本周前几日在美联储加息预期升温及地缘风险出清影响下，沪铝期价连续下跌，然而隔夜美国非农数据爆冷，美联储加息预期降温，基本面仍有支撑，短期海外难以出现明显供应增量，供应缺口仍存，国内社库仍处于去库阶段，沪铝震荡上涨，主力合约报收22840元/吨，涨1.56%。

宏观方面，最新数据显示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平。美国6月非农就业数据大幅弱于预期，零市场对美联储加息预期降温，市场情绪回暖，有色金属全线反弹。

中东地缘冲突缓和后，市场对海湾地区电解铝炼厂复产预期升温，阿联酋环球铝业表示阿尔塔维拉项目复产进度快于预期，其他地区的供应也将增加。不过，由于外部环境不确定性以及电解铝生产的特点，短期铝实际供应难有明显提升。花旗认为当前铝价水平下做空并不具吸引力，理由是市场近期已陷入供需缺口引发的震荡，且供应恢复的速度恐怕难以迅速抵消需求增长。该行表示，对中东供应迅速恢复的担忧似乎被夸大了。

季节性消费淡季叠加内外铝价价差缩窄，国内及铝材出口需求增长放缓的预期。目前国内铝锭社库持续去化，对铝价有一定支撑，但由于前期铝水比例偏低，导致库存持续累库至较高水平，导致目前库存水平仍高于近几年同期，对铝价上行驱动不足。

对于当前走势，银河期货表示，美国6月非农就业数据显著放缓，缓解了市场对美联储近期加息的担忧，后续宏观数据有限，市场情绪预期短期缓和。基本面方面，海外铝投复产预期较为积极，中东方面EGA复产速度显著快于预期，市场对铝利润收缩预期较强。宏微观短期未共振，铝价低位震荡。