宏观方面，国内预期转弱，市场情绪承压，市场关注点逐步转向美国通胀数据。纯镍方面，现货持续垒库，受高价资源抑制，整体采购情绪依然较弱，镍矿担忧支撑镍价维持高位。硫酸镍方面，MHP量级有限使得系数坚挺，盐厂挺价动力较为充足，目前镍盐供需双弱，5月下游受去库影响下调排产，需求端有边际走弱的可能。

镍铁方面，镍矿隐忧仍在，成本逻辑驱动不锈钢高位震荡，国内钢厂复产总量有限，但同时下游钢厂情绪逐步谨慎，预计铁价偏震荡运行。不锈钢方面，现货成交稍有回暖，但成交多为低价资源，中期走势继续提示SS由成本逻辑向供需逻辑转变产生的风险。操作上，镍及不锈钢区间操作。