供应：进口和国产铅精矿TC维持在30美元/干吨和700元/金属吨，虽然铅精矿进口有利可图，但实际进口增量有限，铅精矿延续供不应求；市场看涨后市，抢收废电瓶，铅价回落，废电瓶价格不跌反涨，再生炼厂几无利润，安徽、河南等地区再生铅企业不同程度减产，且后续减产范围有扩大可能，SMM再生铅周度开工环比下滑8.68pct至40.37%，安徽天畅、江西齐劲月中复产带来的环比增量被部分冲抵，前期预期的再生铅供应增量兑现难度增加。安徽铜冠上旬开始20天的检修、河南金利粗铅产线检修预计持续20天，赤峰山金预计20号开始检修一个月，SMM原生铅周度开工环比下滑0.66pct至60.97%。随着再生货源转紧，精废价差收窄至75元/吨，供应预减支撑沪铅。

下游需求：上周铅价回落，下游逢低接货，部分大型电池厂加大采购量，新电池价格暂稳，经销商成品库存积压、接货意愿不足，SMM铅酸蓄电池周度开工环比下滑2.73pct至70.16%。

库存和持仓：LME铅库存环比大增1.14万吨至19.67万吨，增幅来自新加坡；随着外盘价格回落，0-3月贴水略收窄至47.99美元。国内期现价差持续高位，交仓带动SMM铅社库走升至7.42万吨，资金短暂挤PB2406交割日价格，SMM原生铅报价对交割月10点15分贴水一度高达965元/吨，实际交割2.2万吨，显示并无供应压力。资金博弈加剧，沪铅加权持仓增1.15万手至16.59万手。

走势：资金参与痕迹较重，沪铅大概率先扬后抑，不排除2万可能，静待沪铅打破1.84-1.9万元/吨高位盘整。