SMM4月10日讯：
市场担心美国关税会刺激通胀并阻碍全球经济增长，黄金作为 “避风港” 的价值凸显；根据CME Fedwatch 工具，市场目前认为美联储在6月降息的可能性为72%，美联储降息预期升温叠加美元信用透支、地缘冲突频发，我国央行连续5个月增持黄金储备等因素均推动了贵金属的上涨，截至4月10日13:15分左右，COMEX黄金涨2.25%，报3148.7美元/盎司；COMEX白银涨2.42%，报31.15美元/盎司；沪金涨3.11%，报743.74元/克；沪银涨3.09%，报7947元/千克；白银T+D涨3.66%，报7961元/千克。
伴随着贵金属期货的大涨，贵金属股市板块也大幅飙升，截至4月10日13:16分左右，贵金属板块以7.29%的涨幅领涨所有行业，个股方面：四川黄金涨停，晓程科技、赤峰黄金以及西部黄金等均涨超9%。恒邦股份、山东黄金以及中金黄金等涨幅居前。
白银现货涨势明显 市场成交出现好转
随着贵金属期货的大幅上涨，白银现货也告别了此前的下调，出现反弹。4月10日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7907元/千克，均价较前一交易日上涨245元/千克，涨幅为3.2%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价维持+1~+3元 /千克，大厂银锭TD升水+4~+5元/千克或对沪期银2506合约贴水5-8元/千克。前期利空出尽后，市场情绪回暖，白银现货成交较昨日明显好转。
各方声音
上海黄金交易所4月10日发布《关于继续加强近期市场风险控制工作的通知》，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。由于贵金属价格持续大幅波动，上海黄金交易所曾分别于4月3日发布《关于继续加强近期市场防范风险工作的通知》、3月18日发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》。
光大银行日前发布公告称，根据黄金积存业务相关监管规定，为顺应市场变化，该行将从2025年4月8日9：30起对黄金积存个人业务定期投资起点金额进行调整。此外，中国银行、招商银行以及宁波银行等多家银行上调了积存金起点。
4月7日，上海黄金交易所发布《关于调整部分合约保证金比例和涨跌停板的通知》。《通知》指出，鉴于近期黄金白银价格大幅波动，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上海黄金交易所对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板进行调整。现将相关事项通知如下：至2025年4月8日（星期二）收盘前，黄金延期品种与白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板维持清明节期间幅度不变。自2025年4月8日收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金比例从13%调整为15%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为14%。
中信建投证券研报指出，资配模型提示黄金信号好转。基于宏观状态识别的多资产配置模型，通过增长/通胀因子、流动性、黄金因子构建动态风险预算组合。截至3月底，中长期的投资建议仍较稳定，黄金信号进入“高”状态，提示黄金信号为积极，配置权重有所增长。
国投期货指出：隔夜贵金属大幅走强。贸易战是近期市场交易主线，美元美债下跌体现美国信用风险下黄金避险价值。随着特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策90天后，市场波动再度放大。美联储3月会议纪要显示美联储决策者普遍认为经济面临通胀上升和增长放缓的风险，今日重点关注美国CPI数据。美元信用危机和经济走弱前景下金银比或维持高位。
五矿期货表示：美国对等关税政策出现反转，同时美联储货币政策表态依然鹰派，贵金属价格存在回落风险。今日凌晨美国总统特朗普宣布对于大部分经济体暂缓施行关税政策，期限为九十天。美国商务部长卢特尼克表示特朗普将领导关税谈判。在特朗普宣布暂停实施关税政策后，海外股市、债券以及商品价格均出现反弹。稍早之前进行金额为390亿美元十年期美债拍卖表现尚可，本次竞拍的投标倍数为2.67，高于前值的2.59，对于美债流动性的担忧缓和。美联储官员则表态鹰派，今晨明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示降息的门槛依旧很高，美联储更倾向于不干预市场。市场对于5月议息会议降息的概率预期下调至23.87%。美债10-2利差由昨日的0.57%回落至0.41%，海外风险情绪有所释放。在美联储票委表态鹰派，避险情绪有所消退的背景下，贵金属价格，尤其是黄金价格存在回落风险。
高盛分析师认为金价下跌是买入机会，并维持年底金价突破每盎司3300美元的预测；宏观经济风险、低投资者持仓、政府对等关税、新兴市场央行需求及黄金ETF资金流入将支撑金价。
汇丰将2025年黄金价格预测上调至3015美元/盎司，之前为2687美元/盎司；将2026年预测上调至2915美元/盎司，之前为2615美元/盎司。
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