美国投资者和美联储又迎来了一个利好，因服务业成本下降，美国7月生产者价格指数(PPI)全线下滑，进一步证明通胀压力正在缓和。数据公布后，美元指数短线走低，美股三大期指短线走高。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，7月PPI环比上升0.1%，预期为上升0.2%。从同比看，PPI继6月份上涨2.7%后，7月涨幅为2.2%，也低于预期的2.3%。

剔除波动较大的食品和能源类别后，7月PPI与上月持平，为四个月来最温和的读数；核心PPI同比上升2.4%，低于预期的2.6%。受关注程度更高的CPI数据将于周三公布，预计该指数将显示小幅上升。

PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。PPI的变动情况可以预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。

报告显示，服务业成本在7月环比下降了0.2%，为2023年3月以来的最大降幅，这主要是因为机械和汽车批发商的利润率降低。不过，商品价格上涨了0.6%，为今年2月以来最大涨幅，主要是由于汽油成本上升2.8%。

在通胀压力消退的背景下，7月份疲弱的就业数据促使经济学家预计美联储将从下个月开始进行一系列降息。现在的主要问题是美联储9月会降息25个基点还是50个基点，市场目前对此还没有定论。

美联储官员誓言要继续对抗通胀，直到达到2%的目标水平，最新的数据在很大程度上是符合这种趋势的。

里士满联储主席巴尔金上周在一次商业经济学家会议上表示：“虽然通胀有所下降，但商品价格仍然居高不下，我认为消费者已经到了无法接受通胀的地步。”

消费者已不愿继续支付更高的价格，迫使企业放慢涨价步伐，甚至降低涨价幅度，其结果是通胀压力降温。

根据纽约联储周一发布的消费者调查报告，7月份一年期通胀预期从前一个月的3.02%小幅降至2.97%，未来三年通胀预期中值大幅下降至2.3%，创下自2013年6月启动调查以来的最低水平。

消费者对通胀的预期可以“自我实现”：当家庭预期低通胀时，他们往往会推迟一些购买行为，因为他们预计价格在不久的将来不会上涨太多，在某些情况下甚至可能会下降，这一预期可以降低价格压力。

其他因素也有助于抑制通胀，包括供应链的恢复，这提高了汽车、卡车、肉类和家具等商品的供应，以及美联储的高利率政策，这减缓了房屋、汽车和电器以及其他对利率敏感的商品的销售。

不过，现在的一个关键问题是，消费者是否会大幅缩减开支，从而使经济面临风险。消费者支出占美国经济活动的三分之二以上。有证据显示就业市场正在降温，支出下降可能会使经济脱轨。这种担忧导致美国股市在一周前暴跌，不过市场后来有所反弹。