【铜】

周三沪铜减仓震荡，盘面较关联板块表现相对偏强。短线仍受全球半导体股市情绪拖累，但价格也受智利矿企频出断损而有所支撑。临近交割，上海铜贴水50元，广东升水100元，洋山铜溢价扩至136美元。铜仍存潜在上涨高弹性题材，倾向客观关注沪铜仓量，暂以高位震荡对待或以参与买入看涨期权为主。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝窄幅波动，华东、中原和华南现货升贴水回落，分别在30元、-70元和105元。中期选举前美联储加息预期出现一定缓和，但中期来看有色仍将面临海外流动性收紧的压制。铝市海外低库存以及国内去库延续，在旺季消费证伪前沪铝仍有支撑，有望跟随有色节奏维持震荡，短线趋势偏弱测试年线区域支撑。国内氧化铝运行产能即将破亿，平衡处于宽松状态，行业持续累库。过剩前景压制下反弹驱动有限，现货延续阴跌，预计氧化铝维持弱势震荡测试2600元位置支撑。

【锌】

外盘累库，锌价承压回落，10月9日当周，LME锌投资基金多头继续减仓，净多持仓环降0.39万手至4万手，外盘多头短线力竭。出口窗口关闭，LME锌0-3个月升水仍高达53.96美元/吨，现货端对盘面仍有支撑。国内下游逢低点价，贸易商挺价，SMM0#锌升水环增15元/吨至25元/吨。锌价下跌，能源价格高企，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，部分冶炼厂原定复产时间延后，SMM预计2026年10月国内精炼锌产量环比增加0.6%，同比下降8.5%；1-10月冶炼厂产量累计同比下降1%以上。四季度冬储阶段，TC持续走低，冶炼厂综合成本高企，不支持锌价深跌，沪锌下方支撑暂看2.55万元/吨。

【铅】

铅价反弹，下游暂缓拿货，高价现货难成交，交割临近，沪铅近月冲高回落。硫酸价格高位回落，TC继续走低，原生铅综合成本线上移，再生铅产能继续出清，铅价重心有望较前期上抬。但是铅锭现货进口利润超700元/吨，国内低价粗铅货源较多。铅元素过剩不支持铅价大幅走高，沪铅年线下方震荡筑底看待。

【镍及不锈钢】

沪镍低位窄幅波动，市场交投平淡。基本面支撑较弱。金川升水4150元，进口镍升水200元，电积镍升水250元。高镍生铁报价在1042元每镍点。印尼政策带来的影响消退，上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少200吨到12.4万吨，不锈钢库存增加4万吨到95万吨。沪镍处于跌势，等待明朗。

【锡】

沪锡增仓，短线直接扩大跌势至年线位置，价格继续受半导体权益板块拖累。因LME库存延续降势，现货贴水报价收敛，国内产业链库存中性，倾向年线位置、37万一线或有反弹。投机空配注意交投节奏。

（来源：国投期货）