SMM12月17日讯：
宏观利好对终端需求的传导仍需一定的落地时间，在市场交易宏观利好的情绪有所消散之后，双焦期货的走势回归以基本面为主的交易逻辑。焦炭现货供应基本稳定，而受近期钢厂高炉检修明显增多，市场对钢厂高炉铁水产量下降预期较强，预计钢厂对焦炭需求或将随之下降，使得焦炭期货12月17日延续了前两个交易日的跌势继续下跌，截至12月17日日间行情收盘，焦炭期货延续前两个交易日的跌势继续跌1.6% ，报1789元/吨；焦煤期货方面则在12月17日日间行情出现了反弹，最终以0.84%、1147元/吨报收。
焦炭现货今年以来跌逾30%
从现货方面来看：12月17日，SMM一级冶金焦（干熄）全国均价的均价为2010元/吨，与前一交易日持平。随着年末的临近，回顾今年以来SMM一级冶金焦（干熄）均价的历史价格走势可以看到，与2023年12月29日的均价2890元/吨相比，其均价今年以来下跌了880元/吨，跌幅为30.45%。
焦煤期货近期徘徊在多年低点1100元/吨附近，倘若无重大利空，1100元/吨附近有较强的底部支撑。据SMM了解，双焦现货市场成交近来整体持稳。焦煤方面：供应端，煤矿生产稳定，炼焦煤供应整体持稳。需求端，虽然下游部分焦企开始节前备库，但整体步伐较为缓慢，需求增量有限。炼焦煤基本面依旧延续偏弱运行。但考虑到近期宏观利好因素影响，及炼焦煤价格已位于底部，因此预计短期炼焦煤价格将持稳运行。焦炭方面：供应端，焦企盈利普遍处于盈亏平衡线上，因此减产动力不强，但部分地区由于环保限产影响，焦企开工率小幅下降。需求端，由于钢材淡季和冬季环保限产的双重影响，近期钢厂高炉检修明显增多，钢厂高炉铁水产量下降预期较强，因此钢厂对焦炭需求或将随之下降。综合来看，焦炭基本面仍然相对宽松，但考虑到后续钢厂有节前补库的需求预期及焦炭成本端逐步企稳，因此，短期预计焦炭价格将持稳运行。
综上，对于双焦现货的后市，双焦现货预计短期或均将持稳运行。中长期还需观察钢厂检修减产的力度等带来的钢厂铁水的变化。
机构评论
新湖期货认为：基本面来看，焦煤端矿山开工小幅下滑，后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制，供给有季节性减量预期，需求端下游采购情绪有所改善，冬储量环比增加，但总体供给量仍大于需求，现货价格疲软未能稳价形成支撑。库存上，进口煤炭库存开始减少，下游钢厂库存增加，总库存累库。盘面来看，焦煤供需宽松，下旬价格能否企稳主要看供给端能否出现季节性限产，下游冬储正在进行，但总体仍是供大于求格局，暂未形成稳价，盘面主力移仓换月到05合约。焦炭主要跟随成材端变化，基本面弱平衡，供给开工稳定，周内小幅下降，第四轮提降后焦企利润大部份回到盈亏平衡点，焦钢继续围绕价格博弈。库存上，港口去库，钢企冬储库存天数12天左右，略高于往年同期，由于今年春节较早可能导致1月初焦炭冬储更早结束。从铁水来看，上周铁水日均产量232.47万吨，环比-0.14万吨，随着钢厂年底检修增加，铁水见顶回落预期较强，需求环比下滑。总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂冬储中，库存由上游向下游转移，短期矛盾不显著，期价小幅升水现货。
西南期货表示：宏观事件影响暂时告一段落，市场回归产业逻辑主导。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场维持供求过剩格局。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定，市场参与者多观望为主，下游钢焦企业对原料煤仍采取按需采购策略，煤矿出货不佳，线上竞拍流拍较多，市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面，近期口岸监管区库存维持高位，贸易商心态偏弱，蒙煤价格继续小幅下调。焦炭方面，供应端目前生产相对稳定，场内延续累库态势；需求水平环比持续回落，全国铁水日产量在233万吨左右；整体看焦炭供需宽松，外加原料成本支撑偏弱，焦炭现货价格正处于下调周期。从技术面来看，焦煤焦炭期货延续弱势。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。
