上周以来，受到美元指数坚挺的影响，国际大宗商品主要品种价格持续下跌。

今日早盘，随着美元指数在上攻107关口受到阻力，在106.6左右徘徊，主要商品价格出现分化，其中，贵金属、国际原油价格环比止跌，微涨0.5%左右，但是工业金属，尤其工业硅、碳酸锂和铝材均继续下跌。

11月18日，上海某期货公司研究员对财联社表示，美元指数的上涨的确对大宗商品构成压力，最近市场的波动源于此。目前美元已经接近压力区，短线反复难免，进一步的上涨则需要新的驱动。

铜冠金源期货最新报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝材价格上涨1.37%之外，其余品种下跌幅度在2.23%-5.25%，其中黄金、铜和钢材下跌幅度较大。

对于大宗商品挂钩产品的走势，11月18日，上海某寿险投资板块负责人对财联社表示，关注到近期强势美元对资产价格和利率的影响，不过保险资金主要投资国内，美元强势未能直接对国内资管产品造成影响。从相关性来看，投资收益和策略主要还是看美联储降息的步骤和强度。

金油铜大跌之后迎来分化

铜冠金源期货11月18日发布报告表示，上周市场继续交易“特朗普胜选”、偏强的美国经济和通胀压降12月降息概率，美元指数最高站上107关口、创下年内新高，10Y美债利率最高突破4.5%，受此影响，主要商品金、油、铜均有大幅回调。

报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝材价格上涨1.37%之外，其余品种下跌幅度在2.23%-5.25%，其中黄金、铜和钢材下跌幅度较大。

与此同时，11月15日，据财政部、税务总局下发的2024年第15号公告《关于调整出口退税政策的公告》，自12月1日起将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%；取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。

11月18日，北京某大型期货公司业务人士对财联社表示，中国取消铝材和铜材等大宗商品的退税，加上供需的问题，短期来说可能会对提振相关的国际原材料价格的价格。

强势美元到了阶段性高点？

华西证券分析师肖金川11月18日认为，特朗普上任后即将推出大规模驱逐移民、全面征收关税以及对内减税等一系列经济对策有可能推高美国通胀，从而导致美联储降息更为缓慢，助长美元走强。

上周铜价下跌较为明显，广发期货分析师周敏波11月18日发布观点认为，特朗普主要执政政策影响均会抬升美国通胀水平，在通胀预期的主导下，特朗普政策主张目前已经助推近日美元美债的强势地位，给工业金属尤其铜价带来压力。

不过，周敏波也认为，特朗普政策除移民政策推进较快之外，其他包括关税政策落地时间存在不确定性。

11月18日，中信证券首席经济学家明明发布观点认为，整体而言，移民、能源、气候相关的行政命令或在特朗普上任后百天内签署，对于对华加征关税而言，如果不启动新的贸易调查，调整对华关税政策实施时点最早或在2025年二季度。

有数据显示，美元指数载11月15日冲击107不果回落之后，一直在106.5左右横盘；11月18日，大宗商品价格出现一定分化，贵金属、铜价格止跌回升，工业金属、玻璃和棕榈油等则继续走弱。