一、供应：

上周缅甸佤邦地区传出财政部抛售库存的消息，据了解量级在2,000金属吨附近，将在近两周内销售。短期来看，或较难看到国内冶炼企业减产。进口方面，由于印尼冶炼RKAB仍未得到妥善解决，而非免税下进口窗口关闭，预计国内锡进口将以秘鲁锡锭为主，量级较为有限。

二、需求：

上周锡价格高位震荡，下游企业采购情绪一般，并且大部分焊料企业尚未复产，整体成交偏弱。

三、库存：

SMM社会库存周环比减少388吨至1.28万吨，同比增加26.40%；上期所库存环比增加0.14万吨至1.04万吨，同比增加20.07%；LME库存周环比减少5吨至0.59万吨，同比增加88.73%。

四、策略观点：

国内库存春节期间超预期季节性累库，且攀至近5年最高位，国内锡月差压力较大。内外方面，由于印尼的出口尚未恢复，海外供应转紧下，预计比价维持当前水平。元宵节后，下周大部分下游企业均将复工，从目前调研情况来看，光伏、镀锡板和化工订单均较好，关注下周电子焊料厂复产后现货成交情况。