【沪伦比值继续在8.6左右波动 锌锭进口窗口开启】：本周沪伦比值在8.6左右波动，锌锭进口窗口开启。上周五公布的美国4月密歇根大学消费者信心指数终值高于前值和预期，导致伦敦锌价延续下跌。

【多数镀锌企业本周五一放假 镀锌开工率下行】：本周镀锌开工率录得49.61%，较上周下降12.83个百分点。在原料库存方面，本周锌价维持震荡，下游采买情绪一般，但下游前期锁价较多，下游陆续提货或以长单为主，锌锭库存有所增长。

【进口窗口打开 保税区库存减少】：据SMM了解，截止本周四（4月30日），上海保税区库存为0.88万吨，较上周环比下降0.33万吨，保税区库存减少。

【下游补货基本完成 升水下行】：本周天津地区现货升水继续回落，环比上周下降45元/吨左右。截至本周三，国内普通品牌对2505合约报升水160~290元/吨附近，高价品牌对2505合约报升水300~350元/吨，津市对沪市升水40元/吨附近，沪津价差缩小。

【天津锌：节前最后一天 市场成交清淡】天津市场0#锌锭主流成交于22860~23110元/吨，紫金成交于23000~23170元/吨，1#锌锭成交于22580~22710元/吨附近，葫芦岛报在26270元/吨，0#锌普通对2505合约报升水160~290元/吨附近，紫金对2505合约报升水300~350元/吨，津市较沪市报升水40元/吨附近，沪津价差缩小。

【SMM锌晨会纪要：宏观情绪走弱 伦锌小幅下行】：隔夜，伦锌开于2652.5美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于2671美元/吨，随后多头减仓，伦锌震荡下行探低至2641美元/吨，后企稳回弹，伦锌震荡整理于日均线附近，终收跌报2650.5美元/吨，降3.5美元/吨，降幅0.13%，成交量增至7587手，持仓量降1121手至20.6万手。

【SMM锌早评：节前市场较为谨慎 沪锌震荡运行】隔夜，沪锌主力2506合约开于22605元/吨，盘初多头增仓沪锌短暂上行，摸高于22650元/吨，随后多头离场，沪锌下行探低于22505元/吨，后震荡运行，终收平报22550元/吨，成交量降至48945手，持仓量增474手至11.5万手。

【SMM分析：镀锌企业五一假期放假安排如何？】临近五一假期，SMM对镀锌厂家五一放假情况进行了解，本次涉及27家镀锌企业，总产能2138万吨，据SMM了解，部分企业在五一劳动节期间放假1-5天不等，部分企业选择五一不放假正常生产，共计影响耗锌量5309吨左右。

【天津锌：下游接货情绪不佳 升水继续下行】天津市场0#锌锭主流成交于23010~23140元/吨，紫金成交于23080~23190元/吨，1#锌锭成交于22660~22730元/吨附近，葫芦岛报在26330元/吨，0#锌普通对2505合约报升水230~300元/吨附近，对2505合约报升水300~350元/吨附近，津市较沪市报升水60元/吨附近，沪津价差缩小。

【SMM锌早评：等待更多宏观指引 沪锌震荡运行】隔夜，沪锌主力2506合约开于22520元/吨，盘初沪锌短暂上行，摸高于22560元/吨，随后多头离场，沪锌下行探低于22465元/吨，后延日均线震荡运行，上下波动不足百元，终收涨报22530元/吨，涨10元/吨，涨幅0.04%，成交量降至42847手，持仓量减465手至11.7万手。

【SMM锌晨会纪要：美元走弱 伦锌小幅上行】：隔夜，伦锌开于2649美元/吨，盘初伦锌迅速下探至2625.5美元/吨，随后多头增仓，伦锌震荡上行，于夜盘摸高至2657.5美元/吨，后上冲动力不足，伦锌一路震荡下行于盘尾震荡运行于日均线附近，终收涨报2654美元/吨，涨8.5美元/吨，涨幅0.32%，成交量降至7562手，持仓量增2089手至20.7万手。

【国家电网发布特高压铁塔招标 或拉动锌消费】在新型电力系统建设的背景下，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。国家电网公司近日发布2025年第十五批采购特高压工程铁塔集中招标公告，总铁塔规模达56.8万吨，导轨装置达63.1万米。作为输电铁塔防腐核心工艺的热浸镀锌环节，预计将带动锌锭消费增长，引发锌产业链高度关注。

【天津锌：下游补货情绪一般 升水继续下行】天津市场0#锌锭主流成交于22910~23130元/吨，紫金成交于23020~23150元/吨，1#锌锭成交于22560~22690元/吨附近，葫芦岛报在26240元/吨，0#锌普通对2505合约报升水230~330元/吨附近，紫金对2505合约报升水340~350元/吨，津市较沪市报升水80元/吨附近。

【SMM锌晨会纪要：有色普跌 伦锌重心下行】：上周五，伦锌开于2705.5美元/吨，盘初空头增仓，伦锌开盘短暂上行摸高至2710美元/吨，后伦锌一路震荡下行于盘尾探低于2642美元/吨，终收跌报2645.5美元/吨，跌59.5美元/吨，跌幅2.2%，成交量增至10898手，持仓量增1055手至20.5万手。

【SMM锌早评：消费支撑偏弱 沪锌弱势运行】沪锌主力2506合约开于22630元/吨，盘初多头减仓，沪锌短暂下行探低于22525元/吨，随后后延日均线震荡运行，上下波动不足百元，终收跌报22550元/吨，跌200元/吨，跌幅0.88%，成交量降至61118手，持仓量增2803手至12万手。

【下游拿货情绪不高 升水下行】：本周天津地区现货升水有所回落，环比上周下降25元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2505合约报升水230~360元/吨附近，高价品牌对2505合约报升水330~380元/吨，津市对沪市升水80元/吨附近，沪津价差缩小。

【进口窗口短暂打开后关闭 保税区库存仍持稳】：据SMM了解，截止本周四（4月24日），上海保税区库存为1.21万吨，保税区库存较上周环比持平，保税区库存持稳。

【沪伦比值在8.6左右波动 锌锭进口窗口开启后关闭】：本周沪伦比值在8.6左右波动，锌锭进口窗口短暂开启后关闭。在海外市场方面，美联储讲话导致市场对降息预期升温，风险偏好回升，美股上涨，带动有色金属整体重心上移。

【订单走货不及预期 镀锌开工率下行】：本周镀锌开工率录得62.44%，较上周下降1.9个百分点。在原料库存方面，本周锌价持续上涨，下游畏高慎采，叠加前期锁价较多，下游陆续提货或以消耗库存为主，锌锭库存小幅回落。

【天津锌：下游采购积极性低 升水继续下行】天津市场0#锌锭主流成交于23200~23450元/吨，紫金成交于23300~23470元/吨，1#锌锭成交于22850~22980元/吨附近，葫芦岛报在26540元/吨，0#锌普通对2505合约报升水230~360元/吨附近，紫金对2505合约报升水330~380元/吨附近，津市较沪市报升水80元/吨附近。

【天津锌：天津到货逐渐增多 升水下行】天津市场0#锌锭主流成交于23000~23230元/吨，紫金成交于23160~23260元/吨，1#锌锭成交于22640~22720元/吨附近，葫芦岛报在26340元/吨，0#锌普通对2505合约报升水240~400元/吨附近，紫金对2505合约报升水400~430元/吨附近，津市较沪市报升水70元/吨附近，沪津价差缩小。

【天津锌：盘面拉涨 升水继续下行】天津市场0#锌锭主流成交于22850~23250元/吨，紫金成交于23050~23270元/吨，1#锌锭成交于22490~22710元/吨附近，葫芦岛报在26240元/吨，0#锌普通对2505合约报升水240~420元/吨附近，紫金对2505合约报升水440~450元/吨附近，津市较沪市报升水90元/吨附近，沪津价差缩小。

【天津锌：锌价震荡运行 升水小幅下行】天津市场0#锌锭主流成交于22580~22830元/吨，紫金成交于22820~23060元/吨，1#锌锭成交于22220~22470元/吨附近，葫芦岛报在25940元/吨，0#锌普通对2505合约报升水240~450元/吨附近，紫金对2505合约报升水480元/吨附近，津市较沪市报升水110元/吨附近。

【天津锌：下游采买积极性不高 升水小幅下行】天津市场0#锌锭主流成交于22620~22940元/吨，紫金成交于22830~22980元/吨，1#锌锭成交于22230~22360元/吨附近，葫芦岛报在25900元/吨，0#锌普通对2505合约报升水270~470元/吨附近，紫金对2505合约报升水480~510元/吨附近，津市较沪市报升水130元/吨附近。