【SMM日评：银价早盘走弱 现货市场交投活跃】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价-2元/千克到0元 /千克，另有部分持货商对沪期银2506合约贴水20-25元/千克报价。

国内硝酸银产能扩张如期释放 加工费再被议价 【SMM分析】据SMM了解，国内硝酸银产能扩张热潮由下游光伏银粉银浆需求带动。2024年以来，随着硝酸银生产企业积极扩建的新产线投入运营，硝酸银供应商普遍提到行业内卷、每季度或每月都会经历客户的加工费下调议价谈判。

【SMM周评：铅精矿市场周度简评】据本周最新海关数据，2025年1-2月铅精矿累计进口量为22.1651万实物吨，累计同比增幅43.17%，1-2月银精矿累计进口量为33.2828万实物吨，累计同比增幅15.02%。与去年同期相比，一季度进口矿供应有所恢复，但仍然无法满足冶炼厂开工复产的需求。

【SMM铅周评：现货市场供需双增 铅价高位盘整 】现货市场上，本周（2025年3月15日-2025年3月21日）SMM1#铅价先抑后扬，高位盘整。另外，再生精铅市场上，地区差异较明显。

【SMM原生铅开工周评：SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年3月15日-2025年3月21日）】本周（2025年3月15日-2025年3月21日）河南地区原生铅冶炼厂小幅减产，三省原生铅开工率较上周下滑2.05个百分点至64.01%。

【SMM白银市场周评：美联储利率决议符合预期 本周白银冲高回调】美国至3月19日美联储利率决定第二次维持利率不变，市场对其未来降息的预期依然偏高。本周COMEX白银期货突破34美元/盎司关键阻力位后多头获利了结，出现小幅回调，国内银价亦走出冲高回落行情。

【SMM日评：银价小幅走弱 现货升贴水稳中微涨】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-1元/千克到0元 /千克或对对沪期银2504合约贴水2-0元/千克报价。

【SMM分析：三星SDI加码筹资布局电池产能 Super-Gap固态电池银需求如何？】3月14日，SAMSUNG SDI 宣布，公司将开始配股，以筹集估计 2 万亿韩元（13.8 亿美元）的资本，用于其未来竞争力和中长期增长。由于Super-Gap固态电池采用了银碳复合材料作为负极，无需过量锂金属，就可以有效调节锂沉积，该技术进入规模化量产可能带来新的银消费增长预期，也是中长期银价看多的支撑观点之一。

【SMM日评：银价高位回调 基差转正持货商小幅上调升贴水】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-2元/千克到0元 /千克或对沪期银2506合约贴水22元/千克、对沪期银2504合约贴水2-0元/千克报价。

【SMM日评：银价高位震荡 基差小幅外扩市场成交稍有好转】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-2元/千克到-1元 /千克或对沪期银2506合约贴水22元/千克、对沪期银2504合约贴水2-0元/千克报价。日间基差小幅扩大，贸易市场成交活跃。

【SMM日评：银价高位盘整 买方逢低点价刚需成交】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-3元/千克到-1元 /千克或对沪期银2506合约贴水20元/千克、对沪期银2504合约贴水2元/千克报价。隔夜银价短暂走低，买方逢低点价成交，今日早盘银价走高后市场成交转淡。

【SMM日评：银价延续高位震荡 现货市场观望情绪浓厚】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭对TD报价-3元/千克到-1元 /千克或对沪期银2506合约贴水20-25元/千克报价，大厂银锭的升贴水报价在平水附近。

【SMM铅周评：宏观利多持续发酵 铅价偏强震荡现货交投转淡 】现货市场上，本周（2025年3月10日-2025年3月14日）SMM1#铅价延续上行趋势，周五刷新2025年以来新高17300元/吨。

【SMM原生铅开工周评：SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年3月08日-2025年3月14日）】本周（2025年3月01日-2025年3月07日）原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，三省原生铅开工率较上周下滑0.2个百分点至66.06%。

【SMM周评：铅精矿市场周度简评】3月铅精矿供应并未缓和预期，周内进口铅到港短暂缓和了精铅原料供应压力，但并无法改变含银铅矿供应缺口。

【SMM白银市场周评：宏观利多与市场畏高 白银市场高位博弈】美国经济数据走弱迹象愈发明显，通胀有所反弹，就业市场降温，叠加关税政策的不确定性，市场对美国经济陷入衰退或“滞涨”的预期进一步发酵。另外，美国暂停对乌克兰的军事援助，同时特朗普威胁对俄罗斯实施更多制裁直至达成和平协议，这使得市场避险情绪高涨，进一步支撑了贵金属价格。

【SMM日评：银价再刷新高 现货市场观望情绪浓厚成交寡淡】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-2元/千克到1元 /千克，大厂银锭的升贴水报价在0-3元/千克，升水成交相对困难。隔夜纽约银价刷新高，国内银价同步走强，买方点价意向下降，市场成交较昨日明显下滑。

【SMM铅早讯：隔夜期铅承压运行 伦铅小幅收跌结束连涨趋势】SMM3月14日讯：隔夜，伦铅开于2077.5美元/吨，临收盘前小幅回落，最终收于2073美元/吨，跌9.5美元/吨，跌幅0.46%。隔夜，沪铅主力2504合约低开于17510元/吨，最终收于17560元/吨，跌15元/吨，跌幅0.09%。

【SMM铅晨会纪要：隔夜期铅高位回调 社会库存如期累增】随着沪铅2503合约的交割日临近，持货商继续移库交仓预期兑现，社会库存延续增势。河北、河南等地区重污染天气预警解除，车辆运输恢复正常，运输恢复缓解了冶炼企业恢复生产恢复后厂库累增压力。另近期铅锭进口窗口短暂打开，预计有一定数量的进口粗铅即将进入国内，或弥补国内铅精矿、废电瓶等原料的缺口。

【SMM日评：银价走强下游观望 持货商交割意向增加】据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-4元/千克到-1元 /千克，大厂银锭的升贴水报价在-2-0元/千克，银价走强，国内现货市场下游接货积极性极差，部分企业表示“非必要不囤货”，市场成交寡淡。

【SMM铅晨会纪要：隔夜期铅外强内弱 铅价延续高位震荡】隔夜有色金属普遍走强，宏观利多持续发酵，铅价预计维持高位震荡。基本面上，本周铅市场呈现供需双增，受原料供应等影响，部分冶炼厂挺价惜售或以长单优先发售，局部地区市场流通货源供应下滑。

【SMM铅早讯：隔夜期铅外强内弱 伦铅录得三连阳沪铅小幅收涨】SMM3月13日讯：隔夜，伦铅开于2051美元/吨，临收盘前小幅盘整最终收于2082.5美元/吨，涨27.5美元/吨，涨幅1.34%。隔夜，沪铅主力2504合约开于17575元/吨，最终收于17585元/吨，涨140元/吨，涨幅0.80%。

【SMM日评：银价小幅反弹 市场成交转淡】据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭的TD升贴水报价在-1~0元/千克，对沪期银2504合约升水0-2元/千克报价或对2506合约贴水12-16元/吨报价。除个别贸易商昨天逢低清库，今日暂停报价外，多数持货商积极报盘但成交低迷。

【SMM分析：银市场结构变化 3月价格或将承压运行？】2025年3月，白银市场在经历了年初的强劲反弹后，近期高位企稳。需要注意的是，TD-沪银结构转为back出现变化，市场多头获利了结情绪升温，白银价格面临一定的承压态势。

【SMM铅晨会纪要：期铅高位震荡 再生精铅成交好转】昨日早盘铅价走强，现货市场交易仍弱于期货，个别持货商对沪期铅升贴水小幅下调，品牌铅继续移库交仓。下游电池生产企业买涨情绪及对后续再生供应的担忧促使其拿货意愿增加，再生精铅成交较原生铅明显好转。

【SMM铅早讯：隔夜期铅高位震荡 伦铅录得二连阳沪铅小幅收跌】SMM3月11日讯：隔夜，伦铅开于2040美元/吨，亚洲时段小幅走弱，最终收于2055美元/吨高位，涨15美元/吨，涨幅0.74%。隔夜，沪铅主力2504合约开于17380元/吨，最终收于17425元/吨，跌35元/吨，跌幅0.20%。

【SMM日评：银价先抑后扬 交易者逢低采购交投活跃】据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭的TD升贴水报价在-1~0元/千克或对沪期银2504合约贴水2-0元/千克报价。宏观扰动叠加避险情绪，银价延续高位震荡，下游备库积极性较差，大厂TD平水成交困难，部分贸易商小幅下调报价贴水成交。

【SMM铅早讯：隔夜伦铅空头离场 期铅震荡企稳】SMM3月11日讯：隔夜，伦铅开于2022.5美元/吨，最终收于2040美元/吨，涨24美元/吨，涨幅1.19%。隔夜，沪铅主力2504合约开于17520元/吨，最终收于17520元/吨，涨105元/吨，涨幅0.60%。

【SMM铅晨会纪要：重污染天气扰动精铅供应 期铅止跌企稳】本周为沪铅2503合约交割的前一周，沪铅走强不断靠近17500元/吨位置，而现货市场交易弱于期货，期现价差暂无收窄预期，品牌铅继续移库交仓，铅锭社会库存如期上升。供应端上，原生铅、再生铅炼厂复产与限产并存，铅锭供应存在南北地域性差异较大

【SMM日评：银价高位震荡 现货市场小幅贴水成交】据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭的TD升贴水报价在-1~0元/千克或对沪期银2504合约贴水2-0元/千克报价。宏观扰动叠加避险情绪，银价延续高位震荡，下游备库积极性较差，大厂TD平水成交困难，部分贸易商小幅下调报价贴水成交。