【铜】

周五下午盘沪铜增仓再上涨，周K线依然收阳。近期美国工业及就业数据疲软，再次扭转联储降息节奏，贵金属转涨，带动铜价涨势，且欧元区经济一季度环比增长、中国4月贸易数据延续强势。供应端，铜原料进口稳定，铜精矿单月进口234万吨，前四月累计同比增长6.9%。SMM数据显示上月国内精铜产出环比略降1.44万吨在98.51万吨，5月粗铜检修更大，但认为产量以小降为主，国内供应整体稳定。二季度国内炼厂较难出现之前会议上倾向的联合减产幅度。沪铜高位震荡，2406、2407高位卖看涨期权持有。

【铝及氧化铝】

今日有色和贵金属又现强势，沪铝回升，华东华南现货贴水维持60元和95元。近一个月进口深度亏损进口压力下降，五一后库存重回去库节奏，以今年来高表观消费水平推算旺季有望回到低库存状态。关注高铝价是否带来需求进一步负反馈，短期继续测试近期运行区间高位20800元阻力。今日氧化铝现货指数继续上调，各地成交陆续达到3700元上方，涨速有所放缓，期现价差收敛。北方矿山大规模复产困难，氧化铝提产受限，云南电解铝推进复产提升需求，市场维持偏紧状态。现货涨势未完前氧化铝或维持高位波动，关注前高阻力。

【锌】

部分炼厂检修叠加下游节后补库，SMM锌社库降至21.29万吨，伦锌库存降至25.2万吨，锌现货进口亏损1500元/吨左右，海外过剩压力无法向国内传导，TC低位，矿、冶矛盾持续。美初请失业金数据暗示劳动力市场降温，美元指数回落，国内地产限购继续松绑，经济和信心复苏渐同步，宏观情绪乐观，依然支撑锌估值上修。不空配，回调多。

【铅】

伦铅库存降至24万吨，国内废电瓶和铅精矿延续供不应求，资金顺应原料紧缺持续推涨铅价，SMM1#铅报价对交割月贴水收窄至410元/吨，整体仍偏高，持货商倾向交仓，现货供应偏紧。再生铅积极跟涨，精废价差收窄至250元/吨。近月无交割风险，资金移向07合约，加权总持仓变动不大，空头高位略有增仓，铅价短期或有调整，观望。

【镍及不锈钢】

沪镍大幅反弹，市场交投活跃。美国经济数据不及预期，导致降息预期再度提前，外围走势强劲，再通胀交易主导市场情绪。现货来看，金川升水1600元，俄镍贴350元，电积镍贴1550元。300系不锈钢整体供需较为平衡，期货走势平稳多空双方均处于观望，钢厂分货与终端消费匹配较好，但不锈钢高库存开始压制价格表现。美日菲律宾合作建立镍供应链，原料端安全性可能是市场交易不充分的点。近期印尼镍铁反弹，最新报价971元每镍点，镍价重心开始抬升。技术上看，镍价强势震荡，暂时观望为主。

【锡】

沪锡下午盘扩大涨幅，涨超3%，短期均线托底锡价。今日现锡261250元，基本平水交割月。上期所锡库存增加924吨至16690吨。4月中国集成电路进出口增速稳定，前四个月累计出口增至8.5%，同期进口增速放大到14.8％。