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情绪分歧 氧化铝&电解铝止跌企稳【机构评论】

上周氧化铝期货偏强运行,9日主力收至3832元/吨,周度涨幅2.4%。沪铝偏弱运行,9日主力收至19125元/吨,周度跌幅0.5%。

1、供给:上周氧化铝开工率小幅下降0.1%至84.7%,由于周内贵州100万吨产线短期检修,山西氧化铝厂进口矿石后逐步提产,山东、河北氧化铝厂结束焙烧检修恢复生产。内蒙华云三期投产有望达产,四川技改完成启槽复产、国内电解铝产能维持小幅抬升。据SMM预计8月国内冶金级氧化铝运行产能恢复至8506万吨,产量722.3万吨,同比上涨2.9%;8月国内电解铝运行产能修复至4352万吨,产量369.1万吨,同比增长1.9%。

2、需求:上周加工企业开工率下调0.2%至62%。其中铝型材开工率持稳在50.5%,铝板带开工率持稳在70.4%,铝箔开工率下调0.3%至74.4%,铝线缆开工率持稳在68%。铝棒加工费河南持稳,新疆包头无锡广东下调30-50元/吨,临沂上调40元/吨;铝杆加工费全线持稳;铝合金ADC12及A380上调50元/吨,ZLD102/104及A356持稳。

3、库存:交易所库存方面,氧化铝周度去库3.5万吨至13.5万吨;沪铝周度累库0.4万吨至27.86万吨;LME周度去库1.84万吨至91.1万吨。社会库存方面,氧化铝周度去库1.7万吨至5.4万吨;铝锭周度累库1.5万吨至82.9万吨;铝棒周度去库0.65万吨至12.27万吨。

4、观点:美国最新PMI和就业数据疲弱,地缘局势升级,加重海外谨慎情绪,国内继续推进促消费政策。预计短期内外宏观分歧下,市场维持偏观望态势,当前铝锭去库稍显阻滞、反馈不及铝棒,短期铝价止跌企稳,随着金九银十临近后,供给见顶,需求边际回暖,铝价在去库流畅后逐步明晰。

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张珊珊
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