宏观方面,美联储提前降息预期不断下降,国内LPR超预期降息提振情绪,印尼大选落地但RKAB审批偏缓的担忧不断加剧,其中印尼政策扰动是主导上周镍不锈钢偏强运行的主要因素。
纯镍:印尼方面消息扰动驱动镍价上移,但过剩的大趋势不改,预计镍价持续上涨空间有限。
硫酸镍:成本支撑叠加现货紧缺,硫酸镍或维持涨势。
镍矿:印尼RKAB审批问题对市场情绪产生扰动,菲律宾资源在雨季之下的补充作用或有限,矿端成本或维持偏高。
镍铁:RKAB审批驱动镍价走强后,铁端需求同步回落,预计后市镍不锈钢产业链将陷入博弈阶段。
不锈钢:印尼RKAB审批扰动加剧后,不锈钢成本端压力大幅抬升,不过价格已然price-in,预期差在于元宵节后市场需求兑现情况。
总的来说,从已计价的因素角度看,印尼大选结果符合我们预期,RKAB审批问题在此前周报中亦多次提示关注,预计本周印尼消息的交易价值或相对有限,下一阶段的预期差在于元宵节后下游复工预期的兑现情况。沪镍2405参考区间130000-140000元/吨。SS2405参考区间13500-14100元/吨。
操作策略:操作上,镍不锈钢暂时观望。