SMM8月18日讯：
本周初，钨市场再度大幅跳涨，钨精矿价格站稳20万元/标吨，仲钨酸铵价格突破30万元/吨，钨原料端快速跳涨，激化市场供需矛盾，硬质合金企业跟涨缓慢，钨制品企业倒挂风险加剧，终端企业观望情绪浓厚，市场成交表现缩量，但钨精矿供需错配矛盾突出的情况下，价格短期难有回调预期，短期预计钨市场维持偏强震荡为主。8月18日，福建某大型钨企业公布8月下半月长单价格，其中APT8月下半月长单价格为30.5万，贴合目前市场主流成交价格，提振市场后市信心，钨价创历史新高。
截止今日，SMM65%黑钨精矿报价205500元/标吨，SMM65%白钨精矿报价203500元/标吨，矿端较年初上涨44%左右。SMM仲钨酸铵收报30.5万元/吨，较年初上涨44.9%。欧洲仲钨酸铵收报485-505美元/吨度，较年初上涨50%左右。SMM75%以上钨铁收报31.3万元/吨，较年初上涨42.3%，欧洲钨铁收报67美元/千克钨，较年初上涨52.3%。
原料端：近期，国内钨精矿供应紧张加剧，国内主流矿山出货信息稀少，市场成交多是低品位矿，且一货难求。新修订的《矿产资源法》实施以来，国内矿端执法强制手段更加严厉，违法探采矿成本大幅提升，各大矿企存在自查自纠的情况，钨精矿企业严格按照国家指标开采销售，而今年钨精矿第一批指标同比减少 6.5%（约 4000 吨）。其中，江西作为主产区，占中国产量的 60%，其配额削减了 2370 吨，而湖北、安徽等低产区配额近乎归零。部分矿山第一批指标将近用完，企业的开采及销售工作等待新一轮指标公布指引。不仅如此，环保高压政策也在持续发力，尾矿库治理和废水排放标准升级，使得矿山开采、复产与冶炼加工成本大幅增加，严重抑制了供给弹性。
需求端：2025 年，钨在新能源领域增长稳健，晶硅切割金刚线用光伏钨丝渗透率不断提升，带动钨丝需求量提升，根据SMM数据显示2024年国内硅片产量约640GW，光伏钨丝用量约8050万公里，行业渗透率约25%左右，进入2025年硅片产量或难超去年同期，但行业渗透率提升的情况下，SMM预计光伏钨丝用量仍有20%增长空间。
在动力电池领域，锂电池正极添加钨可提升能量密度，随着新能源车销量的不断增长，钨在电池稳定剂中的应用将进一步放大。
此外军工、电力建设及养护无人机结构件需求、雅鲁藏布江水电站、新藏铁路等国家级工程推动硬质合金需求。我国的大飞机、军用飞机、尤其是 5、6 代机的开发量产和不断升级，拉动硬质合金在航空发动机和半导体设备的需求，同时也拉动高性能钨合金需求不断增长。此外，全球各国对钨资源的战略储备争夺也在加剧，欧盟、美国等积极推进包括钨在内的关键原材料的战略储备计划，中国出口管制进一步加剧国际供应短缺。
2025年7月份，从重点行业看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%；而据国家统计局数据显示，1-6月份国内金属切削机床产量同比增 13.5%，硬质合金刀具作为机械加工的关键工具，随着机床产量增加，其对钨的需求也相应增长。海关数据显示，2025年上半年国内硬质合金制机械用刀及刀片出口总量约为1775吨，同比增长2.8%。
综合来看，此轮钨市场快速上涨主因仍是钨精矿供应紧张，钨精矿价格持续上涨的情况下，行业利润传导缓慢，钨品生产企业面临较大市场挑战，按照目前最新的钨精矿价格测算，仲钨酸铵企业成本已达30.2万元/吨，虽然仲钨酸铵报价已达30.5万元/吨，但是钨精矿后市仍存快速上涨预期，下游生产企业难以锁定利润，生产意愿明显下降，多数企业需要先购入到原料，按照购入原料成本核算未来订单价格，行业进入背靠背供销模式，市场成交缩量。后续仍需关注钨精矿供应情况及终端开工情况。
简评，
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