【铜】

周五沪铜减仓收阳，中短期均线胶着。上海铜升水30元，广东升水扩至240元。近期外盘铜价反复波动。隔夜欧央行如预期加息，美国PPI涨幅超预期，但核心PPI涨幅受控，美元指数周内震荡。当前背景下，铜扎实的基本面暂时支持铜价在高位区间维持震荡。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝反弹，临近交割华东现货升水20元。全球短缺预期强，需求在出口支撑下改善，随着铝价下跌昨日铝锭社库较周一下降超四万吨。铝价在宏观压制和基本面支撑间博弈，沪铝维持宏观冲击后低位买入思路，关注美伊协议能否落地以及下周美联储会议。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低。山西重点领域风险排查整治，有氧化铝厂因赤坭排放问题面临部分产能损失，今日北方氧化铝现货指数继续上调15元左右。不过广西氧化铝产能陆续投产，氧化铝过剩前景未改，反弹空间还需关注几内亚矿石政策落地具体影响。

【锌】

国产锌精矿TC转负，成本端支撑仍偏强，周五沪锌年线位止跌反弹，下游前期逢低采购，盘面反弹后现货交投转弱。沪伦比回落，现货进口亏损超4000元/吨，出口预期支撑下，国内贸易商挺价意愿偏高。传统淡季，消费不足，难以给盘面提供更多上行动能。成本和消费的博弈下，沪锌延续高位震荡看待，下方支撑暂看2.35万元/吨。

【铅】

高库存、强美元下，外盘空头再入场，LME铅连续7个交易日收阴。沪铅周五再现增仓下跌，市场显示市场空头资金仍有余量，万六整数关支撑仍面临考验。SMM1#铅均价报16025元/吨，期现价差收敛至25元/吨，后续交仓累库压力有所减轻。铅价低位，部分再生铅企业惜售，精废报价倒挂25元/吨，下游刚需倾向原生铅，再生铅市场供需双弱。终端淡季，电池订单疲弱，难以给铅价提供更多上行动能。盘面空头资金主导，跟踪仓量，以待底部确认。

【镍及不锈钢】

镍市震荡，市场交投平淡。市场情绪悲观。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博弈加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，现货原料核算利润维持2%-3%，库存原料利润达3.5%-5%，支撑高排产格局。金川升水1000元，进口镍贴450元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1150元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存再度增加3500吨到12万吨，不锈钢库存中止去库，最新报94万吨。镍市平淡，低位震荡。

【锡】

沪锡增仓阳线震荡，周内震幅较大。隔夜美股半导体板块企稳，且市场关注锡矿实际供应节奏。预计本周中下游现货有所补库，等待社库。倾向锡价暂转震荡，延续前期期权策略，观望。

（来源：国投期货）