近期，伦敦银锭挤仓背景下带来的银价大幅上涨及出口盈利空间使国内冶炼厂以出口优先，国内现货市场银锭流通货源供应紧俏，现货市场已经出现历史罕见的高升水报价。
银锭升水传导和硝酸银开工方面，SMM对部分企业简要访谈后整理如下：
价格传导方面，硝酸银的加工费并没有未并与原料的升水价格上涨进行同步跟涨——尽管节后上海地区大厂银锭对TD升水从4-5元/千克飙升至10-15元/千克，部分贸易商甚至报出TD升水20-30元/千克价格。一方面，硝酸银产能过剩、客户至上的背景下生产企业话语权相对偏弱，另一方面，部分硝酸银企业仍有长单或自有银锭产能保障供应，因此并未出现实质性的成本上浮。在大客户订单维护方面，硝酸银加工费并不会到短期市场流通银锭升水大幅上涨而出现调整，但部分硝酸银企业的小客户订单已出现加工费小幅上涨、共同承担原料升水上涨压力的情况。
硝酸银开工方面，目前开工受到影响的企业主要以外购银锭或长单签订比例偏低的硝酸银企业为主，而具备精炼银产能的硝酸银企业开工尚可维持。某硝酸银企业提及了因客户无法接受原料升水上涨传导带来的加工费调涨而主动放弃部分小客户订单，或仅接受客户以银锭换取硝酸银的来料加工方式。另有部分具备精炼银产能的硝酸银厂家提到，与制成硝酸银后再进入市场交易相比，在银锭如此紧俏的行情下直接售卖银锭可以获得更高的利润。
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