上期所公布的数据显示，9月24日当周，沪铝库存继续下降，目前已连降十五周，周度库存减少4.65%至306,026吨，降至七个月新低。随着进入传统消费旺季，需求逐步回暖，加上国内铝水比例维持高位持续压缩铸锭量，后续去库节奏有望得以保持。
　　 数据来源：上海期货交易所 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存整体继续下滑，最新库存水平为241,375吨，再创新低。LME铝库存连续去化后，剩余可交割仓单高度集中于俄铝，而自2024年4月英美禁止新产俄铝进入LME交割体系后，尽管制裁节点前生产的俄铝仍保留交割资格，但市场参与者出于规避潜在合规风险的考量，普遍对其采取规避策略。这一行为导致交易所“有效可交割供应”面临严峻挑战，使得名义库存的绝对低位难以转化为期货盘面的实质性逼空动能。另外，9月28日，铝注销仓单占比从1.62%骤升至6.03%，单日大幅回升，为近期最强结构性信号，后续出库预期增强。上周纽铝库存整体有所下滑，本周库存增至1,679吨，仍位于历史偏低水平。 　　 数据来源：伦敦金属交易所、芝商所 今年上半年中东地缘冲突一度使该地区电解铝供应出现中断，虽然中东炼厂复产进度快于预期，但霍尔木兹海峡持续不断的干扰，仍导致海湾地区冶炼厂在进口原材料和出口金属方面面临困难，市场对远期全球铝市由紧转松的预期与短期现实短缺之间形成拉锯。然而目前中东局势前景不明，海湾地区缺乏稳定生产环境，供应短期难有明显改善。LME铝显性库存仍在历史极低水平，沪铝库存持续下滑，全球显性库存的持续收缩，为铝价提供了底部支撑。