【SMM晨会纪要：关税政策朝令夕改美指下跌 隔夜铜价小幅走高】3月11日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水20/吨-升水20元/吨，均价报平水价格/吨，较上一交易日涨5元/吨。昨日下游订单有所回暖，但厂内成品库存仍有待去化，现货交投情绪整体仅小幅复苏.....

【SMM晨会纪要：隔夜美指反弹 铜价承压下行】3月10日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日持平。据SMM了解上周末国内社会仓库持续去库，步入3月后消费有抬头趋势。供应偏紧预期近期被反复提及，目前排除仓单后市场可流通货源稀.....

【SMM分析：2月铜板带企业开工率不及预期 3月或将仍弱于往年同期】据SMM了解，2025年2月铜板带行业整体开工率是56.47%，环比下降1.87个百分点，同比增长13.26个百分点（2024年2月为春节月），较预计开工率低4.11个百分点。其中，大型企业开工率为58.45%，中型企业开工率为55.21%，小型企业开工率为……

【SMM晨会纪要：鲍威尔发言稳定市场预期 铜价有所回落】3月7日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日涨10元/吨。进入本周后便临近交割，预计持货商仍将坚挺报价至平水左右，但现货升贴水在大量.....

【SMM分析：铜线缆企业开工遇春寒 铜价和需求双重施压】据SMM了解，2月SMM铜线缆企业开工率为60.89%，环比增长5.64个百分点，高于去年同期14.14个百分点，与去年3月相比（农历同期）低10.99个百分点。低于预计开工率1.15个百分点。具体来看……

【SMM分析：多重利好因素共振 2月国内冶炼酸价格强势上涨】2月国内硫酸硫酸价格逐步走高，整体表现乐观。回顾来看，2月上旬恰逢国内农历春节假期结束，市场需求处于恢复开端，在下游需求逐渐恢复的背景下，国内硫酸价格保持坚挺；2月中旬……

【SMM分析：铜价和需求双重拖累下 本周铜线缆开工率不升反降】本周（2.21-2.27）SMM铜线缆企业开工率为64.32%，环比下降5.76个百分点，大幅低于预期开工率14.06个百分点，低于去年农历同期9.24个百分点。本周铜线缆市场开工率表现为超预期下滑，市场新订单不及预期，多家企业表示本周新订单增量环比下降，故在节后需求恢复阶段铜线缆企业开工率不升反降。据SMM了解……

【SMM晨会纪要：社会库存增速明显放缓 市场对后市供应持偏紧预期】隔夜伦铜开于9452.5美元/吨，盘初小幅回落后走高并摸高于9466美元/吨，随后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9368美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9413美元/吨，跌幅达0.11%，成交量至1.8万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77140元/吨，盘初即摸高于77330元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于76930元/吨，盘尾小幅回升最终收于77150元/吨，涨幅达0.16%，成交量至2.9万手，持仓量至16.2万手。

【SMM晨会纪要：特朗普对铜开启关税调查 逢智利近十年最严重电力危机】隔夜伦铜开于9509美元/吨，盘初即摸高于9530美元/吨，随后震荡下行至低位，盘尾小幅回升后继续回落并摸低于9411.5美元/吨，盘尾最终收于9423美元/吨，涨幅达0.3%，成交量至2.2万手，持仓量至29.6万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77310元/吨，盘初即摸高于77350元/吨，而后震荡下行，至盘中摸低于76900元/吨，盘尾震荡回升最终收于77100元/吨，跌幅达0.1%，成交量至2.9万手，持仓量至16.5万手。

【SMM晨会纪要：特朗普对铜开启关税调查 逢智利近十年最严重电力危机】隔夜伦铜开于9488.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9528美元/吨，随后一路下行，临近盘尾摸低于9385美元/吨，盘尾最终收于9395美元/吨，跌幅达1.13%，成交量至2.3万手，持仓量至29.4万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77200元/吨，盘初走高并摸高于77590元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于76550元/吨，盘尾最终收于76680元/吨，跌幅达0.69%，成交量至4.7万手，持仓量至16.8万手。

【SMM晨会纪要：隔夜铜价维持震荡 市场等待更多指引】隔夜伦铜开于9490.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9531美元/吨，随后下行并摸低于9474美元/吨，盘尾重心抬升而后又回到低位，最终收于9502美元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.6万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77360元/吨，盘初即摸高于77580元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于77160元/吨，盘尾维持窄幅震荡，最终收于77300元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。

【SMM晨会纪要：隔夜铜价维持震荡 市场等待更多指引】上周五晚伦铜开于9536.5美元/吨，盘初至盘中维持宽幅震荡，临近盘尾摸高于9567.5美元/吨，盘尾小幅回落并摸低于9497美元/吨，盘尾最终收于9515.5美元/吨，跌幅达0.44%，成交量至1.89万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2504开于77350元/吨，盘初即摸高于77700元/吨，盘中震荡下行并摸低于77400元/吨，而后反弹，形成“V字形”，临近盘尾摸高于77680元/吨，盘尾小幅回落最终收于77630元/吨，涨幅达0.12%，成交量至2万手，持仓量至17.2万手。

【SMM分析：电网开年“豪掷”、招标规则改变 铜线缆企对此怎么看？】随着“十四五”收官临近，2024年我国电网投资已明显提速，进入2025年后，国家电网便公布“大手笔”的投资计划且对招标规则进行了调整优化。这些资金投入能否拉动企业铜线缆订单增长？规则改变对企业中标有何影响？SMM将缆企反馈整理如下……

【SMM晨会纪要：美指明显走弱 隔夜铜价小幅上行】2月20日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水110/吨-贴水70元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨20元/吨。据SMM了解本周上海地区仍小幅垒库。因进口亏损持续扩大，近期主动清关进.....

【SMM分析：铜价居高不下 铜线缆企业新订单增速放缓】本周（2月14日至2月20日），SMM铜线缆企业的开工率达到70.08%，比上周上升了12.97个百分点，但增速有所放缓。与去年农历同期相比，开工率下降了12.6个百分点，与预期开工率相比仅高出1.3个百分点。据SMM了解……

【SMM晨会纪要：宏观不确定性仍存 预计铜价维持震荡走势】2月19日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水90元/吨，均价报贴水110元/吨，较上一交易日跌5元/吨。昨日成交情况较昨日略微冷清，因下游开工率仍待恢复，市场买盘偏弱.....

【SMM晨会纪要：国内释放积极信号 隔夜铜价小幅上行】2月18日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水80元/吨，均价报贴水105元/吨，较上一交易日跌225元/吨。昨日市场成交较前一交易日明显回暖，与农历同期相比沪期铜2502合约交割后.....

【SMM晨会纪要：隔夜铜价下行 国内宏观乐观预期托底】2月17日1#电解铜现货对当月2502合约报升水80元/吨-升水160元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日涨95元/吨。据SMM上海地区周末仍持续垒库，高Contango结构吸引持货商与下游积极买.....

【SMM晨会纪要：美国数据表现不及预期 美元和铜价均走弱】2月14日1#电解铜现货对当月2502合约报升水10/吨-升水40元/吨，均价报升水25/吨，较上一交易日涨25元/吨。2月14日因铜价冲高，近月月差再度扩大，持货商随之上调升水，短期内下游备货情绪仍然偏弱.....

【SMM分析：本周铜价攀升 铜线缆企业复产阻碍重重】本周（2.7-2.13）SMM铜线缆企业的开工率达到57.11%，较上周增加了29.75个百分点，但与去年同期相比仍低8.18个百分点，高出预期开工率8.23个百分点。据SMM了解，多数铜线缆企业仍在复工复产过程中，工人尚未……

【SMM分析：寒冬余波：1月铜线缆企业开工大幅不及预期 】据SMM了解，1月SMM铜线缆企业开工率为55.25%，环比下降23.1个百分点，同比下降19.85个百分点，较去年2月（春节月）相比高出8.5个百分点，较预计开工率低……

【SMM分析：铜线缆企业节后有序复工 行业逐渐归回正轨】本周（1.31-2.6）SMM铜线缆企业开工率为27.36%，与春节前最后一周相比下降15.48个百分点，较24年春节后第一周相比低23.3个百分点（工作日天数有差异）。据SMM了解，今年行业内大部分企业均按计划 ……

【SMM晨会纪要：隔夜铜价维持震荡 市场等待更多指引】隔夜伦铜开高于9325.5美元/吨，随后重心下沉，在盘初维持窄幅震荡，盘中继续走低摸底于9258.5美元/吨，盘尾重心小幅回升，最终收于9289美元/吨，涨幅达0.2%，成交量至2万手，持仓量至27.9万手。隔夜沪铜主力合约2503开于76250元/吨，盘初即摸高于76340元/吨，随后在震荡中重心走低，在盘中摸底于76020元/吨，盘尾重心小幅回升，最终收于76130元/吨，涨幅达0.29%，成交量至2.2万手，持仓量至16.3万手。

【SMM晨会纪要：隔夜铜价维持震荡 市场等待更多指引】隔夜伦铜开于9158.5美元/吨，盘初在震荡中重心下沉，摸底于9124美元/吨，随后一路走高，在盘尾摸高于9292美元/吨，最终收于9270美元/吨，涨幅达1.05%，成交量至2.1万手，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力合约2503开于75080元/吨，盘初重心小幅走低摸高于74840元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于75780元/吨，最终收于75730元/吨，涨幅达0.56%，成交量至3万手，持仓量至15.7万手。

【SMM分析：12铜线缆出口表现乐观 1月能否再次攀高？】据海关总署数据显示，12月我国电线电缆共出口24.46万吨，环比增长10.16%，同比增长18.27%，2024年我国电线电缆累计出口265.74万吨，累计同比增长16.84%；其中，12月铜线缆共 ……