SMM7月29日讯：
7月29日，国内稀土主流现货价格延续偏弱运行态势，A 股稀土永磁概念板块却震荡上行，现货市场与二级市场走势出现明显分化。稀土永磁概念股走强受多重因素支撑：稀土永磁企业生产成本与稀土现货价格直接相关，原料价格阶段性下行，市场预期有望缓解中游磁材企业成本压力；稀土永磁板块前期持续调整，估值回落至相对低位，吸引部分资金进场布局；同时市场持续看好人形机器人、新能源汽车、工业电机等赛道，预期相关领域将带动高性能钕铁硼中长期需求增长，资金围绕下游成长预期开展交易。截至7月29日收盘，稀土永磁概念涨1.25%，个股方面：金田股份、焦作万方涨超4%，立中集团、正海磁材、三川智慧以及湘电股份等涨幅居前。
稀土价格整体偏弱运行 氧化镨钕询单有所回暖
现货市场方面：7月29日，氧化镨钕均价延续前一个交易日的跌势继续跌0.66%。氧化镝和氧化铽的均价与前一交易日持平。
当前，稀土市场整体价格仍呈现偏弱态势。分品种来看，镨钕市场中，氧化镨钕期货盘面价格有所回暖，市场询单活跃度也逐步提升，带动现货持货商上调报价。但下游询单心理价位偏低，现货实际上行空间有限，价格相较昨日上午依旧维持弱势。金属市场方面，受氧化物价格回暖、市场低价货源减少影响，持货商报价小幅上调；但下游磁材企业仅维持刚需补库，难以接受高价原料，金属价格相较昨日上午仍偏弱运行。
中重稀土各品种走势分化：市场询单量未有明显提升，镝、铽产品持货商报价保持相对稳定，行情整体平稳；钆产品询单冷清，价格持续下行；氧化钬市场询单增多，叠加低价货源收紧，持货商上调报价，不过钬铁询单并未同步改善，磁材企业抵触高价货源，钬铁报价维持不变。短期来看，市场供需双方博弈氛围浓厚，在供需关系未发生明显改善之前，预计镨钕价格或将维持窄幅震荡格局。
机构声音
东吴证券7月29日研报认为： 钨、稀土受开采配额管理，2025年以来皆面临配额收束，供给侧紧张程度攀升。钨矿方面，自然资源部下调2025年度第一批钨矿开采总量指标，并严控超指标、无指标生产，原料流通端持续偏紧。稀土实行工信部、自然资源部、发改委三部委联总量调控，近年稀土开采总配额增量高度克制，其中中重稀土指标近乎零增长。稀土：高容MLCC材料体系升级有望拉动中重稀土需求。向MLCC外壳陶瓷材料重掺杂氧化镝、氧化钇等稀土氧化物可有效解决MLCC温度稳定性差、绝缘电阻不足、还原气氛下易劣化、晶粒易异常长大等先天缺陷，适配高容MLCC性能要求。我们测算，（1）MLCC对中重稀土氧化物的单耗约15kg/亿只MLCC；（2）2025-2030年AI服务器、汽车电子领域有望拉动全球MLCC需求由6631亿只增长至13629亿只；（3）对应氧化镝、氧化钇需求由101吨增长至207吨，CAGR为15.5%，净增量106吨。随着中国稀土供给格局向着总量刚性约束、结构持续优化、海外扰动加剧的趋势演进，中重稀土价格中枢有望上行。
国金证券7月26日发布的研报显示：氧化镨钕上价格环比下降。氧化镝价格有望受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著；结合往后出口更加宽松的预期，其对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。
湘财证券研报指出，近期部分原矿分离企业受集团整合等影响，开工暂停，废料回收前期停减产企业，暂无新增开工，生产持续低位，产量增加有限，且成本居高坚挺，整体氧化物供应端表现紧张，金属相对充足，但厂家报价出货坚挺，出货压力不大；需求端预期向好，三季度市场需求回升预期正逐步增强，多数磁材大型企业长协订单支撑下生产平稳，出口新增订单有望向好。综上，供应端依旧紧张，市场增量预期较少，下游需求尚可，整体有好转趋势，市场稳中跟进，预计后续稀土价格将稳中上调。
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