【进口盈亏亏损扩大 保税区库存不变】：据SMM了解，截止本周四（1月15日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。

【北方环保限产影响镀锌企业开工】：本周镀锌行业开工率为53.48%，环比下降0.91个百分点。从原料端来看，锌价持续攀升至下游难以接受的高位，导致下游企业采购意愿低迷，普遍以消化现有库存为主，镀锌企业锌锭库存下降。

【锌价拉涨至下游不能接受位置 成交清淡】：本周天津地区现货升水继续下降，环比上周下降40元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2602合约报贴水20到升水30元/吨附近，高价品牌对2602合约报贴水20到升水50元/吨附近，津市对沪市报贴水60元/吨附近，沪津价差缩小。

【天津锌：锌价小幅回落 贸易商交投为主】：：天津市场0#锌锭主流成交于24650~25100元/吨，紫金成交于24650~25120元/吨， 1#锌锭成交于24550~24960元/吨附近，紫金对2602合约报升水贴水20到升水50元/吨，葫锌对2602合约报26200元/吨附近，0#锌锭对2602合约报贴水20到升水30元/吨附近，津市较沪市报贴水60元/吨附近。

【SMM锌早评】隔夜，沪锌主力2603合约开于25120元/吨，盘初沪锌迅速下探探低于24720元/吨，后多头增仓，沪锌迅速上行摸高于25155元/吨，随后震荡运行，终收涨报25125元/吨，涨35元/吨，涨幅0.14%，成交量降至21.5万手，持仓量增4538手至14.8万手。

【SMM晨会纪要：资金继续流入 伦锌重心上行】  隔夜，伦锌开于3280美元/吨，盘初多头增仓，伦锌迅速拉涨摸高于3355美元/吨，随后多空交织，伦锌宽幅震荡，进入夜盘伦锌跳水下行探低于3258.5美元/吨，后重心回升，终收涨报3313.5美元/吨，涨23.5美元/吨，涨幅0.71%，成交量增至19677手，持仓量增3117手至23.1万手。

【天津锌：锌价继续拉涨 升水下行】：天津市场0#锌锭主流成交于24720~25600元/吨，紫金成交于24740~25610元/吨， 1#锌锭成交于24280~24500元/吨附近，紫金对2602合约报升水0~40元/吨，葫锌对2602合约报26910元/吨附近，0#锌锭对2602合约报贴水20到升水30元/吨附近，津市较沪市报贴水60元/吨附近。

【SMM锌早评】隔夜，沪锌主力2603合约开于24740元/吨，盘初沪锌迅速下探探低于24475元/吨，后多头增仓，沪锌迅速上行摸高于24945元/吨，终收涨报24795元/吨，涨320元/吨，涨幅1.31%，成交量降至17.5万手，持仓量增9294手至13万手。

【SMM晨会纪要：美指收跌 助推伦锌上行】  隔夜，伦锌开于3212美元/吨，盘初伦锌延日均线宽幅震荡，于欧洲交易时刻探低于3197.5美元/吨，随后空头离场，伦锌一路上行，于盘尾摸高于3292美元/吨，终收涨报3290美元/吨，涨88美元/吨，涨幅2.75%，成交量降至16389手，持仓量减3909手至22.8万手。

【12月锌焙砂价格承压 加工费上行预期增强】12月锌焙砂加工费各地出现不同程度的上涨，1月将如何运行？

【天津锌：锌价过高下游难以接受】：天津市场0#锌锭主流成交于24390~24660元/吨，紫金成交于24450~24680元/吨， 1#锌锭成交于24280~24500元/吨附近，紫金对2602合约报升水50~70元/吨，葫锌对2602合约报26070元/吨附近，0#锌锭对2602合约报贴水10到升水50元/吨附近，津市较沪市报贴水60元/吨附近。

【SMM锌早评】隔夜，沪锌主力2603合约开于24560元/吨，盘初多头增仓，沪锌上行摸高于24855元／吨，后上行动力不足，沪锌一路震荡下行于盘尾探低于24435元/吨，终收涨报24490元/吨，涨210元/吨，涨幅0.86%，成交量降至13.4万手，持仓量增8139手至11.9万手。

【SMM晨会纪要：宏观情绪仍较好 伦锌高位震荡】 隔夜，伦锌开于3211美元/吨，盘初伦锌短暂下探，探低于3190.5美元/吨，随后重心上移，伦锌于夜盘摸高于3277美元/吨，后上行动力不足，重心小幅回落，终收跌报3202美元/吨，跌11.5美元/吨，跌幅0.36%，成交量增至19113手，持仓量增减1082手至23.2万手。

【次氧化锌系数呈下降趋势 1月将如何运行】12月次氧化锌产量下降，月尾部分地区系数小幅下行，1月次氧化锌是何趋势？

【天津锌：下游需求较弱 升水下行】：天津市场0#锌锭主流成交于24190~24550元/吨，紫金成交于24240~24580元/吨， 1#锌锭成交于24070~24390元/吨附近，紫金对2602合约报升水50~80元/吨，葫锌对2602合约报25830元/吨附近，0#锌锭对2602合约报0~50元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近。

【SMM晨会纪要：资金热度较高 伦锌重心上移】隔夜，伦锌开于3157美元/吨，盘初伦锌短暂下探，探低于3156美元/吨，随后空头离场，伦锌一路震荡上行，于盘尾摸高于3165美元/吨，后上行动力不足，重心小幅回落，终收涨报3222.5美元/吨，涨64.5美元/吨，涨幅2.07%，成交量减少至11180手，持仓量增减397手至23.3万手。

【SMM锌早评】隔夜，沪锌主力2603合约开于24290元/吨，盘初沪锌延日均线震荡运行，随后跳水下行探低于24060元／吨，后多头增仓，沪锌震荡上行于盘尾摸高于24425元/吨，终收涨报24320元/吨，成交量降至73159手，持仓量增2455手至10.4万手。

【天津锌：北方环保预警又起 下游需求走弱】：天津市场0#锌锭主流成交于24010~24180元/吨，紫金成交于24050~24230元/吨， 1#锌锭成交于23880~24020元/吨附近，紫金对2602合约报升水50~100元/吨，葫锌对2602合约报25640元/吨附近，0#锌锭对2602合约报10~50元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近。

【SMM锌早评】上周五，沪锌主力2603合约开于24045元/吨，盘初多头增仓，沪锌重心上移摸高于24155元/吨，随后上行动力不足，重心下移，沪锌探低于23915，而后延日均线震荡整理，终收平报24015元/吨，成交量降至39978手，持仓量增2591手至97101手。

【SMM晨会纪要：宏观情绪仍然较好 伦锌重心上移】 上周五，伦锌开于3131美元/吨，盘初伦锌短暂下探，探低于3126.5美元/吨，随后多头增仓，伦锌迅速拉涨摸高于3165美元/吨，后上行动力不足，伦锌延日均线宽幅震荡，终收涨报3149美元/吨，涨18美元/吨，涨幅0.57%，成交量减少至11232手，持仓量增加861手至23.4万手。

【沪伦比值回升至7.6附近震荡】：本周沪伦比值回升至7.6附近，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美国12月ADP就业人数增加4.1万人，地缘政治风险加大，市场资金流动性增加，贵金属等带动伦锌上行，随后市场情绪转弱等待非农数据，伦锌重心下移。

【镀锌企业复产开工回升】：本周镀锌行业开工率呈现小幅回升态势，录得54.39%，环比上周提升1.41个百分点。从原料端来看，周初锌价突破上行抑制了下游采购意愿，镀锌企业以消化现有库存为主，导致锌锭库存水平有所下降。