SMM11月13日讯：
本周初国内钼市场加速下跌，钼系全产业链进入下跌通道，国际氧化钼携国内钼原料市场进入大幅下挫，不锈钢市场价格承压加之行业盈利亟待修复，压价招标为主，主流钢厂招标价格持续压低，钼铁成交重心已下移至23万元/吨附近。11月12日福建某大型钢厂入场招标，招标现款定价22.9万元/吨，较该企业11月4日招标价格下跌2.75万元/吨，市场心态进入冰点，进入下半周，钢厂逢低集中入场，而钼铁行业长期开工低位的支撑下，市场散单流通较少，企业盈利不佳，多捂盘不出，低价钢厂招标参与度下降，11月13日湖南及华南等钢厂招标订单出现流标情况，市场心态较之前发生较大转变，贸易商入场补库，11月13日下午散单成交重心已上移至24万元/吨附近。另外11月13日江西某矿山竞价销售品位Mo40-45%钼精矿(铜平均4.218%、磷平均0.0767%)608吨，含税成交价格3695元/吨度(35%现款、65%承兑)，折算钼铁生产成本约23.7万元吨(35%现款、65%承兑)。矿山出货价格让利空间有限，也给予钼铁市场强支撑。
截止11月13日SMM45%钼精矿收报3700-3730元/吨度，较上一交易日下降50元/吨度，月内累计下跌550元/吨度，10月份以来，国内矿山开工稳定，加之下游需求疲软，矿山出货较少，行业隐性库存高位盘整。国际氧化钼等钼原料市场价格持续下跌，国内进口窗口打开，9月份国内钼精矿及氧化钼等产品进口量激增，冲击国内钼上游市场，而下游钼铁及钼化工产品持续倒挂状态下，行业开工已连续下降数月，市场对高位原料市场形成反噬，月初矿山捂盘不出，反击时效，市场呈现惯性下跌态势。进入本周，国际氧化钼价格止跌企稳，在国内原料端持续下跌的拖累下，海外氧化钼进口盈利下降明显，目前部分进口钼原料持货商已停止报价，预计11月下旬进口钼原料数量将有所下降，国内钼原料市场成交节奏或重回国内矿山手中。据悉，下周河南某矿山将竞标出货，后续需持续关注成交情况。
截止11月13日，SMM钼铁收报22.9-24.1万元/吨，较上一交易日下降4000/吨，月内累计下跌3.3万元/吨，钢厂压价情绪带动，招标价格大幅下滑，钼铁企业厂商倒挂严重，多暂停报价，市场从终端压价向上游矿端传导，钼铁行业开工低迷加持下，拖累钼原料市场松动下滑。从行业开工来看，钼铁具备产量收紧，供应下降的支撑，据SMM数据显示，2025年10月份国内钼铁产量环比减少11.2%，同比减少14.2%。2025年1-10月份钼铁总产量同比增长6%。SMM数据显示10月份国内钼铁行业开工率约为49%左右，环比下降6个百分点，开工率录得年内最低。成本上来看10月份国内钼铁厂普遍亏损，根据SMM数据显示，10月份国内45%钼精矿月均价约为4379.7元/吨度，60%钼铁平均成本约28.2万元/吨，而10月份钼铁行业平均价格约为27.67万元/吨，行业月内平均亏损5100元/吨。而从钢厂需求来看，截止目前国内钼铁钢招总量已经突破5000多吨，虽然11月份不锈钢等终端需求表现疲软，且不锈钢等含钼钢铁价格表现低迷，但行业整体排产环比波动不大，在行业低库存的情况下，市场存在补库刚需。
综合来看，11月份上旬国内主流钼矿山出货稀少，随着行业低价库存的出清，下游钼铁厂行业亟待补库，市场交易逻辑又或切货到矿山的出货节奏上，但根据以往矿山出货来看，刚需驱动下，矿山竞标价格或多高于现货市场价格，这一定程度上提振整个钼市场。而钼铁市场在成本驱动及终端刚需支撑下，价格也有触底反弹预期。后续关注国内矿山出货情况及钢厂进场节奏。
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