利多：

1、美国5月4日当周首次申请失业救济人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高。劳动力市场降温使得降息预期再次回升，有色板块小幅反弹。

2、节后下游表现好于预期，在进口窗口关闭之后，国内铝锭的供应压力有所缓解，本周铝锭及铝棒库存均有所下滑，广西铝棒减产对铝锭供给影响短期较为有限。当前仍处于消费旺季，去库仍在持续。

利空：

1、LME库存大幅增加42.4万吨，我们初步判断在目前进口窗口关闭的背景下，国际贸易商为了获取LME仓储租金分成收益，选择交仓。LME库存大幅增加后，对海外现货升贴水有一定压制，对国内供给影响不大，但情绪上偏空。

2、4月国内新增社融与M1同比的“双负”，当前经济下行压力仍存。同时4月国内汽车产销数据同比下降5.7%，环比下降9.4%，需求仍面临不足。

3、美国拜登政府准备最早于下周公布一项针对中国关键战略行业的关税措施，将对包括电动汽车、电池和太阳能设备等行业征收新的、有针对性的关税。

小结：美国劳动力市场降温，市场对今年降息的预期有所回升。但周末国内公布的4月社融数据表现弱于预期，下周宏观情绪或许偏空。原料端，山西铝土矿复产不及预期，但高利润刺激下，氧化铝企业有较强复产意向。短期氧化铝现货供给仍然偏紧，期现价差回归，使得贸易商买盘有所下滑，氧化铝高位震荡为主。现货端， LME库存大幅增加，对国内盘面情绪有所压制。本周现货成交尚可，铝锭及铝棒库存保持去化。但终端汽车4月产销数据不及预期，消费能否持续改善仍待观察，铝价短期宽幅震荡。

策略：

预计氧化铝06合约运行区间3600-3750元/吨，区间操作为主。沪铝06合约运行区间20200-20700元/吨，区间内高抛低吸。