时间4月8日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，任何向伊朗提供军事武器的国家，其向美国出售的“任何及所有商品”将被“立即征收50%关税”，并称该措施“立即生效”“不设任何排除或豁免”。沪镍主力合约（2605）今日高开后震荡下行，截至收盘报133,000元/吨，跌幅0.02%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【4.9晨会纪要】美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”；伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。沪镍主力合约（2605）早盘冲高后震荡运行，截至早盘收盘报134,250元/吨，涨幅0.15%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【4.8晨会纪要】特朗普：周二是达成协议的最后期限（北京时间周三早八点）；伊朗的提案不够好；已经制定了一套方案，4个小时内摧毁伊朗桥梁和发电厂；与其让伊朗收海峡过路费，不如让美国来收。沪镍主力合约（2605）早盘大幅冲高后回落，截至今日早盘收盘报133,420元/吨，跌幅0.64%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【4.7晨会纪要】伊朗与阿曼正在起草一项协议，旨在对通过霍尔木兹海峡的船只运输实施“通行监管”，但同时强调不会限制船只通行。美国正式调整钢铝铜关税，还公告拟对未达协议或未回流本土的企业的药品加征关税。沪镍主力合约（2605）窄幅震荡，截至今日早盘收盘报134,260元/吨，涨幅0.07%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

2026.3.30-2026.4.3 本周，钼铁行业平均成本为28.63万元/吨。

2026.3.30-2026.4.3 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为139.34万元/吨。

【4.3晨会纪要】当地时间4月1日晚，特朗普发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。美国对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”。特朗普同时表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。沪镍主力合约（2605）震荡走低，截至今日早盘收盘报133,870元/吨，跌幅0.87%。短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。