宏观与需求：伊朗事宜对宏观和贵金属有色市场情绪以新的提振，但部分交易者开始转向从滞胀到衰退的预期，并压制整体金属市场表现。不锈钢市场呈现“预期强、现实弱”的核心特征。钢厂检修减产已全面结束，3月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。下游需求复苏节奏平缓，终端采购以刚需为主，成交未显现旺季热络景象。贸易商出货积极性有所提升。

现货与供应：现货方面，金川升水7250，进口镍贴水50元，电积镍升水50元。金川现货报价抗跌，品位10-12%的高镍生铁每镍点上涨3元，报收1088元/镍点。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增8000吨至8.45万吨，不锈钢库存持平在101.6万吨。

结论与策略：镍市短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪反弹，震荡看待。