在美以打击伊朗的背景下，投资者本周将目光投向美联储主席鲍威尔，希望能从中寻获美联储如何权衡一系列经济风险的蛛丝马迹。

市场普遍预计，面对美国经济中各种复杂且相互矛盾的力量，美联储本周别无选择，只能按兵不动，连续第二次会议上把基准利率维持在3.5%至3.75%的区间不变，但决策者们很可能会展开激烈的内部讨论，焦点在于中东战火将如何对美联储的“双重使命”施加双向压力，以及如果为了应对经济增长放缓的威胁而采取行动，是否会给已经连续五年高于美联储目标的通胀火上浇油。

“只要美联储的‘双重使命’变成了‘相互打架的使命’，就必然会引发争论，”毕马威首席经济学家Diane Swonk表示。“现实情况是，我们没有其他央行那种对通胀‘视而不见’的资本，毕竟我们已经在这泥潭里挣扎了五年，通胀变得更加根深蒂固的风险正与日俱增。”

早在冲突爆发前，交易员们就预计本周的会议不会降息。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具，他们预计联邦公开市场委员会（FOMC）会等到6月份再降息，然后在年底前至少再降息一次。

然而，尽管美联储官员通常会忽略伴随冲突而来的石油冲击类型，但这些袭击及其对石油和通货膨胀的影响已经改变了市场的计算方式。所有人的目光都将聚焦在鲍威尔的讲话上。如果一切按计划进行，这将是鲍威尔担任主席的倒数第二次会议，因此市场可能会谨慎解读主席的讲话。

美联储官员将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议，30分钟后，鲍威尔将举行新闻发布会。

政策声明

FOMC可能会在会后声明中提及伊朗冲突，以承认这给地缘政治格局和美国经济增添了不确定性。官员们可能还需要更新对劳动力市场的描述，以反映近期就业市场的起伏不定。美联储观察人士也非常好奇，在近期能源价格上涨之后，他们将如何给当前的通胀定性。

美国银行的美联储观察员在一份报告中指出：“由于市场几乎完全排除了4月份降息的可能性，鲍威尔引导市场的能力取决于市场对其言论在多大程度上代表了委员会的共识，而非他个人的观点。即使撇开这一限制因素，鲍威尔的工作也依然充满挑战。”

美联储前副主席罗杰·弗格森（Roger Ferguson）预计，委员会在会后声明中对通胀、失业、经济增长和预期政策路径的描述将“谨慎”。他说：“大家最关心的问题是，他们对未来有何看法，以及他们如何看待改变风险平衡。”

弗格森表示，在权衡劳动力市场和通货膨胀时，他更希望美联储关注物价。

“我更担心的是通胀上升。你知道，美联储的目标是2%。实际上，他们已经偏离这个目标好几年了，”他说。“在某个时候，人们会开始质疑2%的目标是否真的是美联储的目标，所以我更担心这一点。”

美联储1月会议的纪要显示，几位官员曾支持在声明中承认未来利率路径存在“双面”风险的措辞，这暗示如果通胀居高不下，他们对再次加息持开放态度。近一半接受彭博新闻社调查的经济学家预计，本次会议将采用这种措辞，但疲软的就业数据和与伊朗冲突相关的不确定性，可能会削弱对加息的支持。

美联储理事米兰曾在3月6日表示，如果官员们在本周维持利率不变，他将投下反对票，这延续了他自去年9月加入央行以来，在每次会议上都力推加快降息的作风。理事沃勒和负责监管的副主席鲍曼由于此前已暗示对脆弱的劳动力市场感到担忧，也可能投票支持降息。

最新经济预测

决策者将发布最新的经济预测，这可能会揭示他们是如何解读近期的经济数据和地缘政治事件的。

自美联储1月会议以来发布的数据显示，甚至在中东冲突引发油价飙升之前，通胀就一直居高不下。而劳动力市场的消息也是喜忧参半：在1月份强劲的就业报告之后，2月份的非农就业人数却出现了令人大跌眼镜的下滑。官员们对通胀、GDP和失业率的预测，可能会为他们如何看待石油冲击对经济的长期影响提供重要线索。

大多数观察人士预计，美联储的预期利率预测（SEP）或点阵图不会有太大变化：美联储可能会在去年12月的更新基础上略微上调经济增长和通胀预期，但利率前景预计将基本保持不变。美联储官员在去年12月曾表示，他们预计今年只会降息一次，即使近期美联储的决策存在一些异议，这一共识预计仍将维持。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly写道：“从他们的表态来看，他们可能会强调中东冲突进一步加剧了通胀和就业前景的不确定性。然而，他们的预测可能与三个月前非常相似。”

政治冲击

在新闻发布会上，鲍威尔很可能会强调，官员们需要更多时间来看看与伊朗的冲突会持续多久，并评估它将如何波及经济增长和通胀。他还可能会着重指出，目前的不确定性极高，美联储必须保留所有的政策选项。

除此之外，美联储还笼罩在挥之不去的政治阴影之下。

周一，特朗普在媒体见面会上再次抨击鲍威尔，称他应该召开特别会议降息。特朗普说，“还有比现在更适合降息的时机吗？就连三年级的小学生都知道这一点。”

记者们可能还会提问，鲍威尔是否计划在今年5月主席任期届满后继续留在美联储。特朗普已提名美联储前理事沃什接替鲍威尔担任主席。但他的参议院确认程序正遭到北卡罗来纳州共和党参议员蒂利斯的强力阻击，后者发誓，在司法部对美联储的调查有了结果之前，绝不会投票推进沃什的提名。

一名美国法官上周驳回了司法部在今年1月向美联储发出的有关翻修费用的传票，但联邦检察官皮罗誓言要提起上诉。考虑到鲍威尔在最近几次新闻发布会上一直对此类问题避而不答，目前尚不清楚他会在多大程度上回应这个敏感话题。