上周内外锡价连续第三周反弹，基本震荡在预期区间，并在突破26万整数关后，遇阻在26.5万、MA60日均线处。上周锡市场消息有限，连续反弹主要受良好形态支持。同时，后市锡价扩大涨势也需驱动配合，基本包括：8月过后可能回暖的季节性需求；原料题材以及大厂排产；国内社库的继续走低。

上游，赞比亚与刚果间陆路通道上周曾遇短暂关闭，料对矿物出口影响有限。另外，刚果南基伍省省长也解除了除黄金外该省“手工”采矿禁令。缅甸佤邦政策真空期，市场等待7月中国锡精矿进口具体数据，普遍预计该地区仍可能延续低出口水平。印尼7月锡出口量也未达到市场回暖预期，7月精炼锡出口3409吨，环比回落23.5%，同期下滑51.5%；1-7月印尼锡锭累计出口1.8万吨，同比减少50%。尽管该国配额审核已告一段落，但出口回升速度慢。LME0-3月现货升贴水波动依然较大，上周在贴水125美元到升水80美元间快速波动，上周五贴水37美元。同期LME锡社库降至4140吨、4月下旬水平。

下游，因近期锡价反弹快，中下游企业多利用低锡价备货，反弹到26万后现货交投意愿降低，上周社库回升。SMM锡库存增加592吨至12292吨。消费上，政策端国内坚定绿碳路径。市场预期，秋季涉锡消费将有好转。另外，锡价反弹中，国内现锡跟涨，周一SMM1#锡报26.33万吨，基本平水交割换月后的2410合约。

后市，沪锡策略上周建议回调多配，且锡价随逐步突破日均线组合后，多单持有依托已由25万提升到25.5万。本周沪锡首要阻力仍在26.5万一线，价格仍有休整可能，等待潜在题材驱动。