SMM2月20日讯：焦煤、焦炭主力期货在节后首个交易日分别大幅下跌了4.6%、3.2%之后，今日双焦延续跌势，截至午间收盘，焦煤主力合约跌1.94%，盘中最低跌至1637元/吨，创下了自2023年9月8日以来的新低；焦炭主力合约1.86%，盘中最低跌至2262元/吨，创下了自2023年8月31日以来的新低。在焦炭第三轮提降落地之后，哪些因素将影响双焦的后续走势？
现货市场
价格：焦炭第三轮提降落地 一级冶金焦（湿熄）降幅100元/吨
现货市场价格方面：2月19日，炼焦煤市场：临汾低硫主焦煤报价2500元/吨。唐山低硫主焦煤报价2450元/吨。焦炭市场：一级冶金焦-干熄全国均价为2560 元/吨，较前一交易日下跌110元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2420元/吨，较前一交易日下跌110元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2140元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为2058元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。
后市：钢厂成材累库叠加钢厂利润亏损局面尚未明显改善 近期焦炭价格仍有较大概率提降
春节期间，国内煤焦市场平稳运行。其中，炼焦煤方面，市场处于休市状态，线下签单暂停，线上竞拍停摆，钢厂停止招标，汽运基本中断，基本没有询价报价和成交。焦炭方面，多数焦企钢厂维持春节前的生产采购节泰，仅有运输方面，因为春节放假，导致周转效率降低，焦炭出货受到一定阻力，部分焦企自身库存出现不同程度累库。
节后归来，炼焦煤市场大多数煤矿已陆续恢复正常生产，供应端基本恢复正常供应，下游焦炭方面2月19日焦炭首轮提降落地，下游焦钢企业目前以消耗前期库存为主，且盈利情况不佳，采购积极性较弱，观望心态浓厚。
此外，蒙煤方面，因蒙煤主要煤矿产区均距离我国的通关口岸较短，运输便利，蒙煤进口未受当地大雪影响，节后蒙煤通关迅速恢复。
短期来看，炼焦煤方面，由于市场参与者预期较为悲观，春节后依然主要以出货为主，自身炼焦煤库存已经降至低位，加之年前订单仍在执行，销售压力较小，价格仍将持稳运行。焦炭方面，由于终端下游工地暂未复工，钢厂成材库存累库，加之钢厂利润亏损局面尚未明显改善，近期焦炭价格仍有较大概率提降1-2轮。
中长期来看，传统金三银四旺季即将到来，市场期盼终端需求出现改善，目前市场情绪偏悲观，倘若需求被证伪，煤焦市场或将进一步走弱，而焦炭价格或将再次出现大幅下调。
机构评论
国投安信期货研报指出：煤炭现货情绪也有所走弱，但期价在蒙煤的拖累下继续大幅走弱，基差有所扩大。国内焦煤矿节后开始陆续复产，但受安监影响整体产量水平较往年仍稍低，关键仍在于煤矿复产幅度与铁水增产幅度的PK。节后蒙煤通关迅速恢复至千车以上，继续对煤价尤其05合约形成直接拖累。目前下游虽然焦煤库存仍处低位，对焦煤现货跌幅形成一定抵抗作用，但在蒙煤冲击下整体供应压力仍较明显。再叠加下游焦化继续提降，整体焦煤仍处于跌势中，期价存在一定贴水，继续震荡偏弱运行。
华泰期货研报表示：2月19日为春节长假后的第一个交易日，截止19日收盘，双焦单日跌幅较大，焦煤期货主力合约2405收于1647元/吨，收跌4.6%，焦炭期货主力合约2405收于2271元/吨，收跌3.2%，整体偏弱运行态势延续。现货方面，19日焦炭开始了第三轮提降100元/吨，日照港准一级焦2170元/吨，下跌50元/吨。进口蒙煤方面，口岸贸易商已基本复工，下游观望情绪较浓，采购成交较少，随着焦炭新一轮降价，贸易商心态偏弱，部分报价小幅下调，目前蒙5原煤1480-1520元/吨，蒙3精煤1700元/吨左右。焦炭方面，焦炭开始了第三轮提降，目前消费还没正式启动，成材出库压力较大，导致复产情况整体不及预期，叠加钢厂利润不佳，供应端有收紧预期，形成对焦炭价格的压制，整体看焦炭延续前期宽松格局，短期市场偏弱势震荡走势，后期需要重点关注高炉复产情况；焦煤方面，随着煤矿恢复生产和蒙煤通关恢复，短期供应稳步增加，需求受下游利润不佳影响，复产较慢。后期关注下游复产和利润修复情况。整体预计双焦短期延续偏稳震荡，后期关注下游复产和利润修复情况。
宝城期货认为，春节期间，主产区煤矿停产放假，焦煤供应季节性降低，下游库存快速去化，但炼焦煤市场暂未扭转颓势，整体氛围依然偏淡。虽然下游焦煤库存降低后，短期内会有一定的补库需求释放，但焦企和钢厂对后市煤价仍持观望态度，对高价煤接受度较低，预计节后焦煤现货价格暂稳运行。供需方面，截至2月16日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量40.72万吨，周环比降8.48万吨，焦煤供应明显收紧；需求端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.95万吨，周环比基本持平，春节期间焦煤供减需稳，库存大幅回落，截至2月16日产业链焦煤总库存2508.23万吨，周环比降230.44万吨。
正信期货研报称，焦煤方面，春节期间，煤矿、洗煤厂大面积停产，节后煤矿将陆续复工复产。蒙煤方面，正月初四开关通车，日均900车左右。需求方面，节日期间下游库存煤消耗，节后虽有补库预期，但焦钢企业亏损持续，对节后市场多持观望心态。综合来看，炼焦煤矿复产确定性较强，焦炭供应变动不大，下游焦钢企业节后对原料补库预期偏弱，双焦基本面继续承压，盘面表现上或继续弱于铁矿，跟随成材呈现震荡走势。策略方面，单边暂观望，套利继续关注多铁空煤机会。
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