【铜】

周五沪铜增仓阳线震荡，价格回调韧性强，且日均线组合呈多头排列。晚间市场等待沃什在杰克逊霍尔年会上的发言，且部分美联储委员仍持警惕通胀态度。记录位置铜价主要围绕低可用库存与全球铜精矿紧张现状交投。国内现铜仍在适应高位铜价，继续关注国内下游高位承接强弱。逢低配置。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝小幅上涨，华东、中原和华南现货升贴水在-10元、-120元和200元。产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。

【锌】

托克和嘉能可在CME达成9月交割，警惕锌锭从LME向CME转移的潜在风险。投机多头依然亢奋，LME锌软挤仓压力大，外盘BACK继续走升。9月锌精矿TC环比下滑1400元/金属吨至-2250元/金属吨，硫酸价格高位回落，炼厂综合成本高，对盘面形成强支撑。矿紧现状正在向锭供应收缩预期过渡，基本面整体偏强，锌价总体处于历史性高位，下游利润不足，接货意愿低迷，多空资金在11月合约博弈加剧。周五晚22:00沃什在全球央行年会发言，市场存不确定性，盘面波动或放大，短线可尝试期权双买。

【铅】

沪铅增仓上行，SMM1#铅均价16075元/吨，对近月盘面贴水135元/吨，交仓有利可图，铅库存显性化压力仍存。精废价差100元/吨。下游处于传统旺季，终端消费平平，但电池企业拿货好转。国内铅基本面略向好修复。LME铅库存震荡下滑，整体仍处于40万吨高位，投机资金净空持仓处于历史性高位。市场等待晚间沃什发言指引，警惕空头提前止盈带来的阶段性反弹。中线维度看，铅元素过剩持续，仍以反弹承压看待。

【镍及不锈钢】

沪镍窄幅波动，市场交投活跃。海外静待周五沃什讲话所暗示的美联储态度。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3万吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡减仓收复前日跌势，中期均线为内外锡价提供韧性支撑。英伟达业绩显示GPU需求延续高景气度。涉锡中下游普遍处在低库存状态，周内锡价下调引导部分买兴，等待社库。震荡中尝试期权双卖策略。

（来源：国投期货）