沪铝日内震荡上涨，主力合约报收23310元/吨，涨1.35%。美伊战火重燃，引发市场对霍尔木兹海峡后续通行的担忧，油价大涨，美联储加息预期升温，压制市场风险偏好，不过，中东局势升级，地缘风险溢价回归，利好铝价，关注中东局势变化。

海外电解铝炼厂持续复产，EGA复产速度显著快于预期，印尼等新兴产区新增产能持续落地，但投产进度或不及预期，海外供应紧缺预期有所缓解。不过，近期美伊临时协议再生变数，据央视新闻，美军将于格林尼治时间14日20时起对伊朗实施海上封锁，美国总统特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。地缘风险溢价重新回归，市场对霍尔木兹海峡后续通行担忧升温，利好铝价。然而，在美伊冲突持续升级的背景下，国际油价大幅飙涨，市场对美联储的加息预期重燃，美联储沃勒表示，若未来通胀数据远高于2%目标，美联储可能将在短时间内提高利率，悲观情绪重燃，压制市场风险偏好。

广西地区极端天气影响物流运输，但电解铝运行正常。其余产能运行稳健，无明显变动。国内淡季需求表现趋弱，但新能源汽车、储能等新兴市场以及铝材、铝制品出口强劲带动下，需求仍有韧性。近期国内铝锭社会库存仍处于去库阶段，但由于前期库存基数较高，当前库存水平仍高于近几年同期水平，去库去化对铝价支撑有限。

对于当前走势，金源期货表示，受美伊紧张局势升级及美联储理事沃勒发表鹰派言论影响，市场避险情绪升温，沪铝大幅回落，不过美伊冲突反复中东电解铝复产预期回落，海外风险一家更高，LME表现较抗跌。短时宏观加息预期与地缘风险溢价反复博弈，铝价震荡偏弱格局难改。