科技巨头在人工智能领域的资本投入再度刷新上限，引发市场对回报前景的疑虑，Alphabet强劲的整体财报业绩未能平息这一担忧。
美股盘前，谷歌A跌约3%，公司Q2自由现金流首次转负，上调全年资本开支至最高2050亿美元。特斯拉跌约5%，公司Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期，现金流转负，强调处最大投资阶段。纳斯达克100指数期货微跌0.2%。市场等待欧洲央行当日晚些时候的利率决议。
科技巨头为人工智能基础设施融资而涌入市场的长期债券，正与美国国债争夺同一批买家，进一步推高本已高企的长端利率。美国30年期国债收益率已连续多日维持在5%上方，创2007年金融危机以来最长纪录。与此同时，胡塞武装袭击沙特油轮引发供给忧虑，布伦特原油一度逼近每桶97美元，通胀压力再度升温，令美债市场承压。
Siebert Financial首席投资官Mark Malek在研究报告中写道："AI乐观情绪依然存在，但责任已明确转移至管理层身上，未来财报电话会议的焦点将越来越多地落在投资资本回报率，而非AI远景规划。"
- 美股盘前，谷歌A跌约3%，公司Q2自由现金流首次转负，上调全年资本开支至最高2050亿美元。特斯拉跌约5%，公司Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期，现金流转负，强调处最大投资阶段。
- 日元几乎没有变化，为每美元163.07
- 美国30年期国债收益率已连续多日维持在5%上方，创2007年金融危机以来最长纪录。
- 现货黄金下跌0.2%，报每盎司4,121.94美元
- 布伦特原油最高涨幅达2.5%，一度触及每桶约96.50美元。
- WTI原油上涨1.6%，至每桶88.20美元
巨额资本开支引发回报疑虑
Alphabet最新财报重燃市场对AI支出是否过度的担忧，其股价盘前下跌4.2%。特斯拉则因包括AI与机器人项目在内的支出在第二季度骤升至58亿美元，导致公司出现两年来首次负自由现金流，股价盘前跌幅达6.1%。
当前市场的核心争议在于：这些规模空前的投入究竟能否兑现足够的商业回报？投资者对这一问题尚未形成共识，由此带来的不确定性直接压制了科技股走势。
接下来，市场目光将转向英特尔周四的财报，以及下周微软、Meta和亚马逊的业绩发布，投资者尤为关注这些公司对资本开支的最新指引。
AI巨头举债潮冲击债市，美国长债收益率创纪录
美国30年期国债收益率已连续多日维持在5%上方，创2007年金融危机以来最长纪录。
科技公司为支撑AI基础设施建设所需的融资需求，是当前长端利率居高难下的核心驱动力之一。据彭博，与AI相关的融资规模已逾5000亿美元，基金经理普遍认为这是5%以上收益率将长期存在的结构性理由，有别于过去的阶段性波动。
这一债券供给浪潮恰与市场对美国财政状况持续恶化的忧虑叠加。自2007年以来，美国国债市场规模已从4.5万亿美元膨胀至31万亿美元，债务占GDP比率翻倍，突破100%。
Nuveen Asset Management的Tony Rodriguez表示："无论是政府、超大规模云计算企业还是其他发债主体，现在都在长端市场向同一批投资者争夺资金。"对于养老金、保险公司等传统30年期国债买家而言，市场上可选择的优质资产正在增加，国债对其吸引力相对下降。
中东局势升温叠加央行观望，全球市场风险偏好收敛
能源市场方面，布伦特原油最高涨幅达2.5%，一度触及每桶约96.50美元，为6月初以来最高水平。伊朗支持的胡塞武装宣称对红海两艘沙特阿拉伯油轮发动袭击，加剧了市场对供应进一步受阻的担忧。
地缘政治风险亦在同步升温。特朗普总统警告称，若伊朗继续袭击霍尔木兹海峡船只，美方将打击伊朗桥梁及发电设施，德黑兰随即予以反警告。中东外交斡旋努力实际上已陷入停滞，军事打击仍在持续且未见缓和迹象。
油价攀升与中东局势交织叠加，令市场对美联储政策路径的判断愈发复杂。美联储下周将召开议息会议，货币市场目前定价加息概率约为30%，维持利率不变的概率为70%。美元指数小幅下跌0.2%。
