【现货市场信息】上海SMM金川镍升水 6750元/吨（ 250），进口镍升水 200元/吨（-150），电积镍升水 150元/吨（-0）。\

【市场走势】日内基本金属普跌，沪镍领跌，整日沪镍主力合约收跌1.87%；隔夜基本金属互有涨跌，沪镍主力收跌1.96%，伦镍收跌1.84%。

【投资逻辑】矿价稳中有升，国内镍铁价格上涨至1057元/镍点附近，铁厂利润持续修复，下游部分不锈钢厂排产维持高位，价格上涨钢厂利润大幅修复，最新社会库存继续去化，镍铁维持过剩格局；新能源方面，下游累积增速持续修复，硫酸镍以销定产，产量环增，库存维持低位，近期终端新能源汽车增速逐渐放缓。日内硫酸镍价格微涨，折盘面价15.11万元/吨。纯镍方面，国内外库存均增，LME库存维持在25万吨以上。当下盘面走势取决于印尼镍矿政策走势与过剩格局、高库存压制之间的博弈。

【投资策略】当前市场仍存在交易印尼镍矿政策预期的时间和空间，维持逢低多操作思路，高位做好止盈。关注印尼相关政策的落地以及实施情况；不锈钢持续去库叠加成本支撑强，短期内价格坚挺，后期关注排产以及库存变化情况。