【铜】

周二沪铜增仓阴线震荡，SMM现铜上调到108440元，上海铜升水扩至250元，广东升水扩至200元。市场警惕低可用库存，且全球铜精矿生产形势持续紧张，精矿加工费继续下调。短线价格涨势驱动有限，逢低配置。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货升贴水在0元、-70元和160元，周一铝锭社库较上周四下降1.5万吨至86万吨。产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。

【锌】

LME锌库存低位震荡，BACK走深，出口窗口打开，外盘拉动内盘跟涨，沪锌增仓上行。矿紧支撑，叠加淡季临近尾声，市场对下半年内需回暖仍存期待，多头回调低吸情绪仍存，尤其外资多头情绪亢奋。下游前期逢低接货，盘面持续反弹后，现货几无成交。8月炼厂检修后复产为主，短期锌锭出口量有限，国内供求矛盾不足。沪锌高位偏强震荡看待。

【铅】

SMM1#铅均价15900元/吨，对近月盘面贴水140元/吨。国内部分交割品牌炼厂检修，铅价回吐部分涨幅，市场流通货源不多，支撑盘面反弹，但再生铅利润修复后开工提升，精废价差75元/吨，下游刚需采购为主。LME铅库存高位反复，进口窗口再打开，海外低价铅大量涌入国内市场。沪铅反弹承压看待，不排除空头二次入场可能。

【镍及不锈钢】

沪镍稍有回调，市场交投活跃。海外静待周五沃什讲话所暗示的美联储态度。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3万吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡减仓阴线震荡，市场继续关注科技智算板块情绪溢价，而伦锡库存减至5230吨。沪锡短期驱动一般。中间贸易商与焊料生产商低库存运转下，倾向中期均线支撑强，继续关注市场供求边际变动。倾向期权双卖降波。

（来源：国投期货）