近期国际金价升势明显，本周为连续第七周上涨。国内黄金零售品牌足金饰品报价也逼近900元/克，一位从业者向财联社记者乐观预测“过千可能性极大”。在广州一家金店，有消费者在询价后直呼“价格涨太快了”。
高金价难挡消费热情。时逢情人节营销节点，黄金正成为过节“新宠”，送礼需求下黄金玫瑰花束销售额暴涨445%。多家品牌金店亦推出情人节克减、满赠礼金等限定折扣引客，有门店销售表示，连日来，进店消费的年轻人显著增多。
“从过年前到现在，每天都是排队的现象。”位于广州太古汇商场内的老铺黄金（06181.HK）门店工作人员日前告诉财联社记者，进店选购需排队一两个小时，甚至更久；热门款黄金饰品出现缺货情况。这一人潮涌动的消费热亦令过往行人嘀咕“黄金这么好卖”？
金价走强背景下，当前金饰消费市场的“热感”能持续多久？展望后市，多家机构看好金价升至3000美元/盎司以上，届时黄金需求又将面临怎样的境遇？
金饰消费升温
今年以来，国际金价频刷历史新高，国内金饰价格也水涨船高。
据财联社记者梳理，2月14日，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）等品牌金店的足金饰品报价普遍达890元/克，较前一天上涨4元/克，较1月1日每克799元的报价上涨91元，今年以来的累计涨幅超过11%。
时值新年与情人节买金送礼旺季，品牌金店放价刺激消费。有中国黄金（600916.SH）门店工作人员向财联社记者表示，情人节下单福利包括部分黄金产品克减150元，全场黄金珠宝满1314元送520元等。
“保值浪漫”，情人节黄金消费热情升温。据媒体报道数据显示，情人节前一周黄金饰品交易量呈现爆发式增长，创意黄金花束格外火爆，黄金玫瑰搜索量周环比涨744%，销售额同比飙升445%。
财联社记者近日走访广州太古汇商场内金店发现，客流均较平日有所提升。临近晚间门店暂停营业时间，周大福柜台前仍有不少情侣进店询价、选购产品。
老铺黄金的热度显然更高，店内人头攒动、店外排起长队，大多进店顾客在走出店外时手上提着门店标志性纸袋。这波“淘金”热也吸引过往行人不断上前发问“现在都这么受欢迎了？打折吗？”
一位工作人员告诉财联社记者，“有些热门款没有货了。现在排队要一两个小时，这还不是人最多的时候，因为我们都是一对一接待的，所以只能一波客人出来才能接下一波客人”。
即便如此，现场仍有不少消费者愿意等候，有人为了买到心仪的款式多次来排队，每次动辄等两小时以上才能进店选购。
“早上刚开门的时候，大概10点到12点人会少一些，到了中、下午人就非常多了。”上述工作人员说道。
在工作日的上午，上述时段内仍需排队一小时才能进店。当财联社记者询问产品是否会根据金价波动进行调整时，该工作人员表示，“会比较稳定，不会每天波动，我们2024年一整年就调过两次价。”
与行业内其他品牌金店常趁着重要节点面向所有顾客打折促销不同，老铺黄金打折场景清晰且有限。
财联社记者从这家老铺黄金门店工作人员处获悉，该店当前并无针对性的情人节优惠活动。“现有方案是购买吊坠或手镯系列，如果不要包装盒可以减300元；如果是品牌金卡或黑金卡，可以享受品牌固定折扣九五折；或是商场汇享、汇誉会员也可享受折扣。”
据了解，要成为老铺黄金的金卡、黑金卡会员，需正价商品累计消费满30万、50万。本次商场活动打出的9.5折优惠截止到3月末，这或是吸引客群争相前往消费的重要原因之一。
消费市场的火爆也传导向资本市场。2月5日，老铺黄金股价一度攀至470港元/股，已较去年6月40.5港元/股的发行价，上涨超过1060%，成为“十倍股”。目前市值超过800亿港元。
老铺黄金为何又贵又火？
“老铺黄金现象级购金热潮在过去一年已愈发明显。”艾媒咨询首席分析师张毅表示。
在张毅看来，老铺黄金火爆的主要因素在于：一是老铺黄金目标客群为高净值人群，会基于产品的保值、文化品牌的溢价去购买老铺黄金；二是老铺黄金的宫廷古法制金属国家非遗技艺，文化价值有保障；三是老铺黄金高端的购物服务、体验以及消费共鸣。
来自江苏的王女士此次广州之行也将到老铺黄金购金纳入行程中，她在谈起原因时表示，“这边都是按件标价卖，不按克，价格会贵，但他家的款式好看、精致，反正我想要买的就是他家的戒指。”
柜台前，老铺黄金销售向顾客介绍着产品：17克左右，价格在两万五；这个8克，价格一万一；大号15克，两万块钱左右……财联社记者根据价格估算，其产品均价多在1000元/克以上，高溢价带来高毛利。
财报显示，2021年至2023年老铺黄金总体毛利率均在41%以上，2024年上半年为41.33%。
对比业内同行，周生生（00116.HK）2024年上半年毛利率为28.3%。而老凤祥（600612.SH）、菜百股份（605599.SH）2024年中期毛利率分别为9.21%、9.07%，中国黄金仅4.39%。
破圈的重要一步是，2019年老铺黄金推出以足金黄金为底材的黄金镶钻产品，公司2023年的足金镶嵌产品毛利率高达45.8%，足金黄金产品则为36.9%，借此拉高了利润率。有金有钻（“有进有赚”）的好寓意为其拓展了买金受众面。
在老铺黄金太古汇店，工作人员向财联社记者表示，点钻葫芦都没有现货，目前只有大号能试戴，前两天就开始缺货了，暂时不能确定何时会到货。
老铺黄金客群消费力不容小嘘。招股书显示，2023年，老铺黄金约65%的收入来自1-5万的产品，约19%的收入来自5-25万的产品。而足金镶嵌产品正贡献越来越多的收入，占比逐年上升，从2021年的47.7%上升至2024年上半年的61%。
2023年、2024年上半年，老铺黄金净利润分别达4.16亿元、5.88亿元，同比增长340.40%、198.75%。
近年来，头部企业不断涌入古法黄金赛道。如菜百股份近日在接受机构调研时提到，公司加大对专注古法金品类的“菜百传世”子品牌的培育力度，目前培育状况良好。可以预见，未来竞争将加剧。
金价仍被看涨 或突破3000美元关口
公开资料显示，2024年人民币金价上涨28%，创下自2009年以来最强劲的年度表现。
值得关注的是，高金价对金饰需求的抑制已成业内共识，部分金店生意自去年起冷感渐强。中国黄金协会数据显示，2024年中国黄金消费总量同比下降9.58%。其中，黄金首饰消费量同比下降24.69%。去年下半年以来，财联社记者在一线走访中曾咨询的多家品牌金店销售人员亦告知，顾客对金饰消费趋谨慎，大克重黄金产品不如小克重的好卖，节假日黄金市场出现“旺人气不旺量”的情况。
反映在业绩层面，老凤祥、周大生（002867.SZ）、菜百股份、中国黄金、潮宏基等上市金饰企业2024Q3净利润下滑幅度在17%至46%不等。莱绅通灵（603900.SH）2024年预计净亏损约1.8亿元，归因表述中提到“由于黄金业务毛利率较低，导致公司综合毛利率进一步下降。”
今年黄金再度强势上攻。2月11日，现货黄金价格一度攀升至2942.71美元/盎司的历史新高，今年迄今最高涨幅已超11%；COMEX黄金盘中达到2968.5美元/盎司，连续3个交易日刷新历史峰值。
对于今年以来金价持续上涨的原因，北京阿卅铭国际经济咨询有限公司美欧金融分析师宋云明向财联社记者分析称，美国总统特朗普对各国的关税威胁、多次事关地缘关系的非议与雄心，以及美国内部政坛的改革风波，导致市场避险情绪不断走高；加上欧洲经济疲软和地缘冲突的持续，促进了黄金投资的迅速增长。此外，10家保险公司近日获批参与“险资投资黄金业务”试点，也是利好因素之一。
2月14日，黄金延续前一个交易日涨势，维持在接近历史高点的水平。该情形下，上市金企出招应对。比如，财联社记者从周生生销售渠道获悉，因金价上涨，公司定价的黄金商品将于近日统一上调价格。这会否抑制金饰消费尚待市场检验。
长期来看，金价或仍有上行空间。
“个人从23年底至今一直强调国际黄金价格存在站上3000美元/盎司的可能，大趋势压力或许在3200美元/盎司附近。”宋云明表示。
多家投行已上调今年的金价预期。花旗银行预计，金价将在未来三个月内达到每盎司3000美元，并将2025年的黄金平均目标价从每盎司2800美元上调至2900美元。
目前，中国央行已连续三个月增持黄金。国家外汇管理局在2月7日发布的最新统计数据显示，2025年1月末，中国官方黄金储备为7345万盎司，较12月末增加16万盎司。
世界黄金协会预测，2025年全年央行购金热潮和投资者避险情绪可能会继续推高黄金需求，但另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，黄金饰品的需求可能将持续走弱，对珠宝行业造成压力。
