宏观方面：上周美国公布一系列数据喜忧参半，最重要的2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%?均不及预期，美联储多位官员讲话观点有分歧，但多数倾向聚焦通胀，利率市场交易上半年降息概率仍不高。本周关注美国CPI数据。

供应方面：国内电解铝运行产能升至4480万吨附近，较去年同期增加近110万吨，辽宁闲置30万吨产能有复产计划。海外方面，South32旗下莫桑比克铝厂将从3月15日起进入停产维护状态，涉及产能超过50万吨；海德鲁公司公告称由于卡塔尔天然气短缺，卡塔尔铝业于3月3日开始有序停产，预计将于3月底完成，涉及产能63.6万吨，全面重启可能需要六到十二个月。

需求方面：SMM数据显示上周铝下游龙头加工开工率回升2.5个百分点至59.5%，周度铝棒产量增加5.1万吨至29.75万吨，加工企业逐渐进入复工复产。年初以来国内表观消费同比负增长，持续关注节后消费复苏情况。

库存方面：过去一周铝锭社库增4.2万吨至127.1万吨，铝棒社库减少0.9万吨至39.5万吨，春节后增量与去年相当，但总量增加50万吨。

现货方面：现货反馈偏弱，华东、中原和华南现货贴水在130元、280元和190元，华南铝棒加工费大跌至-200元。

国内铝市虽然库存总量处于近年最高水平，现货反馈疲软，但中东局势加剧海外短缺担忧，市场呈现外强内弱格局，铝价在历史高位波动加剧，继续关注地缘指引。原油大幅上涨带来全球通胀和经济前景的不确定性，股市和有色有所下跌，警惕衰退交易和流动性冲击。预计未来一个月包括铝在内的商品市场将处于高波动状态，控制仓位，不要追涨杀跌。

上周铸造铝合金2605收盘于23345元，上涨2.5%。铸造铝合金利润行业过剩局面难改，行业库存和上期所仓单处于高位窄幅波动，基本面无明显驱动。铸造铝合金跟随沪铝波动，高位区间跟涨乏力，与沪铝价差持续弱于季节性表现。

上周氧化铝2605收盘于2832元，上涨3.21%。，国内现货稳中微升，晋豫现货指数在2660元以上。海外出现多笔成交，其中西澳最新成交跌至301美元/吨，较前期继续下跌。北方大型氧化铝企业政策性停产，国内运行产能下降，过剩现状有所改善，现货成交小幅回升。阿拉丁统计行业周度库存增加2.5万吨至530.9万吨。中东电解铝减产产生利空影响，海运费大幅上涨提升进口成本，不过整体基本面过剩局面并未改变。周一氧化铝跟随能源化工大幅上涨，波动率飙升，考虑卖出看涨期权做空波动率。