内外锡价上周继续加速冲高，沪锡加权最高28.6万元，伦锡在多头兴趣、挤仓消息带动下，冲破3.5万美元后，最高涨至36050美元。至此，内外锡价已持续上涨到2022年5月水平，高锡价、高波动性风险加剧，倾向多单顺势锁定盈利，关注调整。由于国内锡社库处在绝对高位，出口通路存在，并不认为伦锡5月仓量的挤仓会靠向2022年3月镍市场的极端模式。

上游，中国与印尼锡进出口数据几乎同时出炉，本期印尼出口数据公布较晚。尽管该国配额审批较慢，印尼3月精锡出口仍恢复到3858吨，去年同期为4784吨，季节性上，4月份仍可能维持较快的出口复苏速度。国内，3月锡精矿进口实物吨总量整体稳健，进口矿环比增加三成，国内一季度精锡生产稳定，普遍预计4月份锡炼厂仍有稳定的产出预期，节奏上主要关注的是夏季大厂检修。缅甸方面，3月从该国进口1.7万实物吨精矿，基本延续冬季以来惯性，目前预计4月金属吨出口量会有明显走低，可能从近几个月的3000-4000吨级降至2000吨级以下。三成实物税下，佤邦与矿主仍在博弈。锡锭方面，3月比价环境一般，但当月国内精锡出现净出口600余吨的情况，4月净出口可能放大。锡市场上游较集中，且大厂有来料手册，外强内弱，海外现货高升水，易吸引库存流出。LME分国别库存数据显示，当前多数为马来西亚所产锡锭。

下游，LME0-3月升水被抬升到300美元，伦锡库存稳定在4215吨，国内锡社库仍在16122吨绝对高位。消费端，国内集成电路3月产量同比增长28.5%，一季度累计增速达到40%。不过3月全国光伏装机量同比去年下降32.13%，环比2月降低五成。同时，中高端芯片上，台积电下调今年芯片消费增速至10%，英伟达短线跌幅大。注意关注国内精锡出口变动。

交易上，沪锡处在高价区，短线少量顺势多单以锁定盈利为主，等待可能的调整。