【铜】

周三沪铜减仓反弹，换月后上海铜升水扩至645元，洋山铜溢价118美元，精废价差2220元。沪铜期限价差陡峭显示国内铜供求依然紧张，相对外盘铜价实货点价有助沪铜相对抗跌。铜市转向震荡，密切关注联储紧缩节奏变动。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝延续震荡。华东、中原和华南现货升贴水在20元、-50元和220元。铝市海外低库存以及国内去库节奏延续，沪铝震荡偏强趋势尚未打破，关注下方40日线附近支撑，今夜美联储会议市场面临剧烈波动风险。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库。近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力，但过剩前景压制下反弹驱动有限，预计氧化铝仍将维持低位震荡，下方支撑在2600元。

【锌】

空头情绪持续释放，沪锌止跌反弹，远月期权波动率偏低，不排除多空双方四季度博弈加剧可能，关注11月合约对应期权的双买机会。短线国内挤仓压力不足，锌锭出口提速暂未体现进LME锌库存，LME锌0-3个月现货升水反复。国内社库拐点基本确认，锌价高位回落，TC历史性低位，硫酸价格高位回落，炼厂亏损扩大，能源价格高企，四季度炼厂开工不确定性高，宏观利空释放后，沪锌仍具备二次拉升潜力，短线下方支撑暂看2.6万整数关。

【铅】

开学季结束，原生铅炼厂开工回升，进口低价粗铅继续冲击国内市场，沪铅继续增下行。SMM1#铅均价持平15750元/吨，精废报价持平。双节临近，下游逢低备货需求仍存，短线暂不看深跌，下方支撑参考1.55万元/吨。但是终端消费不佳，锂电池替代压力大，进口铅补充下，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，铅价重心震荡下行趋势不改。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡下跌，尾盘拉起，市场交投平平。基本面支撑较弱。金川升水2800元，进口镍升水100元，电积镍升水100元。高镍生铁报价在1085元每镍点.印尼政策带来的影响消退，导致上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少1300吨到12.8万吨，不锈钢库存减少400吨到92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡减仓反弹，市场关注本周社库。伦锡库存跌至4890吨，跟踪现货升贴水变动。倾向关键均线有一定支撑。

（来源：国投期货）