镍矿方面，菲律宾1.8%红土镍矿CIF价75美元/湿吨，价格较节前无明显变动。

镍铁方面，高镍铁（FeNi8-12）出厂平均价940元/镍，较节前小幅上涨7.5元/镍点。

供需面，金川镍升水较节前大幅回落，进口镍由升水转向小幅贴水。节后，下游复工进度缓慢，周尾陆续开工，但市场交投热度不佳。

整体来看，宏观层面中性偏多，主要在于国内央行降息带来的利多预期。但前的主要矛盾并非一次降息可以缓解，后续或可期待更多稳增长政策落地。海外受美联储官员鹰派论调，对美指有所打压。此外，地缘扰动预期较强，市场普遍担心美国对俄的新一轮制裁涉及镍相关行业，叠加印尼镍点审批进度缓慢，盘面多头分为较浓。产业方面，长期偏空的预期并未改变，但印尼缓慢的审批进度可能导致镍矿供给短缺。此外，新能源车企价格战火热，或刺激消费热度上升。预计镍价反弹高度有限，震荡重心上移。

本周沪镍主体运行区间在125000-145000元/吨，伦镍主体运行区间在16000-17400美元/吨。

策略建议：追高需谨慎，建议观望。